AMSTERDAM (AFN) - De aandelen Telefónica die KPN heeft verworven zijn beter verhandelbaar dan de aandelen Telefónica Deutschland die het telecombedrijf ervoor inruilde. Dat concludeerde ING dinsdag.
In ruil voor 178,5 miljoen aandelen in Telefónica Deutschland kreeg KPN 72 miljoen aandelen Telefónica, die een belang van ongeveer 1,4 procent vertegenwoordigen in het Spaanse telecomconcern. Het belang van KPN in Telefónica Deutschland wordt met deze transactie teruggebracht van ongeveer 15,5 procent tot circa 9,5 procent.
De aandelen Telefónica worden op termijn verkocht. Aangezien de stukken van het Spaanse moederbedrijf beter verhandelbaar zijn kan KPN de aandelen volgens ING tegen een lagere korting in de markt zetten dan bij de verkoop van aandelen Telefónica Deutschland.
KBC Securities
ING rekent erop dat KPN onveranderd ongeveer 70 procent van de opbrengsten van een aandelenverkoop uitkeert aan aandeelhouders, waardoor het dividendrendement dit jaar naar verwachting hoger uitkomt dan dat van concurrenten in de telecomsector.
KBC Securities ziet hier echter een onzekerheid. KPN zei namelijk niet expliciet dat het dividend van Telefónica wordt doorgesluisd naar aandeelhouders, zoals dat bij Telefónica Deutschland wel gebeurt. Daar komt bij dat het Spaanse bedrijf wat minder dividend biedt dan het Duitse, aldus KBC.
Al met al bestempelde ING de stap als positief, terwijl KBC de transactie licht negatief beziet. Bij ING staat het aandeel KPN op de kooplijst, bij KBC staat het aandeel op hold. KPN noteerde dinsdag rond 09.55 uur 0,7 procent in de plus op 2,79 euro.