Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Basic-Fit 2023: No pain now, no gain tomorrow?
Volgen
The Third Way... schreef op 8 januari 2023 11:29 :
[...]
We hangen aan je lippen...
Niet doen en vooral je eigen huiswerk maken ;-)) Goed, ik zat ik BFT. Heb nu geen enkele positie en overweeg ook niets. Denk dat de waardering wel faire is en waarom zou ik dan niet long of short gaan zitten in een aandeel waarvan ik denk dat die niet fair is?
Op exact 2 januari heeft BFIT in Frankrijk 21 nieuwe clubs geopend. Indien we sympathiek 2022 met 2 dagen verlengen dan komt daarmee de totale clubaanwas in 2022 op 185+21=206 clubs. BFIT had bij de Q3 rapportage aangegeven in januari alleen maar liefst 50 clubs te openen, verlaat door vertraagde bouwvergunniningen. Dus nog 29 te gaan om het 2022 doel alsnog te halen. Dat zou wat zijn...www.zonebourse.com/cours/action/BASIC... P.S.: jullie merken, mijn goede voornemen voor het nieuwe jaar is om wat dichter op mijn beleggingen te zitten nu dat 2023 weer een cruciaal jaar kan worden ;-)
Ze vergeten ook de financieringskosten mee te nemen? Ze maken het ook gewoon moeilijker dan nodig is. Waarom ga je overhead verdisconteren als je een momentopname doet van de waarde van de mature clubs? Waarom berekenen niet gewoon de effectieve vaste kosten per club & dan de rest op corporate level? Outlook overhead is 9-11% van groepsomzet (is ook afhankelijk van schaalgrootte uiteraard), dus op zich zitten ze hier niet zo ver verkeerd in dit geval. 4à5% SG&A & 5à6% reclame. Kan in geval zonder groei naar +- 8% schat ik & dat scheelt zo'n 30M kosten (waardering = > + 5euro per aandeel) Bruto kasstroom 372M per club na club capex. x1200clubs = 446M - 117M overhead - 10M other capex - 25M Financieringskosten ------------------- 294M - 25% taxes (is een forse overschatting gezien de afschrijvingen fors hoger liggen dan de onderhoudscapex ) --------------------- 221M verdisconteerd aan 9% = 2455M - 694M net debt ------------ 1761M = 26,68 €/aandeel zonder groei (aan 9% WACC) of 31,68 uitgaande van 8% overhead. Lijkt me een bear case qua waardering. 9% rendementseis vind ik ook vrij hoog voor hun bewezen model, ook in het huidige renteklimaat. BFIT bewijst overigens al sinds 2013 dat hun abo-prijzen de inflatie minstens kunnen volgen.
Umi1 schreef op 8 januari 2023 12:32 :
Ze vergeten ook de financieringskosten mee te nemen?
...
Niet als je gaat WACCen...
goed stuk van de VEB; BF zou er goed aan doen om het bedrijf 'uitelkaar' te trekken. Kasstroom van reeds geopende clubs vs Kasstroom van recent geopende clubs naar mijn idee mist de VEB-analyse twee belangrijke punten 1. de vpb per club zal lager zijn: (i) de rente drukt de vpb last en (ii) de afschrijvingen zijn hoger dan de capwex voor onderhoud. Tenslotte is er nog wat verliescompensatie (deze zou je kunnen 'netten' met de schuld omdat het een 'one-off' effect is) 2. de netto schuld zal over twee jaar lager zijn omdat de mature clubs een enorme kasstroom genereren (overigens zie ik dat bijna niemand naar de werkelijke(!) netto schuld kijkt maar rekent met de IFRS schuld - deze laatste is lager dan de werkelijke schuld om de ondernemingswaarde (en werkelijke rente last) te berekenen. Als de werkelijke schuld eind 2022 ca. €755mm zal bedragen dan geeft de IFRS schuld een vertekend beeld: IFRS stelt de schuld dan ca. €60mm te rooskleurig voor. Tenslotte heeft de recent aangekondigde prijsstijging van de abo's een enorm positief effect op de kasstroom cq ondernemingswaarde. De communicatie hierom door BF vind ik slecht. Het aandeel lijkt nu obv hogere inkomsten mogelijk zelfs nog potentieel naar boven te hebben (ex groei!). Waarde aandeel rond €20-€22 per aandeel (VEB sommetje) was ook mijn veronderstelling in oktober 2022 maar inmiddels ben ik een stuk optimistischer over dit aandeel. VEB kiest naar mijn idee nu een te conservatieve insteek. Grote vraag zal zijn wat het aantal leden per mature club zijn (dat zijn dus niet de huidige 1.200 clubs want een groot gedeelte bevindt zich in de groeifase - zie ook kader VEB)
Deze grafiek, waarin BFIT wordt vergeleken met diens grote voorbeeld Planet Fitness, geeft imho mooi aan hoe aandeelhouders BFIT dit decennium steeds meer prefereren tot de "grote miscommunicatie" bij de Q3 cijfers. Dan wordt de opgebouwde voorsprong van 25% een verlies van maar liefst 30%! Dat is nu gereduceerd tot -20%. Tis nu een kwestie van verder goedmaken en dan weer inhalen: erop en erover?www.barchart.com/stocks/quotes/BFIT.N...
