U bent niet de eerste die ze te zien krijgt, want ze zijn de afgelopen week al stapsgewijs naar buiten gebracht, maar het blijft toch aardig om te weten wat volgens Goldman Sachs de meest kansrijke trades voor 2013 zullen zijn.
Vandaag publiceert de toptrades voor 2013 in een handig overzicht, waar we de volgende higlights uitpikken. Om de achtergrond te schetsen herhaalt Goldman nog maar eens dat de bank een vrij positieve kijk op 2013 heeft:
"[...] our forecasts paint a more encouraging picture on a number of different dimensions: a deepening US housing sector recovery, accelerating US (and global) growth with policy remaining friendly, fewer systemic threats emanating from the Euro area, and a loosening global energy constraint."
"There are risks to such a constructive posture, chief among which is the possibility of a less benign outcome of the ‘fiscal cliff’ than our current expectations and the risk that fiscal restraint early in 2013 will weigh on growth enough to worry the market. The interaction of politics and weak economies in the Euro area is another key risk."
"But if we can get past the economic and political risks in early 2013, then markets should be able to look forward to a steadier and stronger growth path beyond."
Fijn - althans, als het uitkomt - en daar horen volgens Goldman, in volgorde van overtuiging, de volgende trades bij:
- Short AUD/NOK
Goldman verwacht een verslechtering in de Australische dollar door een tegenvallende economie en renteverlagingen, terwijl de Noorse kroon juist sterker kan worden door renteverhogingen en een afname van de risico's in Europa.
- Long High Yield-obligaties
"An environment of low yields and low to moderate growth should continue to be supportive for corporate high yield as fundamental default risks remain low and tail risks diminish further."
- Long Commodity Carry
"Commodity markets have entered a more stable long-term price environment. But with economic growth improving towards the second half of 2013, there is likely to be cyclical tightness leading to a backwardation of the forward curve and significant positive carry."
- Long Spaanse 5-jaars obligaties
"A Spanish application for ESM support (in our forecast for 2013Q1) and the ensuing activation of the OMT should lead to further spread compression, making this an attractive opportunity for long-term foreign investors."
- Long Grote Amerikaanse banken
"We expect US monetary policy to support the ongoing improvement in the housing cycle, to which US banks are heavily exposed."
- Long valuta's met positieve current account, short tekorten
"Using a dynamic basket strategy that goes long the currencies of current account surplus countries and short those with current account deficits, we incorporate the observation that in periods of broader macro uncertainty, currencies with external vulnerabilities tend to be under more pressure."
- Long 'Wavefront' BBP-groei VS
"This recommends a basket of cyclical sectors (including stocks from Materials, Industrials and Consumer Discretionary) against defensives (for example, Consumer Staples and Healthcare)."
Niet allemaal tips van de huis-, tuin- en keuken-doehetzelf-variant, maar ja, daar heet de club dan ook Goldman Sachs voor. Als iedereen het zou kunnen...