Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee
  • Inloggen

    Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Imtech 17 -21 juni Schrijf voormalige beursparels niet te snel af.

1.712 Posts
Pagina: 1 2 3 4 5 6 ... 86 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 15 juni 2013 08:29
    Schrijf voormalige beursparels niet af
    Syb van Slingerlandt

    vr 14 jun 2013, 18:15

    AMSTERDAM -
    Beursparels kunnen op de beurs keihard afgestraft worden als ze de mist ingaan. Technisch dienstverlener Imtech kan erover meepraten. De 'fallen angel' kan echter ook weer krachtig herstellen na stevige ingrepen en een mogelijk noodzakelijk geworden emissie. Dat zagen we bij SBM offshore, dat eerder in zwaar weer belandde maar inmiddels vooruit stoomt.

    De literatuur is er duidelijk over dat beleggers moeten afblijven van beursintroducties tijdens een bull market. Het standaardpatroon na zo’n beursintroductie is een kortstondig scherp oplopende koers, vervolgens minder dan geëxtrapoleerde bedrijfsresultaten en een koers die daarna volledig in elkaar stort en een tijd lang blijft nastuiteren. Uiteindelijk komt er een moment waarop je tegen zeer aantrekkelijke prijzen een zogenaamde “fallen angel” moet oprapen.

    Ook na strategische missers kunnen ondernemingen vreselijk onderuitgaan en zijn zij voor de financiering van het verlies vaak aangewezen op een claimemissie. Bij een claimemissie zijn bestaande aandeelhouders het kind van de rekening. Nieuwe aandeelhouders kunnen voor een prikkie gaan meedelen in toekomstige winsten. Maar door de onzekerheid over die toekomstige winsten kan het minimaal een paar kwartalen duren voor een koers gaat bewegen. Is eenmaal het vertrouwen hersteld, dan herrijst ook zo’n fallen angel als een Phoenix uit zijn as.

    Pricing & Timing

    HAL is een professionele langetermijnbelegger. Kwartaalcijfers zijn dan niet of minder belangrijk, en zeker beurskoersen. De particulier heeft doorgaans een kortere horizon en is minder geneigd om bij onzekerheid te beleggen, zelfs als het om prachtige ondernemingen gaat. Met mijn mededirecteur Jan Adriaansen hebben wij al enige tijd geleden een product ontwikkeld waarbij enerzijds wordt gekeken naar de waarde van een onderneming (Pricing) en anderzijds naar stabiliteit van de koersen (Timing).

    Het Pricing gedeelte bestaat uit het selecteren van ondernemingen die meer dan gemiddeld winstgevend zijn, omdat daar iedere ingehouden euro winst vanzelf meer waard wordt. Deze ondernemingen worden, net zoals SBM door HAL, gekocht als ze voor niet te veel te koop zijn en er tevens sprake is van stabiele koersen.

    Jan Adriaansen heeft naar analogie van een studie van drie natuurkundigen over instabiele situaties voorafgaand aan een zandlawine een methode ontwikkeld waarbij instabiele situaties bij koersvorming worden gesignaleerd. Wanneer koersen na aankoop instabiel worden, stappen we weer even uit (Timing). Het beleggingsresultaat over de laatste 11 jaar van P&T bedraagt gemiddeld 9,1% per jaar, maar belangrijker nog is dat dit resultaat behaald is bij een zeer lage maximale drawdown (8,72%), d.w.z. zonder grote uitschieters naar beneden. Met een voorloper van dit timing systeem belegt Alex Beheer & Advies met gepast succes ruim €1 miljard.