Tenslotte blijft het break even punt wel een groot risico - de VEB had hier wel wat meer aandacht aan mogen besteden in hun analyse omdat ze hier in de inleiding terecht op wijzen.
Mijn idee over BFT is ook een beetje aan het kantelen geslagen. Berekening van Umi1 lijkt logisch. De WACC van 9% is te hoog. Basic-Fit N.V. 1,5% 21/28 doet momenteel 82,94. Aflossing over 5,5 jaar en conversiekoers is 50,625. Uit de losse pols: ((100-/-82,94)/5,5jr + 1,5)/0,8294 = 5,55% wat de obligatiehouder wenst aan return (I know, geen samengestelde rente gebruikt). Daarbij geabstraheerd van waarde call optie omdat 50,625 behoorlijk OTM is. Was deze call er niet geweest zou de verlangde rente hoger zijn, maar geen 9%.
Umi1 schreef op 8 januari 2023 12:32 :
Ze vergeten ook de financieringskosten mee te nemen? Ze maken het ook gewoon moeilijker dan nodig is.
Waarom ga je overhead verdisconteren als je een momentopname doet van de waarde van de mature clubs?
Waarom berekenen niet gewoon de effectieve vaste kosten per club & dan de rest op corporate level?
Outlook overhead is 9-11% van groepsomzet (is ook afhankelijk van schaalgrootte uiteraard), dus op zich zitten ze hier niet zo ver verkeerd in dit geval. 4à5% SG&A & 5à6% reclame. Kan in geval zonder groei naar +- 8% schat ik & dat scheelt zo'n 30M kosten (waardering = > + 5euro per aandeel)
...
Khad bij nader inzien in de gauwigheid de overhead over de EBITDA geslagen en niet de omzet. Oeps...
The Third Way... schreef op 8 januari 2023 12:07 :
Op exact 2 januari heeft BFIT in Frankrijk 21 nieuwe clubs geopend. Indien we sympathiek 2022 met 2 dagen verlengen dan komt daarmee de totale clubaanwas in 2022 op 185+21=206 clubs.
BFIT had bij de Q3 rapportage aangegeven in januari alleen maar liefst 50 clubs te openen, verlaat door vertraagde bouwvergunniningen. Dus nog 29 te gaan om het 2022 doel alsnog te halen. Dat zou wat zijn...
www.zonebourse.com/cours/action/BASIC... P.S.: jullie merken, mijn goede voornemen voor het nieuwe jaar is om wat dichter op mijn beleggingen te zitten nu dat 2023 weer een cruciaal jaar kan worden ;-)
Er staan nu 1287 clubs op de BFIT site waarvan 1240 open en 47 aankomend, het "doel" is dus praktisch al gehaald. Voor de rest van 2023 hoeft BFIT dus nog "maar" 150 clubs te open om aan de onderkant van de guidance te komen (200/300 clubs per jaar). De lat ligt dus niet zo hoog de rest van het jaar.
Ik hou toch maar vast aan het maandbericht van Add Value Fund van oktober 2022 (voor iedereen in te zien) waarin een uitgebreide investment case over BF wordt behandeld.
De verleiding voor velen om al in hun modellen / spreadsheets te duiken en nieuwe waarderingen te becijferen begrijp ik, maar het lijkt me een beetje GIGO zolang de vragen van de eerste post van dit draadje niet zijn beantwoord. De werkelijkheid is immers veranderd, de modellen nog niet. Laat ik proberen mezelf te verklaren aan de hand van de simpele fundamentele rendementseis voor nieuwe clubs: ROIC = 30%. Het is duidelijk dat ook de noemer inflateert. Dat betekent dan weer dat de teller fors omhoog moet en dat heeft een enorm effect op het rendement van bestaande clubs (met onveranderde noemer): de heerlijk warme douche van inflatie. Hoe langer de inflatie hoog blijft, hoe hoger dat rendement wordt. En derhalve ook de waarderingen. Daarnaast zorgt de inflaterende omzet / EBITDA ervoor dat ook de schulden wegsmelten. Bedenk wat het effect is van een 25% hogere abo prijs. N.B.: Dat BFIT die rendementseis van 30% kan handhaven ligt (op termijn) voor de hand. Immers, tov. de concurrentie wordt het structurele kostenvoordeel dankzij schaaleffecten alleen maar groter. Kortom, mijn stelling is dat BFIT door inflatie alleen maar sterker wordt en dat daardoor de waardering op termijn juist zal gaan stijgen, zolang de quants de discontovoet niet overdrijven. Laat the Moose op 13 maart aantonen hoe de 30% rendementseis onveranderd blijft staan. Meer is er echt niet nodig...
spartapiet schreef op 9 januari 2023 01:31 :
Ik hou toch maar vast aan het maandbericht van Add Value Fund van oktober 2022 (voor iedereen in te zien) waarin een uitgebreide investment case over BF wordt behandeld.
Ja, dat was interessant (besproken op het 2022 draadje). Benieuwd hoeveel ze weer hebben bijgekocht...
The Third Way... schreef op 8 januari 2023 12:07 :
Op exact 2 januari heeft BFIT in Frankrijk 21 nieuwe clubs geopend. Indien we sympathiek 2022 met 2 dagen verlengen dan komt daarmee de totale clubaanwas in 2022 op 185+21=206 clubs.
BFIT had bij de Q3 rapportage aangegeven in januari alleen maar liefst 50 clubs te openen, verlaat door vertraagde bouwvergunniningen. Dus nog 29 te gaan om het 2022 doel alsnog te halen. Dat zou wat zijn...
www.zonebourse.com/cours/action/BASIC... P.S.: jullie merken, mijn goede voornemen voor het nieuwe jaar is om wat dichter op mijn beleggingen te zitten nu dat 2023 weer een cruciaal jaar kan worden ;-)
Was ook een press release over.corporate.basic-fit.com/docs/Basic-Fi... In Spanje heeft men trouwens ook een 15-tal clubs geopend deze maand. Hier zitten ze nu aan > 100 clubs als ik het goed heb. Iets anders; Ik heb al eens laten vallen dat verschillende fitnessclubs 'verborgen kosten' hebben. McFit & High5 zijn er zo bvb... 2x per jaar betaal je 15 euro servicekosten. (2x jährlich 15 €** Trainings- und Servicepauschale) Dat is bovenop de 25 euro per maand van het basis abo. Dan kom je op 27,5 euro per maand vs 21,66 voor BFIT. Dat is 70 euro op jaarbasis! Dus ook in DE is BFIT de goedkoopste. FitX is ook nog een goedkope in Duitsland met 24euro in de maand, maar een kleinere keten (wel grote oppervlakte van club).
Dat zal een reden zijn dat BFIT alleen in Frankrijk de abo's naar 25 euro verhoogde. Blijft trouwens een problematisch verhaal dat het excuus voor het pas in januari halen van het 2022 doel de verlate vergunningen zijn, wanneer dat probleem dus zowel in Frankrijk en Spanje speelde, alsook in Duitsland waar er maar 3 geopend zijn ipv. 20...
Hopelijk is BFT ook een beetje geëquipeerd. Daad bij woord gevoegd en puts sept 25 en 30 geschreven. Heb er weer vertrouwen!
Neunelf4S schreef op 9 januari 2023 09:43 :
Hopelijk is BFT ook een beetje geëquipeerd.
Daad bij woord gevoegd en puts sept 25 en 30 geschreven. Heb er weer vertrouwen!
www.ad.nl/gezond/steeds-meer-nederlan...
"Besparen op abonnement voor sportschool in 2023, dit zijn je opties:"www.businessinsider.nl/sportschool-ab...
The Third Way... schreef op 9 januari 2023 09:21 :
Dat zal een reden zijn dat BFIT alleen in Frankrijk de abo's naar 25 euro verhoogde.
Blijft trouwens een problematisch verhaal dat het 2022 doel pas ff later in januari wordt gehaald door verlate vergunningen wanneer dat probleem dus zowel in Frankrijk en Spanje speelde, alsook in Duitsland waar er maar 3 geopend zijn ipv. 20...
Voor Duitsland had men de targets reeds verlaagd gedurende het jaar (naar 5a10 dacht ik). Uiteindelijk maakt het voor ons LT beleggers niets uit of die 40 clubs nu eind vorig jaar of begin dit jaar openen. Zolang ze maar genieten van de januari instroom. Andere zaak kan natuurlijk zijn dat die vergunningen maar een kleine issue zijn & dat men dit deed om de convenanten niet op te zoeken, (gezien de verlaagde outlook bij Q3). Veel betalingen van leveranciers/vastgoed gebeuren pas bij/na opening van de clubs + die clubs zijn de eerste weken nog verlieslatend. Dat laatste is maar een gedachtegang natuurlijk. Andere gedachtegang; Gezien die 40 openingen naar begin 2023 verschoven zijn, zit men die jaar niet zo onder druk om hun expansion targets (min. 200) te halen & is hun 'belofte' om FCF-positief te zijn in H2 ook makkelijker haalbaar. Die 40 clubs zouden normaal geen cash meer mogen lekken na 6maand opening.
The Third Way... schreef op 9 januari 2023 11:42 :
"Besparen op abonnement voor sportschool in 2023, dit zijn je opties:"
www.businessinsider.nl/sportschool-ab... Dat stuk over sportcity klopt niet. Je kan niet zomaar maandelijks opzeggen onder basis contract van 25euro. Ook daar is er een flex contract! Slechte research alweer. Journalistiek laat toch de wensen over... edit & dat van die sauna klopt volgens mij niet. Is enkel in bepaalde clubs (oude sportcity's?) & deze zijn volgens mij ook prijziger...
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)