De stofwolken trekken op en eigenlijk kunnen we niets anders dan vaststellen dat de financiële markten redelijk voorspelbaar - lager, maar met mate - hebben gereageerd op de Griekse crisis. De Europese beurzen zijn van de grootste schrik bekomen en dobberen rond om en nabij de -3%.
De euro is na het eerste dipje van vannacht ook weer teruggekrabbeld, naar 1,11 dollar en goud heeft besloten zich maar helemaal te onthouden van stemming.
In de obligatiemarkt is het beeld ook ongeveer wat je zou mogen verwachten: Duitsland, Nederland, Frankrijk UK en VS zijn gewild, terwijl de periferie wordt afgestraft. Flinke bewegingen, maar het blijft - dankzij de ECB? - in het redelijke. De 10-jaarsrentes op dit moment (via Investing.com):
- Griekenland: 14,67% (+3,79%)
- Duitsland: 0,80% (-0,12%)
- Nederland: 1,08% (-0,08%)
- Spanje: 2,31% (+0,20%)
- Italië: 2,36% (+0,21%)
- Portugal: 3,02% (+0,30%)
- Frankrijk: 1,23% (-0,06%)
- VS: 2,36% (-0,12%)
- VK: 2,08% (-0,11%)
Juncker rekent af
Dat is de stand van zaken. Nu wordt het tijd voor de moeilijker te beantwoorden vraag: wat nu? Het regent vandaag toespraken, brieven, analyses en documenten. Zojuist hoorden we Jean-Claude Juncker afrekenen met het duo Tsipras/Varoufakis in niet mis te verstane bewoordingen.
Kortom, de liefde tussen de eurogroep en de Griekse regering is zwaar bekoeld. Juncker deed geen enkele moeite zijn frustratie te verbergen en richtte zich direct tot de Grieken zelf, die komende zondag Ja of Nee tegen de voorstellen van de eurogroep mogen stemmen.
Plan B bij een Nee
'Ja' betekent waarschijnlijk het vertrek van Tsipras/Varoufakis, nieuwe verkiezingen en lijkt de enige manier te zijn om Griekenland en de rest van de eurozone weer enigszins on speaking terms te krijgen. Hoewel nog steeds niet helemaal duidelijk is hoe Griekenland daar precies mee geholpen gaat zijn.
'Nee' is vrijwel zeker het begin van een Grexit-scenario, met alle monetaire en economische fallout - vooral in Griekenland zelf - die daarbij hoort. Ondertussen deed Tsipras vandaag nog een aandoenlijke poging om alsnog de maand uitstel te krijgen waar hij eerder dit weekend ook al om vroeg - en niet kreeg van een woedende eurogroep.
Enfin, het handjevol beleggers dat nog geen Plan B - oftewel Plan Grexit - heeft, heeft niet lang meer om daarover na te denken. Hoe zit het met al die exposure naar Griekenland? Waar zit die nog?
Weinig exposure
Gemiddeld hebben de eurolanden zelf zo'n 3,3% van het BBP aan Griekenland-exposure, via leningen, het steunfonds EFSF en het Securities Market Programma van de ECB.
De Nederlandse banken hadden volgens de bank for International Settlements (BIS) eind vorig jaar nog 1,3 miljard aan Griekse schulden op de balans. Daarmee zijn ze nog wel best of the rest in de mondiale ranglijst, na Duitse, Amerikaanse en Britse banken.
En afzonderlijk? Dit tabelletje - dat afkomstig schijnt te zijn van BofA Merrill Lynch, ik heb het niet kunnen checken - geeft een uitsplitsing, al helpen die N/A-tjes bij de Nederlandse banken niet echt voor het inzicht.
Banken hard afgestraft
Net als beleggers hebben ook de banken hun exposure naar Griekenland de laatste maanden nog verder afgebouwd. Volgens Corné van Zeijl is die exposure anno nu dan ook vele malen kleiner geworden dan de bijna 40 miljard euro die eind 2014 nog in de boeken stond:
Vandaag verloren Europese banken op het dieptepunt zo'n 50 miljard euro aan beurswaarde. Dat is dus al ruimschoots meer dan de volledige uitstaande exposure naar Griekenland. En dan vinden we de markt nog redelijk beheerst reageren...
Oh, en om het even helemaal in een mondiaal perspectief te zetten: