De prijs van Brent Olie is de afgelopen maand sterk gestegen en bereikte gisteren het hoogste niveau sinds augustus. Ole S. Hansen, grondstoffenstrateeg bij de Saxo Bank, schrijft in de Commodity comment dat de stijging wordt veroorzaakt door verschillende geopolitieke gebeurtenissen die het risico van aanbodverstoringen verhoogden.
Gisteren bereikte olie een prijs van 120 dollar per vat, nadat de staatsmedia in Teheran aankondigde de aanvoer naar zes Europese landen stop te zetten. Hoewel dit later werd ontkend, laat het zien dat er een groot gevoel van onbehagen bestaat doordat zoveel van de productie uit dit gebied komt.
Sinds midden-december focussen handelaren dan ook alleen op de aanbodzijde, en negeren ze berichten over een verminderende vraag. De lage Europese temperaturen hebben daarnaast de concurrentie tussen Aziatische en Europese kopers verhoogd. OPEC verlaagde de voorspellingen voor de groei in vraag in 2012, vanwege de eurocrisis en de wereldwijd zwakke economie. De hoge prijs betekent dat consumenten meer geld besteden aan olie, en dat kan er uiteindelijk voor zorgen dat de prijs weer daalt.
De prijs ligt momenteel 7,5% boven het gemiddelde voor 2011, en in euro’s is de prijs minder dan 2% verwijderd van de piek in 2008. De prijs voor directe levering is de afgelopen maand met meer dan zeven dollar gestegen. Verder in de curve is de prijs nauwelijks veranderd. Dat reflecteert de krapte op de markt, want de prijs voor directe levering geldt als een toeslag op toekomstige leveringen.
De focus op het risico aan de aanbodszijde blijft, maar doordat de prijzen hoog blijven zal uiteindelijk de aandacht verschuiven naar de verwoesting van de vraag. Dat brengt het risico van een sterke correctie naar beneden met zich mee. De komende paar weken zijn van belang, met de Iraanse verkiezingen op 2 maart in het vooruitzicht en een sterkere focus op het vermijden van een Grieks default.