    Fallen angels in Pricing &Timing

    Na strategische missers zien we doorgaans een belangrijke wijziging in het management van de onderneming, een grote schoonmaak en herfinanciering en focus op de business waarin het bedrijf altijd al goed in was. Vaak is de waarde van een onderneming op basis van toekomstige kasstromen dan moeilijker in te schatten. Aan de andere kant zien we dat een nieuwe management meestal zeer ruime veiligheidsmarges bij de schoonmaak hanteren. Voeg daarbij de dan vaak zeer lage beurskoersen en het zal duidelijk zijn waarom wij binnen Pricing & Timing ruimte hebben ingericht om te beleggen in fallen angels. Op Europese beurzen signaleren wij de laatste tijd nogal wat fallen angels die voor een habbekrats te koop zijn. In Nederland kijken wij op dit moment naar Imtech, SBM, KPN en BAM, maar ook naar bedrijven als Fugro en Ahold. (Ahold is momenteel opgenomen in de “Pricing & Timing” portefeuille, BAM en KPN in de “Buy en Hold” portefeuille).
  2. [verwijderd] 15 juni 2013 08:44
    Afgelopen vrijdag lag Imtech onder vuur van een Nederlands hedgefund Lucerne Capital, welke in Amerika is gevestigd. Dit fonds is short gegaan, omdat het verwacht dat er nog flinke koersval komt, in verband met de aankomende emissie. Dit werd geplaatst in de kwaliteitskrant Financiele Dagblad. De beleggers worden bang gemaakt en berekend wordt hoe de koers naar de 3 euro kan gaan. Dezelfde dag daalt de koers met 7%, terwijl de cijfers nog moeten komen. De cijfers zijn op 1 haar na klaar.
    Vreemd is dat men niet heeft gewacht op de definitieve cijfers.

    Imtech is een mooi bedrijf met goede activiteiten, welke zeer zeker winstgevend moet zijn. Imtech zit in een moeilijke periode, maar komt er zeker weer boven op. Volgende week komen ze waarschijnlijk met de cijfers en de emissievoorwaarden. Op lange termijn zijn er voor Imtech goede vooruitzichten. Schrijf voormalige beursparels dan ook niet te snel af.

    Bronvermelding: www.telegraaf.nl/dft/goeroes/sybvansl...
  3. [verwijderd] 15 juni 2013 08:52

    Dank voor nieuwe weekdraad.
    Vorige week zagen we een eerste uitglijder van het huidige management wat mij betreft. Als Imtech met de cijfers was gekomen had het interview van de man van Lucerne die zo uit een tekstboek van Lombroso lijkt weggelopen vermoedelijk nooit zo'n impact gehad.
    Het wordt in ieder geval een roerig weekje.
    (discl: voor mij een met een heel zuur eind; ik moet bijna 15.000 aandelen Imtech tegen 18 euro afnemen wegens geschreven puts, de vorige CEO heeft me met zijn bemoedigende woorden goed bij de neus gehad)
    Laten we hopen dat het advies in de kop van je weekdraad bewaarheid wordt.
    JEJ
  4. [verwijderd] 15 juni 2013 08:56
    mooie opening van een weekdraad blutter.
    Een reactie van het imtech management had natuurlijk veel goed gemaakt.
    Het rapport dat begin juni uitkwam is er nog niet.
    Sommigen meldden gisteren dat de cijfer ook al uitkwamen eerder dan 28-6 dat zou kunnen helpen.
    We hebben alleen nog geen rapport of cijfers.

  5. [verwijderd] 15 juni 2013 09:04
    quote:

    giefmoney schreef op 15 juni 2013 08:56:

    mooie opening van een weekdraad blutter.
    Een reactie van het imtech management had natuurlijk veel goed gemaakt.
    Het rapport dat begin juni uitkwam is er nog niet.
    Sommigen meldden gisteren dat de cijfer ook al uitkwamen eerder dan 28-6 dat zou kunnen helpen.
    We hebben alleen nog geen rapport of cijfers.

    Dank je. Er waren analisten die dachten dat Imtech vrijdag nog met de cijfers zouden komen. Ze waren ook klaar op 1 haar na. Er is nu veel onzekerheid en daar maken sommige misbruik van. Het leven na de emissie gaat gewoon weer door en Imtech zal haar diensten blijven geven.

    Zuur is dat sommige beleggers aandelen Imtech voor 18 euro moet kopen, ivm verkochte puts (premie voor aankoopverplichting). Het oude management is hier aan ook schuld, mede door verkeerde uitspraken. Wie had kunnen bedenken dat Imtech zo hard had kunnen dalen. Door de emissie verwateren de aandelen en het zal moeilijk worden om je verlies goed te maken. Ik heb gelukkig een minder grote positie in Imtech. Sterkte er mee en volgende week zal het wel spannend worden. Het is afwachten wat er gaat gebeuren.
  6. [verwijderd] 15 juni 2013 10:08
    Merwin Bisseling - 14 juni 2013, 15:35
    Uitblijven definitieve cijfers voedt speculatie volgens KBC Securities.

    De koers van Imtech staat vrijdag flink onder druk. Analist Michael Roeg van KBC Securities wijt dit aan een artikel vanochtend in Het Financieele Dagblad waarin een hedgefonds speculeert op een koersval van Imtech naar 3 euro.



    "Ander nieuws is er niet", aldus Roeg.



    Wel vindt de analist het geen goede zaak dat Imtech nog steeds niet met het definitieve jaarverslag over 2012 en de uitkomsten van het forensische onderzoek naar buiten is gekomen.



    "Naar mate de tijd verstrijkt voedt dit de speculatie", zo meent Roeg, die dit geen goed signaal vindt.



    Imtech liet bij eind mei bij de publicatie van de voorlopige cijfers over 2012 weten begin juni met de definitieve cijfers te komen.



    Roeg speculeert dat de onderhandelingen met de banken nog lopen, of dat het onderzoek naar de misstanden nog niet is afgerond en daarom de definitieve cijfers uitblijven.



    "De tijd is niet in hun [Imtech] voordeel", zo zegt de analist.

    Imtech noteert vrijdag 6,8 procent lager op 8,28 euro. De AEX wint een half procent.
  7. Warrem Buffet 15 juni 2013 23:17
    De waarde van Imtech is veel moeilijker te bepalen dan dat die Thijs doet, bij Imtech heb je erg veel langdurige contracten met indrukwekkende namen zoals Mercedes etc. waar veel bedrijven een moord voor zouden doen. Deze waarde komt er vroeg of laat uit, daarom blijf ik gewoon zitten, en doe mee met de claimemissie, wat de koers ook doet. Het huidige management doet erg zijn best om nu alle pijn te lijden, des te beter zullen de komende kwartalen zijn. Je zult zien dat het cashmanagement nu al beter is dan vorig jaar, na de claimemissie staat Imtech er beter voor, helaas blijft het een kwestie van lange adem, maar dat de echte waarde uiteindelijk boven komt drijven staat voor mij als een paal boven water.
  8. forum rang 6 pwijsneus 16 juni 2013 11:41
    Aanstaande maandag moet Imtech met de cijfers en de uitkomst van het frauderapport komen. Doen ze dit niet gaan ze weer door het putje.

    Verder is het publiceren van de cijfers (halfverwege juni!) ontzettend zwaarbeladen, dat ze zo lang hebben gewacht is geen goed teken in mijn ogen.

    Ik ben benieuwd morgen, zal weer een wilde dag worden voor Imtech.
  9. p/o 16 juni 2013 11:45
    In februari voor het schandaal uitbrak stonden we nog boven de 20, ondertussen bijna 12 euro of zo’n 1.1 miljard aan beurswaarde weg, terwijl het schandaal maar 300 miljoen bedroeg.

    Ik doe ook mee aan de kapitaalsverhoging want ik heb het gevoel dat het een kapitaalsverhoging a la kpn zal worden. (met het mes op de keel en een mega verwatering.)

    JEJ, veel succes en hopelijk heb je nog voldoende middelen om (volledig) mee te doen.
  10. [verwijderd] 16 juni 2013 11:54
    quote:

    bertje007 schreef op 16 juni 2013 11:45:

    In februari voor het schandaal uitbrak stonden we nog boven de 20, ondertussen bijna 12 euro of zo’n 1.1 miljard aan beurswaarde weg, terwijl het schandaal maar 300 miljoen bedroeg.

    Ik doe ook mee aan de kapitaalsverhoging want ik heb het gevoel dat het een kapitaalsverhoging a la kpn zal worden. (met het mes op de keel en een mega verwatering.)

