Login
 

Optieclopedie: strangle, straddle, spread

Door Redactie op 3 apr 2012 om 10:40 | Views: 4.678 | Categorie: Opties | Onderwerpen: IEX Optieweken, Opties

Met opties kunt u eenvoudigweg long en short gaan in diverse aandelen en indices, maar door middel van goed gekozen combinaties van opties en aandelen is in feite ieder mogelijk koersscenario te bespelen. Hieronder een aantal meer gevorderde combinaties en strategieën.

Straddle
Bij een straddle wordt tegelijkertijd een calloptie en een putoptie met dezelfde uitoefenprijs en met dezelfde looptijd gekocht. U gokt dan op een flinke koersbeweging omhoog of omlaag. Dit wordt vaak gedaan als er bedrijfsresultaten bekend worden gemaakt.

Als de cijfers beter zijn dan verwacht, stijgt de koers van de calloptie flink in waarde en wordt de put minder waard. Bij tegenvallende cijfers is natuurlijk het tegengestelde het geval. Let wel, de koersbeweging moet behoorlijk zijn, want in ieder geval loopt één van de twee opties waardeloos af.


Voorbeeld
De cijfers van NOP worden binnenkort gepubliceerd. U verwacht sterke koersfluctuaties, dus of een sterke stijging of een sterke daling. U koopt daarom een call en een put:

koers NOP 51,70 euro
premie 1 call NOP 50 6 euro
premie 1 put NOP 50 3,50 euro

De totale investering bedraagt 950 euro (9,50 * 100 aandelen)

Het resultaat

koers call put straddle
30 -600 +1650 +1050
40 -600 +650 +50
50 0 0 -950
60 -350 -350 +50
70 +350 -350 +1050

De koers moet dus minimaal dalen naar 40 euro (-23%) of stijgen naar 60 euro (+16%), voordat er een beetje winst wordt gemaakt.

 


Spread
Een spread is een combinatie van opties waarbij een optie wordt gekocht en een andere optie tegelijkertijd wordt verkocht.


Voorbeeld
De huidige koers van het aandeel NOP is 75,70 euro. U verwacht dat de koers van NOP voor de derde vrijdag van januari boven 80 euro stijgt. U verwacht echter niet dat de koers boven 90 euro komt:

kopen premie call jan 80 2,20 euro
verkopen premie call jan 90 0,50 euro
netto investering   1,70 euro

Stel de koers stijgt naar:

  • 80 euro: beide opties lopen waardeloos af, dus de investering is weg. Het verlies is 170 euro.
  • 85 euro: de gekochte optie is nu 5 euro waard en de geschreven optie loopt waardeloos af. De winst is 500 - 170 = 330 euro.
  • 90 euro: de gekochte optie is nu 10 euro waard en de geschreven optie loopt waardeloos af. De winst is 1000 - 170 = 830 euro.
  • 100 euro: de gekochte optie is nu 20 euro waard en de geschreven optie is 10 euro waard. Dan blijft er 1000 euro (2000 - 1000) over. De winst is 1000 - 170 = 830 euro. Dus hoe ver de koers ook stijgt boven 90 euro, de winst van de spread stijgt niet verder.

Het is mogelijk om dergelijke spreads op te zetten met verschillende aantallen. Bijvoorbeeld een call 80 optie kopen en vijf calls 90 schrijven (verkopen). Dan levert deze combinatie onder 90 euro altijd geld op. Als de koers echter fors stijgt zijn de verliezen enorm.

Het resultaat

koers spread 1:5 spread
70 -170 +30
80 -170 +30
85 +330 +520
90 +830 +1020
95 +830 -470
100 +830 -2970


Ook time spreads zijn mogelijk. Dan worden er opties gekocht en geschreven met verschillende afloopmaanden, bijvoorbeeld een call december kopen en een call april schrijven.

Strangle
Het gelijktijdig kopen of verkopen van een calloptie met dezelfde afloopdatum maar met verschillende uitoefenprijzen. Een strangle lijkt op een straddle maar omdat de uitoefenprijzen verder uit elkaar liggen, worden de opbrengsten voor de schrijver en de kosten voor de koper van de strangle beperkt.

Synthetisch aandeel
Een synthetisch aandeel is het kopen van een call en het verkopen van een put met dezelfde uitoefenprijs, dezelfde looptijd op dezelfde onderliggende waarde. Er is geen investering in de onderliggende waarde voor nodig, maar wel een margeverplichting voor de verkoop van de (ongedekte) putoptie.

Het voordeel is dat u vaak weinig tot niets investeert. Als u gelijk krijgt, verdient u het volle pond. Als u echter ongelijk krijgt, verliest u aan twee kanten: de gekochte optie loopt waardeloos af en men maakt een onbeperkt verlies op de geschreven optie.

Met zo'n synthetisch aandeel waarbij u een call koopt en een put schrijft (long), loopt u dezelfde risico's als bij de aankoop van 100 aandelen, alleen hoeft u nog niet direct te betalen.


Voorbeeld
U heeft goede verhalen over NOP gehoord, maar u wilt nog niet in de aandelen NOP beleggen. Om toch te kunnen profiteren van dezelfde opbrengsten als de aankoop van 100 aandelen NOP, schrijft u een put en koopt u een call. De koers van NOP is 78,40 euro.

Stel de koers gaat naar:

  • 80 euro: de calloptie is niets waard en ook de geschreven putoptie loopt waardeloos af.
  • 85 euro: de gekochte optie is 5 euro waard en de geschreven optie loopt waardeloos af. De winst is 500 euro.
  • 60 euro: de gekochte optie is waardeloos en de geschreven optie is 20 euro waard. Het verlies is 2000 euro.

Het resultaat

koers synthethisch aandeel
70 -1000
75 -500
80 0
85 +500
90 +1000
95 +1500

Let op, u heeft hetzelfde risico als 100 aandelen NOP. Vaak lijkt het zeer aantrekkelijk vanwege de lage investering, maar pas op de risico's!

 


 


De Redactie van IEX.nl bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen.

Gerelateerd

IEX Optieweken

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Opties

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Reacties

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
4 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
rob223
0
Blue Monday
0
En als je dit gaat doen moet je HEEL erg op je kosten passen. Als je bijvoorbeeld bij ING 11 Euro per optie betaalt (en nog meer bij exercitie), dan gaan de kosten van combis wel heel erg hard.

En dan zijn de voordelen van een echt aandeel boven een synthetisch aandeel ook wat duidelijker.
Verkruimel
0
En dan is er nog het omgekeerde synthetische aandeel, voor wie verwacht dat de koers gaat dalen: koop de put; verkoop de call.
4 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Auteur Meer»

Redactie

De centrale redactie van IEX.nl bestaat uit: Pieter Kort (hoofdredacteur), Arend Jan Kamp, Laura Iseger (eindredacteur), Fleur van Dalsem, Maaike Tienkamp, Nick Bakker, Rob Stallinga, Bar...

Recente columns van Redactie:

16:15 Liveblog: Duitse autobouwers
20 jul Liveblog: Microsoft en Nasdaq 100 3
19 jul Liveblog: Qualcomm en Alcoa 6
Gesponsorde links

Meer »

Junior Designer (Amsterdam)

Oy is looking for a design intern who, next to working on our clients briefs, manages and creatively expands our social media exposure. 05 jul - Oy Communications

05 jul Bedrijfsleider Horeca (Amsterdam)
04 jul Financial Controller (Tilburg)
04 jul Charting/GIS Expert (Amsterdam)