Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

2020: Trends en tips

2020: Trends en tips

Afgelopen weken gaf ik een aantal presentaties in het land. Uitgangspunt daarbij was de ietwat vreemde situatie op de beurzen van het afgelopen jaar. Aan de ene kant wordt de beurs gestuwd door de lage rente, terwijl aan de andere kant beleggers voortdurend de angst voor een recessie wordt ingepeperd.

De hamvraag is natuurlijk: hoe ga je daar mee om: veilig schuilen in de dure aandelen, of risico nemen met de goedkopere fondsen?

De handelsoorlog en de lage rente maken het allemaal erg ingewikkeld. Enerzijds worden beleggers min of meer gedwongen de aandelenmarkt op te gaan, anderzijds heeft de handelsoorlog tot gevolg dat bedrijven investeringen uitstellen en voorraden afbouwen. 

In Duitsland bijvoorbeeld voelde de industriële sector dat als geen ander en dan hebben we het nog niet eens over de transformatie die aan de gang is in de voor Europa belangrijke autosector. Onderstaand ziet u een aantal sheets uit die presentatie met de bijbehorende uitleg. 

Het afgelopen jaar

Eerst even terugblikken. Wat me dit jaar vooral opviel is dat er een groot verschil is ontstaan op de beurs tussen twee categorieën aandelen. Je kan er verschillende benamingen aangeven, maar laat ik zeggen dat er een groep 'zekere' aandelen is, en een groep 'onzekere' aandelen. 

altice

Je kan ze ook indelen naar dividend: de eerste groep geeft een laag, maar zeker dividend, de tweede een hoog, maar onzeker dividend.

Oppassen met dividend

Pas überhaupt op met dividend: dividendrendementen worden over het algemeen uitgedrukt als het VORIGE dividend, gedeeld door de HUIDIGE koers. Probeer er eerst maar eens achter te komen hoe duurzaam het dividend is.

Bij een aantal vastgoedfondsen is het hoge dividend niet houdbaar, net als bij ABN Amro bijvoorbeeld. Dat is helemaal niet erg, want de koersen zijn er ook naar, maar het is dus niet correct om die fondsen nu een dividendrendement van 8 a 9% mee te geven. 

Divergentie

Het afgelopen jaar is dit steeds meer uit elkaar gelopen. Wanneer we kijken naar de Nederlandse markt, zien we in de eerste categorie bijvoorbeeld Unilever, Relx, WoltersKluwer en DSM.  

altice

Volgend jaar verder?

De vraag is wat beleggers hiermee moeten. Het antwoord is en blijft lastig. Enerzijds zien we dat spaarders die naar de beurs trekken voor een fatsoenlijk rendement van een procent of drie vooral in de eerste categorie beleggen.

Vaak gaat dat via ETF's, waarin uiteraard de sterker presterende aandelen de kar trekken: die hebben immers de zwaarste weging. Zolang de rente zo extreem laag blijft en de economie niet echt ontspoort, zie ik deze aandelen niet heel erg wegzakken. 

Eén risico is er wel: ze moeten blijven leveren. Zie Unilever, dat met een omzetwaarschuwing kwam afgelopen week. Dat kan één keer, maar bij de volgende misser valt dan de hoge waardering niet meer te rechtvaardigen. 

Speculatief interessanter     

Bij de twijfelaandelen zien we ook een heel arsenaal aan AEX-aandelen: de banken, verzekeraars, bouwers, staal- en grondstofaandelen, toeleveranciers aan de autosector.. Deze tweede categorie is natuurlijk speculatief interessanter.

We vergelijken het met de koersen die we van deze bedrijven kenden en constateren dat deze aandelen 'goedkoop' zijn. De beurs houdt van overdrijven (zie de koersval van Ahold richting €15 door Amazon); wanneer de brede markt iets even niet moet, gaat de bezem er flink doorheen. 

altice

Deze categorie heeft (soms) de trend tegen, krijgt te lijden van een eventuele recessie of heeft gewoon een verouderd business model. Onzekerheid over toekomstige kasstromen is de gemeenschappelijke factor.

Voordeel van de twijfel?

Bij het begin van een nieuw jaar is het verleidelijk de tweede groep het voordeel van de twijfel te geven. Als er geen recessie komt, de economie gewoon voorthobbelt en Trump geen rare bokkensprongen maakt, zou dat inderdaad goed kunnen.

Belangrijker is echter te kijken of de reden waarom ze zo laag staan wel valide is. Bij sommige bedrijven zit het tijdelijk tegen, maar soms hebben ze zelf nog niet door dat 'tijdelijk' gewoon een inleidende periode van permanent is. 

Kijken naar langlopende trends is dus van het grootste belang, want bedrijven die nu nog een hoog dividend van 6 à 8% betalen kunnen in de toekomst zomaar hun bestaansrecht verliezen.

The trend is your friend

Er is gelukkig nog een derde categorie. Wat minder defensief dan de eerste, maar zonder de nadelen van de tweede categorie. Voor de aandeelhouders van dit soort bedrijven is dividend minder belangrijk (het blijft een sigaar uit eigen doos): het verdiende geld wordt namelijk ingezet voor verdere groei. 

De trend waarin het bedrijf opereert gaat de goede kant op: de taart voor de hele sector wordt groter. Ook fijn. Het bedrijf moet wel een scherpe focus hebben en een uitgekiende strategie.  En een sterk management.  

altice

Welke aandelen dit zijn? Namen en rugnummers doen er uiteraard toe, maar zijn niet het belangrijkste. Het gaat vooral om de trend waarin ze zitten, plus de unieke features die het bedrijf bezit. Hierdoor kan een bedrijf zich onderscheiden van de rest en kan het klanten aan zich binden.

Wat zijn die trends?

Die trends zijn op zich niet zo moeilijk te raden, kijk gewoon om u heen. Ik noem er een paar: klimaatverandering. vergrijzing, duurzaamheid, meer vrije tijd, technologische vernieuwing: binnen dit spectrum valt genoeg te kiezen en te ontdekken.

altice

Gezondheid en vergrijzing

Een heel belangrijk thema is gezondheid en vergrijzing. Hoe meer welvaart, hoe meer we om onze gezondheid geven. We zijn in het Westen inmiddels zo verwend, dat we heel veel geld aan onze gezondheid kunnen uitgeven.  

altice

Iemand die nu geboren wordt, leeft gemiddeld 100 jaar. Dat houdt in dat er in de toekomst alleen maar meer geld naar de zorg gaat. Die zorg wordt wel slimmer en efficiënter ingericht. Technologie helpt daarbij. Een bedrijf als Philips is exemplarisch daarvoor: het ontwikkelt samen met ziekenhuizen allerlei apparatuur die daarbij behulpzaam is.

Dat geldt ook voor medicijnontwikkeling: de biotechsector is alive and kicking. Hoewel bijzonder risicovol, is het goed te onthouden dat investeerders die risicokapitaal steken in biotechbedrijven, (on)bewust ook meewerken aan een betere medische stand. 

Basic-Fit tenslotte, onlangs bij Premium als kooptip gelanceerd, is een voorbeeld van een bedrijf met een uitgekiend plan dat inspringt op de toenemende behoefte bij ook jongere mensen om gezonder te leven. En recessieproof, want de sportschoolketen zit aan de onderkant van de prijsrange. 

Klimaatverandering: Greta wijst de weg 

Een ander thema waar de komende jaren veel geld heen gaat, is klimaatverandering. De Amerikanen houden de voet nog enigszins op de rem, maar als straks een Democratische kandidaat de verkiezingen wint, wordt dat  anders. 

Niettemin gebeurt er al heel veel op dit gebied: de elektrische auto is in opkomst en gaat vliegen de komende jaren. Dat vergt ook aanpassing van de infrastructuur. U kent ongetwijfeld Fastned, dat langs de snelwegen aan de weg timmert, maar van veel grotere importantie is dat straks echt óveral waar mensen tijdelijk hun auto neerzetten, laadpalen komen. 

Bij de supermarkt, bij een restaurant, bij McDonalds, Ikea, op alle parkeerplaatsen van bedrijven, overal komen laadpalen waar elektrische auto's een uurtje kunnen stekkeren.  

altice

Een ander punt is dat bedrijven als Boskalis en het Belgische DEME (via CFE) nodig zijn om de gevolgen van het wassende water tegen te gaan. Dijkversterking, uitdieping van havens, ook daar gaat veel werk in zitten. 

Ontspanning en vrije tijd

Ook qua vrijetijdsbesteding komt er meer ruimte en geld. We gaan toe naar een vierdaagse werkweek, terwijl de oprukkende technologie nieuwe mogelijkheden opent. Kinderen spelen geen Dr. Bibber meer, maar zijn aan het gamen. En dat blijft zich niet beperken tot kinderen, ook oudere generaties zullen eraan geloven.  

Gaming is wel lastig te bespelen op de beurs: het beste is dan om een ETF te kiezen die de gehele sector dekt. Dat is bijvoorbeeld de VanEck ESPO, die belegt in een aantal E-sportsbedrijven. De grootste participatie daarin is overigens chipfabrikant Nvidia. Andere ETF's zijn de etf's met de illustere namen NERD, VIDG en HERO.

altice

Facebook blijft het goed doen. Als alternatief voor Facebook, waar toch veel mensen klaar mee zijn omdat pa en ma er ook op zitten, is Instagram (van hetzelfde bedrijf) heel belangrijk. Facebook is vaak negatief in het nieuws, behalve als de kwartaalcijfers langskomen: die laten keer op keer zien wat voor geldmachine het platform is. 

Eenzelfde groeipercentage, of nog hoger, zien we bij het Chinese Alibaba. De Chinese markt groeit sterk en blijft dat doen. Daar kan een recessie tussendoor rollen, maar overall blijft de Chinese middenklasse uitdijen.  

Technologie: blijft doorgaan

De laatste trend, als je al van een trend kunt spreken, is natuurlijk technologie. De technologische ontwikkeling gaat maar door: je zou denken dat alles nu wel zo'n beetje is uitgevonden, maar niets is minder waar. Er worden nog steeds nieuwe toepassingen bedacht.

Daarnaast is het uitrollen van technologische innovatie in bestaande toepassingen enorm disruptief. De grote techbedrijven hebben allemaal miljarden op de bank en besteden veel geld aan vernieuwing. 

altice

Daar hoort natuurlijk een heel breed scala aan namen bij, waarbij het lastig is precies de goede te vinden. Kansrijk zijn de grote chipbedrijven als Nvidia en Qualcomm, waar ook de uitvindingen gedaan worden. Alphabet heeft het afgelopen jaar wederom sterk gepresteerd en is nog steeds geen duur aandeel. 

Er gaat daar zoveel geld naar allerlei innovatieve projecten dat de winstgevendheid min of meer verbloemd wordt. Maar de groeicijfers van Youtube, het videokanaal van Alphabet, zijn indrukwekkend en daar zitten mooie algoritmes op die de kijker steeds langer aan boord houden. 

Conclusie

Beleggen is aan de ene kant heel eenvoudig, maar de vreemde rentemarkt maakt dat er op dit moment op de beurs rare dingen gebeuren. 'Veilige' aandelen worden peperduur terwijl cyclische aandelen vergeten worden. Dat zet beleggers voor een enorm dilemma. De veilige aandelen zullen het goed doen zolang de rente laag is, mits ze blijven leveren.

Aan aan de andere kant hebben we de lastige cyclische aandelen. De voortdurende angst voor een recessie en gematigde economische groei maken ook deze categorie lastig om in te beleggen.

Beter is het daarom te kijken naar de onderliggende fundamenten van een bedrijf. Zit het in een goede trend die de komende jaren aan kracht gaan winnen? Dan is een recessie, mits het bedrijf uiteraard niet teveel schulden heeft, geen probleem. Sterker nog, dat wordt dan eerder een koopkans. De kunst is natuurlijk dat soort bedrijven tijdig te herkennen. 


Tot 1 december 2020 was Nico Inberg verbonden aan IEX. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Inberg kan posities innemen op de financiële markten. Reacties, of vragen?Mail naar nico.inberg@iexgroup.nl.

Column door: Nico Inberg

Nico Inberg maakte onderdeel uit van onze Beleggersdesk: een team van 7 beleggingsexperts op het gebied van fundamentele en technische analyse. Onze fundamentele experts zijn op en top professionals met tientallen jaren ervaring in het vak. Zij bestuderen jaarverslagen, kwartaalrapportages, prospectussen, brancherapporten, d...

Meer over Nico Inberg

Recente columns van Nico Inberg

  1. 29 nov IEX Weekend: ING, Pharming, ABN en PostNL 1
  2. 25 nov BAM: Pas op de plaats
  3. 25 nov HAL: Deal or no deal?

Reacties

22 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. balance84738 25 december 2019 14:11
    quote:

    ramp 2017 schreef op 25 december 2019 13:11:


    [...]
    Gewoon met extra poleren van cijfers van zeg laatsts 200 jaar kom je denk dicht bij die 100 lijkt mij


    Is dat zomaar een intuïtie van je, of kun je dat onderbouwen? Extrapolatie toont juist een veel lagere levensverwachting, pas tegen het einde van de eeuw zou dit rond de 100 liggen, gemiddeld:

    www.scientias.nl/kijkje-glazen-bol-le...
  2. webama 25 december 2019 23:55
    Een paar van bovengenoemde bedrijven heb ik al langere tijd in portefeuille. Ik heb een beperkt aantal aandelen, maar voor mijn gevoel wel de echte pareltjes. Boskalis, Nvidia, Prosus, ASMI, Bam en Pinterest. Enkelen daarvan op het dieptepunt weten te kopen. Hopen dat 2020 met mijn aandelen een mooi beursjaar wordt.
  3. GJF1959 26 december 2019 13:27
    Zeer lezenswaardig stuk. Het blijft natuurlijk slechts een mening zoals vele anderen weer een andere mening hebben. Eén stukje klopt echt niet. Waarvan akte:"Dividend is minder belangrijk (blijft een sigaar uit eigen doos) want het verdiende geld wordt ingezet voor verdere groei." Dit is zelfs pertinent onzin. Uitbetaald dividend kan niet meer ingezet worden voor verdere groei. Dividend is gerealiseerde winst voor de belegger waar hij leuke dingen mee kan doen, zoals genieten van een oude dag of een lekkere vakantie.
  4. NicoInberg 26 december 2019 17:13
    quote:

    GJF1959 schreef op 26 december 2019 13:27:


    Zeer lezenswaardig stuk. Het blijft natuurlijk slechts een mening zoals vele anderen weer een andere mening hebben. Eén stukje klopt echt niet. Waarvan akte:"Dividend is minder belangrijk (blijft een sigaar uit eigen doos) want het verdiende geld wordt ingezet voor verdere groei." Dit is zelfs pertinent onzin. Uitbetaald dividend kan niet meer ingezet worden voor verdere groei. Dividend is gerealiseerde winst voor de belegger waar hij leuke dingen mee kan doen, zoals genieten van een oude dag of een lekkere vakantie.


    Deze zin mag anders gelezen worden. Ik bedoel ermee, dat deze categorie bedrijven (nog) geen dividend betalen omdat ze het geld beter kunnen gebruiken voor verdere groei. Ik heb het in het artikel proberen iets te verduidelijken.
  5. Met Effekt 27 december 2019 03:08
    quote:

    Balance8569 schreef op 25 december 2019 12:58:


    De gemiddelde levensverwachting van wie nu geboren wordt is moeilijk te schatten, 100 lijkt me speculatief.

    Hij zegt iedereen wordt ouder. En om het artikel spannender te maken noemt hij een mooi rond getal.
    Als je moeite hebt met tekstverklaren dan heb je waarschijnlijk ook moeite om bedrijfs en andere informatie te lezen/snappen, iets wat belangrijk is als je goede beleggingsbeslissingen wilt nemen.
  6. forum rang 4 mok 27 december 2019 09:24
    Aandelen is net voedsel, je moet van alles wat nemen, dat is het meest gezond. Maar ik heb nog wel een extra beleggingsargument die ik mee neem. Ik vind dat het wel ethisch verantwoord moet zijn. Helaas lees ik hier weinig over. Alibaba bijvoorbeeld is een belegging in de Chinese overheid, iets waar ik principieel op tegen ben. Dan liever Amazon of Alphabet. Ook vervuilende industrie, met name olie industrie, zal ik niet in beleggen. Ik ben ook niet heilig, maar ik probeer er wel een beetje rekening mee te houden, al is het maar voor het gevoel.
  7. balance84738 27 december 2019 11:57
    quote:

    Met Effekt schreef op 27 december 2019 03:08:


    [...]
    Hij zegt iedereen wordt ouder. En om het artikel spannender te maken noemt hij een mooi rond getal.
    Als je moeite hebt met tekstverklaren dan heb je waarschijnlijk ook moeite om bedrijfs en andere informatie te lezen/snappen, iets wat belangrijk is als je goede beleggingsbeslissingen wilt nemen.


    Zo'n denigrerende opmerking zegt meer over jou dan over mij! Goed 2020 alvast, welgemeend.

    Feiten dienen goed onderbouwd te zijn, als men speculaties als feiten neerzet, gaan anderen ze mogelijk ook napraten. Het is ook nergens voor nodig als men zorgvuldig formuleert.
  8. Vocht 27 december 2019 13:11
    quote:

    mok schreef op 27 december 2019 09:24:


    Aandelen is net voedsel, je moet van alles wat nemen, dat is het meest gezond. Maar ik heb nog wel een extra beleggingsargument die ik mee neem. Ik vind dat het wel ethisch verantwoord moet zijn. Helaas lees ik hier weinig over. Alibaba bijvoorbeeld is een belegging in de Chinese overheid, iets waar ik principieel op tegen ben. Dan liever Amazon of Alphabet. Ook vervuilende industrie, met name olie industrie, zal ik niet in beleggen. Ik ben ook niet heilig, maar ik probeer er wel een beetje rekening mee te houden, al is het maar voor het gevoel.


    Koop Alfen zou ik zeggen. Dat gaat de komende jaren exploderen.
  9. forum rang 4 Bonost 30 december 2019 16:54
    quote:

    Balance8579 schreef op 27 december 2019 11:57:


    [...]

    Zo'n denigrerende opmerking zegt meer over jou dan over mij! Goed 2020 alvast, welgemeend.

    Feiten dienen goed onderbouwd te zijn, als men speculaties als feiten neerzet, gaan anderen ze mogelijk ook napraten. Het is ook nergens voor nodig als men zorgvuldig formuleert.


    Lijkt mij goed onderbouwd en wordt zelfs door jou bevestigd.
    Ingberg noemt namelijk dat iemand die nu wordt geboren zo'n 100 jaar wordt. Naar mijn weten zitten we dan in 2120 en zijn we zelfs jouw genoemde einde van deze eeuw voorbij.
  10. forum rang 5 ramp 2017 31 december 2019 16:24
    quote:

    mok schreef op 27 december 2019 09:24:


    Aandelen is net voedsel, je moet van alles wat nemen, dat is het meest gezond. Maar ik heb nog wel een extra beleggingsargument die ik mee neem. Ik vind dat het wel ethisch verantwoord moet zijn. Helaas lees ik hier weinig over. Alibaba bijvoorbeeld is een belegging in de Chinese overheid, iets waar ik principieel op tegen ben. Dan liever Amazon of Alphabet. Ook vervuilende industrie, met name olie industrie, zal ik niet in beleggen. Ik ben ook niet heilig, maar ik probeer er wel een beetje rekening mee te houden, al is het maar voor het gevoel.


    Dat ethische motief houd mij verre van Alphabet ,,, gezien haar cookies en wat ze ermee mogen en kunnen doen ...
  11. balance84738 1 januari 2020 21:52
    quote:

    Bonost schreef op 30 december 2019 16:54:


    [...]

    Lijkt mij goed onderbouwd en wordt zelfs door jou bevestigd.
    Ingberg noemt namelijk dat iemand die nu wordt geboren zo'n 100 jaar wordt. Naar mijn weten zitten we dan in 2120 en zijn we zelfs jouw genoemde einde van deze eeuw voorbij.


    Misschien interpreteer ik de cijfers verkeerd, het lijkt mij, dat mensen die aan het eind van de eeuw geboren worden waarschijnlijk een levensverwachting hebben van ongeveer 100 jaar en dat nu nog niet het geval is.
22 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste |Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by Infront. Crypto data by Crypto Compare