DeZwarteRidder schreef op 10 december 2020 08:48:
Redding AEB gaat gepaard met saillante deal voor Amsterdam
Na anderhalf jaar crisis gloort er eindelijk licht aan het einde van de tunnel voor de noodlijdende Amsterdamse afvalverwerker en energiecentrale AEB. De Europese Commissie staat op het punt groen licht te geven voor een plan dat de opmaat is voor verzelfstandiging van AEB, melden verschillende bronnen aan het FD.
Het reddingsplan heeft een keerzijde voor AEB: de afvalverwerker loopt mogelijk tot wel €100 mln mis bij een opgelegde verkoop van stadswarmtebedrijf Westpoort Warmte (WPW) aan de gemeente Amsterdam.
Afvalverwerker AEB is eigendom van de gemeente Amsterdam. De grootste afvalverwerker van Nederland raakte vorig jaar in financiële problemen toen de directie vanwege achterstallig onderhoud vier van de zes verbrandingsovens moest uitzetten. Een financiële strop: AEB had amper nog inkomsten en moest op eigen kosten het afval elders laten verwerken.
Onrechtmatige staatssteun
Mede door een geldinjectie van €35 mln van Amsterdam wist AEB ternauwernood op de been te blijven. Maar met een omzet van €147 mln in 2019 en een schuld bij gemeente en banken van ruim €350 mln zag de toekomst er ondanks het extra geld van de gemeente somber uit. Vooral ook omdat de Europese Commissie de kapitaalinjectie van €35 mln aanvankelijk als 'onrechtmatige staatssteun' kwalificeerde die AEB moest terugbetalen.
Dat probleem lijkt nu te zijn opgelost. Twee bij AEB betrokken bronnen melden onafhankelijk van elkaar dat de Europese Commissie na kennisname van 'een aangepast herstructureringsplan' overstag is. De gemeente kan dat nog niet officieel bevestigen, maar een woordvoerder laat weten: 'De procedure bij de Europese Commissie voor de goedkeuring van het herstructureringsplan van AEB verkeert in de afrondende fase. We hebben vertrouwen in het proces en hopen op een spoedige goedkeuring.'
Van het gas af
Om zichzelf te redden moet AEB wel voor een zacht prijsje zijn aandelen in het stadswarmtebedrijf WPW verkopen aan de gemeente Amsterdam. WPW levert warmte uit afvalverbranding aan zo'n 35.000 Amsterdamse woningen. Het is een joint venture tussen AEB en Vattenfall. AEB bezit 50% van WPW, de andere helft is in handen van de Scandinavische energiereus.
Amsterdam wil de aandelen voor €73 mln op eigen naam zetten. Daar heeft het stadsbestuur strategische redenen voor: 'Om te voldoen aan de ambitie om Amsterdam in 2050 'van het gas af' te krijgen is een groei nodig naar ruim 350.000 warmte-aansluitingen.' De opbrengst van WPW moet AEB gebruiken om de eerder als onrechtmatig gekwalificeerde staatssteun van €35 mln aan de gemeente terug te betalen. De rest van het geld moet AEB aanwenden om een gedeelte van de torenhoge schuld van €200 mln af te lossen bij het bankenconsortium ABN Amro, ING, BNG en Deutsche Bank.
Slecht bij kas
Volgens de gemeente Amsterdam is de verkoopprijs van €73 mln 'marktconform'. Het stadsbestuur baseert zich daarbij op een waardering van Axeco, de adviseur die gemeente ook al heeft ingeschakeld voor de voorbereiding van de uiteindelijke verkoop van AEB. Axeco waardeerde de aandeelhouderswaarde van heel WPW op zo'n €140 mln. Maar dat is aanmerkelijk lager dan bijvoorbeeld Troostwijk Taxaties. Dat waardeerde in opdracht AEB in 2019 de totale waarde van WPW op €347 mln. Dat blijkt uit inzage die het FD heeft gehad in een vertrouwelijk rapport.
Dat verschil is voor een deel wel te verklaren, zegt een bron met kennis van het verkoopproces. De prijs wordt gedrukt door het feit dat de min of meer gedwongen verkoop aan Amsterdam een biedingenstrijd met andere potentiële kopers uitsluit; aan een andere partij verkopen mag AEB simpelweg niet. Dat komt Amsterdam goed uit: de hoofdstad zit door de coronacrisis slecht bij kas. Diezelfde bron benadrukt daarbij dat AEB en het bankenconsortium kunnen leven met een opbrengst die zo'n €100 mln lager uitvalt dan de taxatie van Troostwijk.
Instemming gemeenteraad vereist
Hoe dan ook kan de blik weer naar voren bij AEB. Vorige week stelde de Amsterdamse wethouder Victor Everhardt (Financiën) bij BNR dat er meerdere partijen zijn die AEB willen kopen van de gemeente. Daarvoor is nog wel de definitieve instemming van de gemeenteraad vereist.
Uit boekenonderzoek dat het Amsterdamse stadsbestuur vanwege de voorbereidingen op de verkoop bij de afvalverwerker liet uitvoeren zou zijn gebleken dat 'AEB weer in control is'. Het stadsbestuur verwacht dan ook dat er 'geen nieuwe feiten aan het licht komen die een verkoopproces zouden kunnen belemmeren'.
Het is nog niet bekend wat AEB dat onder meer zes afvalverbrandingsovens en een biomassacentrale exploiteert, zou moeten opbrengen. Everhardt: 'We gaan het bedrijf op de markt zetten en de markt zal uiteindelijk bepalen welke prijs er geboden zal worden.'
fd.nl/ondernemen/