“As January goes, so goes the year” is een bekende beurswijsheid. De start van januari zal dus het verloop van de rest van het jaar bepalen. In werkelijkheid gaat het om de eerste vijf handelsdagen van een nieuw jaar. Indien de index deze eerste dagen een positief rendement boekt, dan zou dit positieve rendement zich verder moeten ontwikkelen gedurende de rest van het jaar. Echter, indien het rendement negatief is, dan zou het totale jaarrendement ook negatief moeten zijn.
1993 tot en met 2011
Om te kijken of deze beurswijsheid werkelijk waar is, nemen we de AEX koers voor de periode 1993 tot en met 2011 erbij. En wat blijkt: de afgelopen twintig jaar komt de beurswijsheid behoorlijk tot zijn recht!
Dit onderzoekje start bij 1993. De eerste dagen van 1993 was de AEX positief gestemd met een rendement van 0,94%. Dit rendement werd in 1993 groter en groter totdat de index eind december met een positief rendement van 44,93% sloot. Het daaropvolgende jaar wordt de beurswijsheid direct gebroken. Een positieve start van 2,35% leidt tot een jaarrendement van 0,05%.
Vanaf 1995 tot en met 1999 gaat de beurswijsheid wel op met ieder jaar weer een positieve start en een nog positiever einde.
Trendbreuk
In 2000 is er sprake van een trendbreuk in de onderzoekssample. De eerste vijf handelsdagen van januari leveren een negatief rendement van -3,95% op. Deze valse start wordt helaas niet meer goedgemaakt. Een uiteindelijk jaarrendement van -5,04% is het resultaat. Ondanks dit negatieve rendement, gaat de beurswijsheid nog steeds op.
Ook in 2001 en 2002 kan de wijsheid bevestigd worden. De eerste dagen leverden een negatief AEX rendement op, het eindejaarsrendement was dat ook.
De periode 2003 tot en met 2006 is weer wat positiever. Een positief rendement gedurende de eerste vijf handelsdagen zorgen uiteindelijk weer voor een positief jaarrendement.
Onjuist
In 2007 moeten we de beurswijsheid toch laten varen. Een negatief rendement van -0,51% tijdens de eerste vijf handelsdagen leidt uiteindelijk naar een positief rendement van 4,12% aan het einde van het jaar. Beleggers zullen hier natuurlijk niet rouwig om zijn, maar er is wel sprake van een breuk.
In 2009 en 2010 gaan we op vertrouwde voet verder. Een positieve start zorgt wederom voor een positief jaarrendement.
Vorig jaar ging deze vlieger helaas niet op. Waren de eerste dagen van januari nog positief met 0,53%, daarna stortte de AEX in. Op -11,87% werd 2011 afgetikt. Net als in 2007 klopt de beurswijsheid niet.
Alle feiten op een rijtje
De balans kan opgemaakt worden. Enkele feiten op een rij:
- De afgelopen negentien jaar, klopte de beurswijsheid “as January goes, so goes the year” zestien keer
- De gemiddelde stijging van de eerste vijf handelsdagen van de afgelopen twintig jaar is 1,01%
- Het gemiddelde jaarrendement na een positieve jaaropening is 19,14% gedurende de afgelopen negentien jaar
- Het gemiddelde jaarrendement na een negatieve jaaropening is -22,01% gedurende de afgelopen negentien jaar
2012
Met een negatieve jaaropening van -0,44% dit jaar, moeten we dus vrezen voor een negatief jaarrendement. Doet de AEX dit met de hierboven genoemde -22,01%, dan zal de AEX sluiten op 243,73 punten. Laten we dus hopen dat het de beurswijsheid “As January goes, so goes the year” inderdaad een fabeltje is…