Intermistrust

Bij de Kaaiman eilanden rechtsaf en gaan met die banaan, lijkt de koers vandaag te zeggen:

Dit is de hele koershistorie van Intertrust sinds de beursgang in oktober 2015. Met nu alweer een tweede winstwaarschuwing – dit gaat toch geen jaarlijkse gewoonte worden? – sinds die tijd is de trust wel uit het fonds verdwenen. Vertrouwen komt te voet en gaat per blauwe envelop, zullen we maar zeggen.

Want puur cijfermatig is die -15% van vandaag overdreven. OK, het is niet goed en het is een winstwaarschuwing, maar het is zeker geen Gemaltootje. IEXPremium analist Martin-Jan Crum schreef vanochtend vroeg al:

• De omzet in 2Q17 vertoont geen groei dankzij druk op de Nederlandse activiteiten. De EBITA-marge over 2Q17 komt uit op 35,3%, vooral als gevolg van eenmalige lasten van 2,1 miljoen euro, een juridische claim.
• Voor geheel 2017 rekent Intertrust nu op een omzetgroei van 3,5% (eerder: 4-5%) en een EBITA-marge van 38% (eerder: 39,9%).
• Het bedrijf kampt met diverse tegenvallers. Zo is er sprake van een hoog personeelsverloop in Nederland – het blijft een people’s business – matige marktomstandigheden en hoge, niet verwachte IT-kosten.

En ik noem Gemalto niet voor niets, dat gisteren die loeiende winstwaarschuwing gaf. Had Intertrust de jobstijding niet nog even een weekje onder de pet kunnen houden? Geen ideaal moment en de KW2-cijfers waren pas voor 24 augustus gepland. Nee, beursbedrijven dienen terstond te melden wat ze weten.

Kijk niet raar op als de koers deze week al weer (gedeeltelijk) herstelt van de koersdreun. Het is wachten op de bankreacties. Ik zie ze nog niet en ben eigenlijk wel benieuwd. Als u Intertrust een mooi bedrijf vindt dat wel in uw porto past, dan hebt u nu de kans om het tegen een korting of alsnog de IPO-prijs op te rapen.

Het fonds doet elf keer de winst voor volgend jaar en u beurt 2,7% dividend. Of vertrouwt u het niet? Daar kan ik inkomen. Twee winstwaarschuwingen in twee jaar is niet mis voor een fonds dat ook nog als corebusiness heeft... Juist.