taurus86a schreef op 17 oktober 2013 11:38:
Even terug naar de realiteit.
AMX /Slim ontdekte op een dag dat hij in Zuid Amerika gedwongen zou worden om te desinvesteren vanwege te hoge marktaandelen.
Na ampele overweging en peperduur strategisch advies, besluit AMX om in Europa te gaan investeren. Niet in de grote landen zoals Duitsland, Spanje, United Kingdom of Frankrijk, maar in Nederland/België en Oostenrijk.
De strategie: eerst een bijna 30% belang verwerven en dan meesturen.
Voor Nederland bleek KPN de enige kandidaat zonder buitenlandse ouders.
Voor de 30% werd 8 euro per aandeel uitgetrokken. Dat was dan ongeveer 6 euro
werkelijke waarde en 33% premie. Plan slaagde.
AMX vond dat de werkelijke waarde 6 euro was, maar Blok dacht meer aan 7 euro, want hij vond 8 euro te mager.
Omdat KPN na betaling van de pacht voor de 4G te zwak gefinancierd was, werd besloten om de aandeelhouders om een bijstorting te vragen.
2 ´eigen geldjes´à 1,06 euro per stuk. De aandeelhouders kregen een kwitantie (helaas aandelen genoemd). De kosten van een ´oud´ aandeel KPN waren voor AMX inmiddels opgelopen naar 8 + (2*1,06) = 10,12 per stuk.
Vervolgens stelt AMX voor om de rest te kopen tegen 2,40 nieuw. De waarde voor een ´oud aandeel´werd daarmee bepaald op 3*2,40=7,20 minus 2,12 eigen geld = 5,08 ! Waar AMX zijn eerste bod baseerde op 6 euro
werkelijke waarde werd dat nu nog maar op 5,08 geraamd. Houdt men dan rekening met een premie van zeg 20%, dan wordt de werkelijke waarde teruggezet naar 5,08 gedeeld door 1,20 is 4,23 euro.
Dus waar Blok zei ´minstens 7 euro werkelijke waarde en AMX 6 euro, schat men nu de waarde op 4,23. En dat klopt met de koers van vandaag die 4,23 minus 2,12 eigen geld, staat rond de 2,11 euro.
Dat AMX de prijs van Blok reduceerde met de achterstallige afschrijving van E Plus e.a. (te lage afschrijvingen overigens altijd goedgekeurd door de VEB, óók door Peter Paul de Vries, laten we dat vooral niet vergeten)kan ik begrijpen, maar dat men de werkelijke waarde zoveel heeft laten kelderen, dat roept vragen op. En AMX investeert geen 4 miljard, als er geen winst mee te behalen is.
Tenslotte AMX staat nu op bijna 4 euro verlies (10,12 - 6,29) uitgaande van hun oorspronkelijk vertrekpunt, zijnde de 6 euro werkelijke waarde. 1,6 miljard is een hoop geld, ook voor AMX.