Heijmans verliest deze week bijna 35% van zijn beurswaarde. Vandaag gaat er opnieuw 15,5% af. Rabobank neemt zijn koopadvies onder de loep en ABN Amro twijfelt of Heijmans kan voldoen aan de bankconvenanten. De grote buitenlandse banken volgen de bouwer niet, dus wat ABN Amro, Rabobank en ING schrijven heeft veel impact.
We komen terug op heijmans, want de bank schrijft over de schulden van de bouwer. Imtech en Ballast Nedam gingen ook ten onder of bijna ten onder aan te hoge schulden, waarom zou dit met Heijmans niet kunnen gebeuren?
Als we op de creditriskpagina van Heijmans in Reuters Eikon kijken worden we daar ook niet heel vrolijk van. We maken een screenshot van de pagina. Het werkt vrij simpel: hoe dichter het cijfer bij 100 komt, hoe beter het is en hoe dichter bij 0 hoe slechter.
Als upside noemt ABN Amro de woningmarkt, maar dat is niet de tak waar Heijmans de meeste omzet vandaan haalt en ook niet de tak waar de problemen zitten. In 2014 kwam 61% van de omzet van Heijmans uit infrastructuur en slechts 16% uit de bouw van woningen. Het is dus zaak om de grootste en meest verliesgevende tak op orde te brengen.
U kunt afwachten of dit ook gebeurt, met het risico dat de grootste koerswinst dan al weg is. Aan de andere kant zit u er waarschijnlijk ook niet op te wachten dat als Heijmans uiteindelijk de bankconvenanten niet haalt, u met een Ballast Nedam- of Imtechscenario zit opgescheept.
Hoe hoger het risico, hoe hoger het rendement kan zijn. Het is alleen de vraag of Heijmans het pad van BAM gaat bewandelen of dat er een Ballast Nedamscenario komt.
Wilt u nog wat meningen van beleggers, dit vissen wij van het forum af. Forumlid harde winst schrijft:
Er zijn drie potentiële lichtpuntjes/reddingsboeien voor Heijmans:
1. De aantrekkende woningmarkt
2. Het bezuinigingsprogramma zou effect op bepaald moment effect moeten sorteren
3. Verliesgevende infra-projecten worden definitief afgesloten.
Hét grote probleem is dat de leiding vooral uitblinkt in het vullen van de eigen zakken ipv. een bedrijf door een crisis heen te loodsen.
Pexs is negatief:
Nu nog een misser op infra en ze komen niet eens meer weg met een beperkte emissie op deze koers. Shortpartijen weten dit. Wat een management zeg. Niet in control zijn ze. Nooit geweest ook.
Eerder schreeft Pexs:
Ze hadden de prefs niet moeten aflossen, maar het geld moeten gebruiken voor het versterken van de balans. Cruciale en onvergefelijke fout naar nu blijkt. Ben benieuwd of het bestuur het lef heeft heeft om uit hun ivoren toren af te dalen en het gepeupel toe te spreken of dat ze gevlucht zijn in hun bunker.
Laten we voor Guus_Geluk hopen dat hij zijn naam eer aan doet:
Ik heb ook weer een (kleine) positie in Heijmans. Er is nog niks definitief over de bankconvenanten. Als die niet geschonden worden, is er nog niet veel aan de hand. Het rechtvaardigt in ieder geval niet de enorme daling in een paar dagen. Mocht het aandeel nog wat verder zakken, ga ik nog wat middelen want op de MLT zal het aandeel weer snel boven de 10 euro komen staan.
Profitmaker zit short in Heijmans en schrijft:
Er zijn nog voldoende bouwbedrijven die dat stukje van Heijmans zo overnemen. Heijmans zal drastisch moeten reorganiseren en keihard moeten snoeien in overhead anders wacht binnen een paar jaar een zelfde lot als Imtech.
G.raaijer stapt weer in:
Gekocht, ik durf het wel op dit niveau.