Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Rendementsanalyse Europese aandelen
Volgen
Modellen YTD Met een gemiddelde van +2.08% staan de modellen er goed voor. De enige smet tot nog toe is NEXT die alleen al goed is voor een negatieve bijdrage van 20 basispunten. Italy is het best presterende model met een rendement van +4.25%, gevolgd door Zwitserland, de momentum portefeuille en Consumer Goods met rendementen van boven de 3.75%. De 100 aandelen op de short list behalen een rendement van 1.8% en afgezet tegen de benchmark (+1.4%) is dit een goede start.www.aandelenfabriek.nl/modellen/
ASML uitblinker : +6.5% Dalende profitability ratio en operating margin, stijgende prijs ratio's en een dalende cashflow ratio - afgezet tegen verder stijgende koersen het eigen vermogen is met een indrukkende 1.5 miljard euro toegenomen naar 11.0 milj EUR Bij de modellen profiteren Lowlands en Technology mee.www.aandelenfabriek.nl/asml/
Coldplay schreef op 18 januari 2017 15:48 :
het eigen vermogen is met een indrukkende 1.5 miljard euro toegenomen naar 11.0 milj EUR
Ook het aantal aandelen met 6 mln toegenomen. Onderhandse emissie? Tegen pakweg € 90 per aandeel?
marique schreef op 18 januari 2017 18:07 :
[...]
Ook het aantal aandelen met 6 mln toegenomen.
Onderhandse emissie? Tegen pakweg € 90 per aandeel?
ja, dat komt aardig in de richting, het grootste deel in k4 k1 - k3 : 34.4 milj eur k4 : 548.3 milj eur k4 koers gem : 97.4 eur (=5.6 milj aandelen) laag 91.19 hoog 106.65 (week standen)
ASML Hogere goodwill en intangible assets (patenten, contracten) leiden tot verhoging totale activa met 4,200 (million EUR) (en hoger eigen vermogen van 1,500 million EUR). Aandeelhouder betaalt in toenemende mate voor toekomstig te incasseren winsten. Delta Balans Activa: Goodwill +2,250 Other Intangible assets +850 Cash +450 Overig +650 totaal +4,200 (+27.5%) Passiva: LT leningen +1,950 overig 750 Eigen Vermogen +1,500 Totaal +4,200 (+27.5%)
FA Ahold Delhaize In de ratio lyse van over 2016 heb ik de volgende gegevens verwerkt - een pro forma adj omzet van 15.5 miljard - een free cash flow of 1.3 miljard - een onveranderde operating margin (2015 : 3.5%) Deze gegevens zijn afkomstig uit de trading update van vandaag. Al eerder heb ik een pro forma opstelling gemaak tot aan begin 2015. Voor ontbrekende gegevens is de verandering in k4 2016 gelijk gesteld aan die van dezelfde periode een jaar geleden. Met deze opstelling heb ik een raming gemaakt van de kentallen over geheel 2016. We zien gestegen profitability ratio's en dalende prijs ratio's - wat bij de slotkoers van 16-1 ruimte geeft voor een verdere stijging. www.aandelenfabriek.nl/ahold/
Ahold Delhaize : Verkoop @ 20.64 EUR bij het bereiken van de bovenkant van het oplopende kt trendkanaal, vanaf het dieptepunt op 2 dec vorig jaar is de koers met ruim 15% opgelopen www.aandelenfabriek.nl/ahold/
Goodwill en intangible assets 2 dagen na de aftrap van het cijferseizoen liggen er 2 hete aardappels op mijn bord : goodwill en intangible assets. Zowel bij Ahold Delhaize als bij ASML is de balans opgewaardeerd met voorziene toekomstige opbrengsten uit doorlopende klant contracten en patentrechten, en zo meer. Deze opwaardering heeft een positief effect op de solvabiliteit, en zorgt ervoor dat tegen meer gunstige voorwaarden kapitaal aangetrokken kan worden. Het heeft dus zijn bedrijfs economische voordelen. Echter, bij de ratio lyse kan het de profitability ratio's significant verlagen - en komt het aandeel lager in de beoordeling te staan. Ik vraag mij af of dit terecht is.
Modellen YTD +1.82 %, Italy 100% groenwww.aandelenfabriek.nl/modellen/
Coldplay schreef op 19 januari 2017 18:09 :
Goodwill en intangible assets
2 dagen na de aftrap van het cijferseizoen liggen er 2 hete aardappels op mijn bord : goodwill en intangible assets. Zowel bij Ahold Delhaize als bij ASML is de balans opgewaardeerd met voorziene toekomstige opbrengsten uit doorlopende klant contracten en patentrechten, en zo meer.
Deze opwaardering heeft een positief effect op de
solvabiliteit , en zorgt ervoor dat tegen meer gunstige voorwaarden kapitaal aangetrokken kan worden. Het heeft dus zijn bedrijfs economische voordelen.
Echter, bij de ratio lyse kan het de profitability ratio's significant verlagen - en komt het aandeel lager in de beoordeling te staan.
Ik vraag mij af of dit terecht is .
Solvabiliteit is niet het enige criterium voor bankkrediet. Banken kijken ook en misschien wel vooral naar de ebitda. Lagere ratio's terecht? @Bolo verwees eens naar een artikel waarin werd gesteld dat het beter is om ratio's gekoppeld aan TV exclusief goodwill te berekenen. Dus bijvoorbeeld ebit/(tv - goodwill) i.p.v. ebit/tv. Of nog strenger, alleen 'harde' vaste activa als basis nemen. Ik bekijk dat anders. Normaliter is goodwill op de balans ooit cash geweest. Dat die cash uit de onderneming is verdwenen, doet er niet toe. Daarvoor heb je nu de waarde van toekomstige omzet/winst als bezit. In zoverre is aankoop van goodwill hetzelfde als aankoop van 'harde' assets.
Als je goodwill niet meetelt maak je het bedrijf eigenlijk rendabeler dan het is. In die goodwill is namelijk ook daadwerkelijk cash geinvesteerd inderdaad. In die zin terecht dat ratio lyse lager uitkomt.
Modellen ytd Mooie rendementen voor de Italie en Zwitserland landen portefeuille. www.aandelenfabriek.nl/modellen/
BEN stierig schreef op 20 januari 2017 15:52 :
Als je goodwill niet meetelt maak je het bedrijf eigenlijk rendabeler dan het is. In die goodwill is namelijk ook daadwerkelijk cash geinvesteerd inderdaad.
In die zin terecht dat ratio lyse lager uitkomt.
Hoe beoordeel je dan aandelen met heel weinig goodwill, zoals Vopak. Daar is beslist sprake van verborgen goodwill. Maar omdat die verborgen is komen deze aandelen relatief gunstig uit in de ratioanalyse.
Bartjens beschrijft in het FD van j.l december een aardige praktijk case. Zelf ontwikkelde merkkracht mag niet als goodwill geactiveerd worden. Hij laat ook zien wat de gevolgen zijn voor de papieren holding : verlies door betaalde rente voor de financiering en afschrijving van goodwill. Zo kijk ik ook naar de overname van bijv. Delhaize door Ahold. De goodwill wordt geactiveerd en de afschrijving (en amortisatie) worden in toekomstige boekjaren ten laste gebracht van de operationele winst. Hierdoor wordt de belasting druk voor het nieuwe concern verminderd. Deze 'extra' inkomsten moet je afzetten tegen de rente van de verplichtingen die je daarvoor bent aangegaan. Naarmate je dit meer uit eigen vermogen hebt kunnen bekostigen, zal je hiervan meer van profiteren.fd.nl/ondernemen/1180311/goodwill-in-...
Coldplay schreef op 21 januari 2017 12:57 :
Bartjens beschrijft in het FD van j.l december een aardige praktijk case. Zelf ontwikkelde merkkracht mag niet als goodwill geactiveerd worden.
Hij laat ook zien wat de gevolgen zijn voor de papieren holding : verlies door betaalde rente voor de financiering en
afschrijving van goodwill .
Zo kijk ik ook naar de overname van bijv. Delhaize door Ahold. De goodwill wordt geactiveerd en de afschrijving (en amortisatie) worden in toekomstige boekjaren ten laste gebracht van de operationele winst. Hierdoor wordt de
belasting druk voor het nieuwe concern verminderd.
Deze 'extra' inkomsten moet je afzetten tegen de rente van de verplichtingen die je daarvoor bent aangegaan. Naarmate je dit meer uit eigen vermogen hebt kunnen bekostigen, zal je hiervan meer van profiteren.
fd.nl/ondernemen/1180311/goodwill-in-... Onder IFRS mag op goodwill niet worden afgeschreven . En voor het geval er een impairment afboeking is, komt die doorgaans wél in de Resultatenrekening, maar is die niet aftrekbaar voor belasting . Zie ook volgende zinsnede uit een Ahold bericht: Goodwill & non-amortizable intangibles increased by €5.2 billion, which includes €2.4 billion allocated to Ahold banners - See more at: www.aholddelhaize.com/en/media/media-...
marique schreef op 21 januari 2017 11:59 :
[...]
Hoe beoordeel je dan aandelen met heel weinig goodwill, zoals Vopak. Daar is beslist sprake van verborgen goodwill.
?
De rentabiliteit van een bedrijf is theoretisch af te leiden uit de ratio ebit/tv. Stel twee gelijkwaardige branchegenoten met beide vrijwel dezelfde uitkomst van deze ratio. Bedrijf A heeft weinig goodwill op de balans en bedrijf B veel. Kan dit verschil in goodwill, los van allerlei andere gegevens, reden zijn om er een verschillende koerswaardering aan te hangen?
Als het twee gelijkwaardige branchegenoten zijn kan het niet zo zijn dat bedrijf A met veel goodwill dezelfde rentabiliteit heeft als bedrijf B zonder goodwill.
De fusie/overname AholdDelhaize is een interessant geval. Voeg je de twee bedrijven per 31/12-15 samen dan krijg je het volgende (mld €): - omzet 62,6 - ebit 2,0 - eigen verm. 11,6 (wv 6,1 gw) - vv 16,7 - tv 28,3 marktwaarde 25,6 Prognose '16 (deels gebaseerd op HY '16) - omzet 62,1 - ebit 2,0 - eigen verm. 15,2 (wv 12,0 gw) - vv 19,2 - tv 34,4 marktwaarde 25,6 - ebit/tv '15 versus '16 is 7,1% tegen 6,1% - marktwaarde/eigen vermogen 2,2% versus 1,7% 5j gemiddeld oude Ahold: - ebit/tv 8,3% - mw/ev 2,9% Interessant is nu dat de ratio's behoorlijk zijn verslechterd, maar de marktwaarde vrijwel gelijk is gebleven. Dat komt deels doordat de ratio's van Delhaize zwakker waren dan van Ahold. Maar belangrijker is dat de balans is opgeblazen met een portie goodwill. Is Ahold als belegging nu een betere of slechtere koop dan eind '15?
Dit is mijn posting van 18 nov 2016 00:33 uit het Ahold - Delhaize 2016 draadje.Zoals in mijn eerdere posting vandaag aangegeven heb ik een pro forma opstelling gemaakt van de geconsolideerde cijfers van Ahold en Delhaize vanaf 1 jan 2015. De resultaten heb ik overgenomen uit de opstelling die Ahold-Delhaize (AD) zelf gemaakt heeft en voor de pro forma balans heb ik de waardering bij overname toegevoegd aan elk van de voorliggende kwartalen. Totaal Activa 20348 Cash & cash equiv. 2280 Debiteuren en other current assets 1015 Voorraden 1498 Prop plants & equipm. 5104 Goodwil, intangible assets 10237 Overig 214 Totaal Passiva 9584 Crediteuren 2317 Leningen+fin. Lease 2891 Uitgestelde belastingen 1427 Overige 2949 Per saldo betekent dit een toevoeging van 10.7 miljard aan het eigen vermogen. Dit is feitelijk de waarde die is toegevoegd aan de nieuwe combinatie Ahold - Delhaize. Dit bedrag is gefinancierd door de zittende aandeelhouders van voor de merger, met daarbij inbegrepen een prijs voor de te verwachten synergie voordelen. Dat voordeel staat voor 5.9 miljard op de balans van de nieuwe onderneming. Doordat de balans (incl het eigen vermogen) is opgeblazen zijn de profitability ratio's verslechterd ten opzichte van de periode voor 1 jan 2015. De prijs ratio's van de merger AD zijn bovendien fors gestegen. Dit geeft mogelijk een verklaring voor de dalende trend waarin de koers van het aandeel vanaf juli is terechtgekomen. De totale goodwil bedraagt 5.9 miljard EUR. Dit zijn de geraamde synergie voordelen van de merger. Over 20 jaar gezien betekent dit een extra geraamde winst van gemiddeld 25 miljoen EUR per maand. De tijd zal leren of de zittende aandeelhouder hiervoor een te hoge prijs heeft betaald.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
910,59
+0,71%
EUR/USD
1,0771
0,00%
FTSE 100
8.433,76
+0,63%
Germany40^
18.773,50
+0,47%
Gold spot
2.360,72
0,00%
NY-Nasdaq Composite
16.340,87
-0,03%
Stijgers
Dalers