    JEJ, veel succes en hopelijk heb je nog voldoende middelen om (volledig) mee te doen.

    Daar zit hem de fijne details in;
    Inderdaad is er al veel meer af dan de oorspronkelijke 150/300/500/700 miljoen die genoemd werd. 1,1 miljard die je noemt staat ogenschijnlijk niet in verhouding. Als vertrouwen weg is is de bodem zoek.
    Het zal niet zo'n zelfde emissie worden als bij kpn; want Slim zit niet in imtech. Er is geen grootaandeelhouder die zich ermee bemoeit.
    Het is onzekerheid die gevoed word door uitblijven reactie imtech management! Zeg gewoon dat het goed komt en dat alles in kannen en kruiken is. Het is belachelijk dat een eenmalige boekheidkundige fout al een half jaar lang doorsuddert.
    HEt nieuwe management maakt zich niet populair op deze manier. Ik en ik denk iedereen wil woorden en daden zien en horen van imtech.
    Laat [Modbreak IEX]: Gelieve niet op de forums te vloeken, bericht is bij dezen aangepast.]zien waarom er royal in die naam staat.
  11. [verwijderd] 16 juni 2013 19:25
    VEB bericht over hedgefund Lucerne Capital.
    Lucerne Capital is lang niet het grootste hedgefund. Er zitten grote fondsen bij van zelfs bijna 100 miljard euro. Nederland is een geliefd jachtterrein. Momenteel is 8,12% van de aandelen Imtech geshort en dat is het grootste percentage van alle fondsen.

    www.veb.net/content/HoofdMenu/Home/Ni...

    grootste speculanten van het Damrak

    14 juni 2013
    Nederland is een populair jachtterrein voor hedgefondsen die speculeren op koersdalingen. Op dit moment hebben 22 fondsen shortposities op aandelen met een notering in Amsterdam.

    Als een hedgefonds speculeert op een koersdaling trekt dat altijd de aandacht.

    Zo ook bij Imtech dat vrijdag het doelwit was van Lucerne Capital.

    Thijs Hovers van Lucerne zei in het Financieele Dagblad dat het fonds er rekening mee houdt dat de koers van de technisch dienstverlener nog wel eens zou kunnen halveren. Het aandeel zakte hierop 6 procent.

    Wie zijn de partijen die short gaan op het Damrak? De zes fondsen die op dit moment shortposities hebben in meerdere Nederlandse aandelen op een rij.

    Lucerne Capital

    Opgericht in

    2000

    Gevestigd in

    Greenwich, VS

    Beheerd vermogen

    enkele honderden miljoenen dollar

    Shortposities in Nederland

    Heijmans, Imtech

    Lucerne Capital is opgericht door twee Nederlanders die voor ABN Amro in New York werkten. Vanuit de VS richt het fonds zich op Europese middelgrote bedrijven.

    Interview met mannen achter Lucerne Capital

    Lucerne stelt alleen te investeren als op jaarbasis een rendement van 20 procent kan worden gehaald en het risicoprofiel van de belegging acceptabel is. Of fondsmanager Hovers goed zit met Imtech zal snel genoeg blijken.

    Ako Capital

    Opgericht in

    2005

    Gevestigd in

    Londen, VK

    Beheerd vermogen

    9,6 miljard dollar

    Shortposities in Nederland

    Fugro, TomTom

    Het relatief jonge Ako Capital zegt dat het zich richt op de beste beleggingen voor de lange termijn.

    Het fonds speculeert echter ook op koersdalingen. Dit gaat uiteraard niet altijd goed. Vorig jaar november bouwde Ako een shortpositie in het Franse Alcatel Lucent. Het aandeel stond op dat moment in de buurt van het laagste punt in 23 jaar.

    Ako en andere hedgefondsen rekenden erop dat een verdere koersdaling in het vat zat. Dat viel tegen, de koers van het bedrijf is sindsdien verdubbeld.

    Blackrock

    Opgericht in

    1988

    Gevestigd in

    New York, VS

    Beheerd vermogen

    3,79 biljoen dollar

    Shortposities in Nederland

    USG, Heijmans, BAM, Wereldhave

    BlackRock is de grootste vermogensbeheerder ter wereld. Het fonds hanteert een breed scala aan beleggingstrategieën voor een breed pallet aan beleggingen.

    Hoe breed de activiteiten van BlackRock zijn blijkt onder meer uit het feit dat het fonds het Nederlandse ministerie van Financiën adviseert over de verzelfstandiging van SNS Property Finance.

    GLG Partners

    Opgericht in

    1995

    Gevestigd in

    Londen, VK

    Beheerd vermogen

    26,6 miljard dollar

    Shortposities in Nederland

    Imtech

    Waar Blackrock geld verdient door SNS Reaal en zijn nieuwe eigenaar te adviseren over de toekomst, heeft GLG juist flink verdiend aan het verleden van de bank en verzekeraar.

    Dit fonds was een van de speculanten die een shortpositie innamen op SNS. Toen SNS op 1 februari werd genationaliseerd en de aandeelhouders onteigend, was het kassa voor GLG.

    Wellington Management

    Opgericht in

    1928

    Gevestigd in

    Boston, VS

    Beheerd vermogen

    784 miljard dollar

    Shortposities in Nederland

    Eurocommercial Properties, Corio

    De geschiedenis van Wellington gaat terug tot voor het uitbreken van de grote depressie in de VS. Wellington heeft eerder dit jaar flink verdiend op een long-positie in de Amerikaanse elektrische automaker Tesla.

    Het fonds was ingestapt voordat dit aandeel een spectaculaire stijging doormaakte.

    AQR Capital

    Opgericht in

    1998

    Gevestigd in

    Greenwich, VS

    Beheerd vermogen

    Bijna 80 miljard dollar

    Shortposities in Nederland

    Fugro, SBM Offshore en PostNL

    AQR Capital is opgezet door oud-medewerkers van de gerenommeerde en beruchte zakenbank Goldman Sachs.

  12. [verwijderd] 16 juni 2013 22:19
    Mid- en smallcap-beleggers recht tegenover aantal hedgefondsen
    Fondsmanager Willem Burgers houdt geloof in Imtech

    15 juni 2013

    Sommige beleggers schreeuwen hun doemscenario's voor Imtech van de daken. Specialist in Nederlandse small- en midcap aandelen, het Add Value Fund, is optimistisch over juist vooruitzichten.

    Dit blijkt uit het meest recente maandbericht.

    Het beleggingsfonds, dat wordt beheerd door Willem Burgers en Hilco Wiersma, had eind mei 8,2 procent van het vermogen in Imtech belegd. Een half jaar geleden was Imtech het grootste belang in de portefeuille, als gevolg van de koersval is het belang nu het op zes na grootste, met elf namen.

    De technische dienstverlener moest 370 miljoen euro afwaarderen op activiteiten in Duitsland en Polen, zo bleek uit de voorlopige aangepaste jaarcijfers over 2011 en 2012. De afwaarderingen hebben vooral betrekking op onderhanden werk en vorderingen.

    Verhalen
    De afwaarderingen in Duitsland en Polen zijn non-cash posten en hebben geen directe invloed op de liquiditeitspositie, zo schrijft het Add Value Fund.

    Na afronding van het forensisch onderzoek zal Imtech besluiten of aangifte wordt gedaan bij de bevoegde strafrechtelijke instanties in Duitsland en Polen in verband met handelingen van het inmiddels ontslagen management die zouden kunnen worden gekwalificeerd als frauduleus of misleidend.

    Door Imtech wordt thans onderzocht in hoeverre een deel van de geleden schade voor vergoeding door verzekeraars in aanmerking komt. Er kan dus nog wat terugkomen, lijkt het fonds te zeggen.

    In het maandbericht benadrukt het Add Value Fund daarnaast de volgende ‘positieve elementen' uit de laatste berichten van Imtech:

    -Er is voldoende liquiditeit en financiële stabiliteit. De door ING en Rabobank verstrekte brugfaciliteit en de met de belangrijkste financiers overeengekomen continuation agreement hebben hiervoor gezorgd. De liquiditeitspositie is stabiel en op dit ogenblik wordt in beperkte mate gebruik maakt van de verstrekte brugfaciliteit

    - Dit betekent dat de eerder aangekondigde claimemissie van 500 miljoen euro die zal worden aangewend voor schuldreductie, naar verwachting niet behoeft te worden verhoogd

    -De orderportefeuille is op peil gebleven in vergelijking met de stand per ultimo 2012 op 6,4 miljard euro

    -Imtech boekt goede voortgang bij de aanpassing van het besturingsmodel.

    Conclusie van Add Value: het nieuwe management maakt in rap tempo schoon schip en wordt een leaner and meaner bedrijf in specifieke sectoren in meerdere Europese landen.

    Een mogelijke verkoop van de volgens Add Value Fund niet-strategische Marine-divisie zou Imtech betrekkelijk snel een ruim voldoende liquide en solvabele status opleveren.

    Tegen deze achtergrond noemt het fonds de huidige beurskoers (8,85 euro) een bescheiden waardering voor een zeer kansrijke portfolio.

    Als Add Value gelijk heeft zal Imtech weer snel een prominentere positie in de portefeuille innemen. Zien hedgefondsen als Lucent Capital het goed, dan is het juist omgekeerd.
  13. [verwijderd] 16 juni 2013 23:08
    Overigens vreemd dat de VEB een dag nadat Lucerne voor eigen parochie in het FD heeft mogen prediken als "tegengif" gaat citeren uit een nieuwsbrief gedateerd 6 juni, van iemand die eveneens naar zijn eigen (flink onder water staande) positie aan het praten is, zonder er iets nieuws aan toe te voegen.

    Wie weet krijgen we morgenochtend eindelijk meer duidelijkheid.
  14. forum rang 6 pwijsneus 17 juni 2013 07:44
    Imtech: reaches final agreement with its main financiers

    (Thomson Reuters ONE via COMTEX) -- Gouda - Royal Imtech N.V. announces that it has reached a final agreement with its main financiers.

    After the identification of the irregularities in Germany and Poland, it was clear that Imtech was not going to meet its year-end 2012 financial covenants. On 19 March 2013, Imtech reached agreement with its main financiers on the provisional continuation of the outstanding facilities. On 15 June 2013, Imtech reached final agreement with its main financiers regarding a waiver and amendment agreement for the outstanding facilities. The main financiers will continue to make their current facilities available, under conditions customary in these circumstances. Reaching this agreement is an important step and as a result, the 2012 financial statements can now be finalized and announced shortly. Further details will be announced with the annual accounts 2012.
  15. [verwijderd] 17 juni 2013 08:12
    Ze zijn er nu dus eindelijk uit wat voor woekerrente Imtech ("under conditions customary in these circumstances") moet gaan betalen.

    Ik ben benieuwd wat Imtech onder "shortly" ("the 2012 financial statements can now be finalized and announced shortly") verstaat. De geplande AVA van 28 juni is in ieder geval nog niet afgeblazen, dus het lijkt er op dat ze er inderdaad binnenkort mee bedoelen.
  16. patient 17 juni 2013 08:14
    The main financiers will continue to make their current facilities available, under conditions customary in these circumstances.

    Dit belooft niet veel goeds, na 3 maanden onderhandelen.
    Ik wil al aantal maanden instappen in Imtech, maar blijf nog even afwachten tot de emissie voorwaarden bekend zijn.
1.712 Posts
Pagina: 1 2 3 4 5 6 ... 86 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Indices

AEX 914,95 +0,19%
EUR/USD 1,0870 +0,00%
FTSE 100 8.424,20 +0,05%
Germany40^ 18.763,80 +0,32%
Gold spot 2.430,29 +0,62%
NY-Nasdaq Composite 16.685,97 -0,07%

Stijgers

BESI
+2,96%
VIVORY...
+2,76%
Alfen ...
+2,73%
ALLFUN...
+2,55%
Sif Ho...
+1,69%

Dalers

JUST E...
-3,76%
Brunel
-3,15%
Galapagos
-1,89%
Philip...
-1,82%
PROSUS
-1,36%

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links