aextracker schreef op 11 mei 2019 09:20:
[...]
Take-away is een zgn. "foodaggregator", die niets anders biedt dan een bestelplatform via internet waarlangs de restaurateurs \ horeca met eindconsumenten verbonden worden. Consumenten die a la "The third way"liever "met vrienden cocoonend"thuis zitten, dan genieten van een mooi terras of een pretiige "eating out omgeving".
Het verdienmodel zit in de internationale schaalbaarheid van het platform en de marge die Takeaway aan de restaurateurs vraagt voor haar dienstverlening.
Takeaway kent echter ook een stijgend aantal tegenspelers;
1.) Self owned serviceplatforms van fastfoodketens (McD, BK, KFC, Subway, Starbucks, etc etc. (het segment waar wereldwijd al jaren de grootste consumptie en omzetgroei plaatsvindt -> Deze zgn. QSR's & fast casual diners (2e sterke groeitrend) gaan deze miljardenmarkt echt niet aan foodaggregators als take-away over laten.
2.) De globalizende foodaggregators, wiens platforms nog groter en schaalbaarder zijn; Uber eat bijvoorbeeld.
3.)De "Holy grail" foodaggrgators als Deliveroo , JUST eat etc. die er hand over hand bijkomen en de dalende markt van onafhankelijke restaurateurs afgrazen met hun platform modellen, waar in feite veel draait om "data-analytics en marketing" van de dienst.
4.) De Horeca toeleveranciers, die de premie voor de dienstverlening niet langer accepteren -> eerste "bottom up, platforms vanuit kleinschaligheid"worden reeds zichtbaar, bijv. in NL.
5.) De economie; De out of home consumptie sector reageert sterk op consumentenvertrouwen.
Deze is al een decennium positief en verkeert onder druk van geo-politieke machtsspelletjes (Trump, Xiping, kim, Erdigan, Brexit, Italie\EU , Griekenland etc etc. in een wat zwakker momentum, doch nog immer positief. Bij een stevige beurscorrectie en een steeds groter deel van vermogens wat vastzit in aandelen en fondsen wereldwijd, zal het consumentenvertrouwen een deuk oplopen, de out of home consmptie reageren en "de groene weide" waar foodaggregators ongegeneerd in grazen, toch minder rijk aan voeding blijken te zijn.
6.) Het is als lezen; Ondanks internet, lezen mensen veel in boeken, zo zullen mensen de "experience van buiten huis eten" blijven zoeken, wat een natuurlijk plafond voor Foodaggregators en diens zgn. "black kitchens" impliceert.
7.) De opkomst van "black kitchens" gemanaged door service retailers zoals Albert Heijn, M & S, en \of Cateraars , die de "delivery & ordering service" vanuit bestaande operating platforms en services (ondersteund door klantdata in systemen vervat) bedienen.
Naar mijn mening staat Take Away actueel stevig overgewaardeerd op de beurs genoteerd en staat de koers niet in verhouding tot de waardering die het meekrijgt "on the wings of succes". Op basis van de groei van Euro 80 mln omzet in 2018, die de verliezen van 42 terug brengt naar 14, impliceert nog altijd, dat er minimaal 300 Miljoen omzet gedraaid moet worden wil het platform winst maken.
Ik verwacht, dat het platform minimaal Euro 480 mln omzet moet draaien, wil het duruzaam winstgevend kunnen worden. De vraag resteert dan hoeveel aandelen er ultimo 2019 uitstaan, waarover die evt. winst (!) verdeeld moet gaan worden.
Foodaggregators als Take Away vormen een nieuwe "ballooning sector" op de beurs die wordt gehyped. Bij draaiende macro-economische factoren draait de snelle omzetgroei in snelheid omlaag en komt de fantasie over een "like for like" winstversnelling onder druk.
Blijf het aantal aandelen Take-away en de omzetgroei-signalen nauw volgen en spring zodra je denkt dat je een "trendbreukje in 1 van de beide kengetallen waarneemt".
Ik zie een roze wolk en vertrouw de waardering niet o.b.v. de ratio's.
Tracker