Lage omzetten door de zomer, maar toch. Rare markt. Vrijdag stond de AEX tot in de middag in de plus... waarna de augustus future 's avonds op -1,9% sloot! Wáárom? Economische zorgen zetten beurzen terug, schreef AFN. Jaja, zomaar ineens zeker, op zo'n maar een vrijdagmiddag :-)
Niettemin ben ik het hier wel mee eens. De wereldeconomie ligt stil - formeel niet natuurlijk, maar u begrijpt heel goed wat ik bedoel - en dan is het op papier voor bedrijven lastig om omzet en winst te vergroten. Dat is wel nodig om koersstijgingen van de volgeprijsde aandelen te rechtvaardigen.
Er is één ding: dit speelt al sinds de start van de bullmarket in maart 2009. Iedere keer weer zien ondernemingen toch weer kans meaner & leaner te worden en hun prestaties te verbeteren. Van de week nam ik AkzoNobel als voorbeeld: zelfde omzet als in 2009, maar wel twee keer zo veel winst!
Het is nu ook de rode draad in dit KW2-cijferseizoen: de bedrijven zien de economie maar niet groeien, maar boeken door de bank genomen door slimmer, beter en efficiënter werken toch meer winst en dan is er (voor euro-concerns) ook nog het dollar-windje dat dit jaar zo lekker mee blaast.
Waar zijn wij mee bezig, AEX?
Neemt niet weg dat de AEX deze week is vergeten een nieuwe jaartop neer te zetten boven 510,55. Dat is nog altijd de beste manier om een opgaande trend te valideren. Ik zie zelfs een lagere top en de grafiek begint een beetje te hangen.
Voor u het zweet onder uw oksels laat klotsen en in uw navel laat borrelen: dit wil zeker nog niet zeggen dat die opgaande trend in gevaar is. In 2011 maakten het wel erger mee en bleef de uptrend uiteindelijk ook intact.
Trek ik de grafiek nog langer, dan ziet u tot wat voor stuntwerk de AEX in staat is. Van mij mag u concluderen dat 2015 vooral een enorm saai zijwaarts jaar is.
Ach en als het fout gaat, trekken de centrale banken toch gewoon weer blikken met geld open? Niet dat dit de economie aanzwengelt. Volgens mij is daar de al dertig jaar durende structurele onderbesteding van de middenklasse in het westen schuldig aan, maar het houdt de markten hoog.
Of niet en gaan de beurzen nu echt een keer door de knieën? Dat zien we dan wel weer. Na ruim zes jaren dikke vette bullmarket is het helemaal niet raar als het een keer tegenzit, de markten zijwaartsen, of dat we misschien wel een bearmarket ingaan. Hoort er allemaal bij op de beurs.
Drukke week!
Wat er ook bij hoort op de beurs zijn eens per kwartaal gigadrukke kwartaalcijferweken. Deze week is het goed raak op het Damrak en elders in de wereld. Bovendien gaat de Fed rentebesluiten, zijn er BBP-cijfers en nog wat dingetjes. In vogelvlucht:
- In Nederland komen deze bedrijven met KW2-cijfers: Royal Dutch Shell, ArcelorMittal, KPN, Philips, Randstad, Wolters Kluwer, Aperam, Arcadis, ASMI, Binck, NSI, TNT Express, USG People, Acomo, Nedap, TMG en Macintosh.
- In het buitenland zijn dat onder meer Delhaize (Ahold), ExxonMobil, Chevron, BP, Total, Procter & Gamble, Merck, Pfizer, Ford, BNP Paribas, Barclays, Lloyds, Siemens, GlaxoSmithKline, Bayer, Eni, Reckitt Benkiser en social media trio Facebook, Twitter en LinkedIn
- Geen persconferentie dit keer, maar de Fed neemt woensdag een non-rentebesluit. Tenminste, de markt acht de kans 0% dat nu al die beloofde renteverhoging er komt. Let wel op wat de Fed zegt over werkgelegenheid, inflatie (olieprijsdaling!) en economische groei
- VS, VK en Spanje komen door met hun eerste schatting van het BBP KW2. Consensus luidt: +2,7%, +2,6% en +3,1% op jaarbasis
- Donderdag komt Duitsland met de eerste schatting van de consumentenprijzen (inflatie) over juli: verwacht wordt +0,2% op maandbasis
- Andere interessant cijfers zijn de Duitse Ifo Geschäftsklima over deze maand, de Amerikaanse Markit dienstensector inkoopmanagersindex over juli en de Case-Shiller huizenindex over mei. Er is meer data, maar dit is wel het interessantste
Tot nu toe zijn Apple (enorme daling) en Google en Amazon (enorme stijging) de publiekstrekkers dit cijferrondje. Of moet ik daar Biogen Idec bij zetten? Liefst -22% vrijdag op KW2's. In ieder geval kom ik een mooi technisch lijstje tegen op Bespoke van dit soort fondsen:
Kiek op de grafiek
De AEX heb ik al gehad, daarom start ik mijn vaste, wekelijkse grafiekenrondje maar met twee hete hangijzers. Eerst commodities, want niet alleen goud en olie krijgen een pak voor de broek:
Deze is speciaal voor opkomende markten beleggers. De dollar is momenteel koning - mede door die aangekondigde Fed-renteverhoging - en dit is funest voor al die landen met een kleine, zwakke eigen munt en die hun schulden in dollars hebben:
Kiest onze tienjaars rente weer richting naar beneden, net als andere veilige rentes zoals de Duitse? Dit kán duiden op hernieuwde nervositeit op de markt. De volatiliteit loopt ook weer op (hier de Nederlandse en hier de Amerikaanse), maar staat nog wel laag.
EUR/USD gaat in ieder geval nergens naar toe en staat nu afgerond exact op 1,10. Nergens naar toe, zeg ik? Zo zou het ook eigenlijk moeten zijn. Dollar en euro worden geacht twee sterke munten te zijn en eigenlijk zou dit daarom de saaiste grafiek evâh moeten zijn.
Dan olie. Het politieke gedoe weten we nu wel (vooral Iran), maar wellicht twijfelt de markt ook aan de wereldeconomie (vooral China). Minder groei betekent minder vraag naar olie, terwijl de Saoedi's er eerder meer dan minder van oppompen en op de markt gooien.
Oh oh oh, wat hebben we een lol met z'n allen met het bashen van de goudkevers, die zelf ook altijd zo graag met gestrekt been inkomen als de markt hún kant uit komt. De sfeer is nu zo anti-goud, dat ik bijna zou zeggen... Enfin, vult u verder zelf maar in :-)
Ja en nu dan?
Resumerend: het is allemaal een beetje flauwe en slappe boel momenteel op de beurs, ondanks dat het KW2-cijferseizoen niet onaardig is. De verwachtingen waren dan ook laag en dit cijfer had veel hoger moeten zijn om de markten boven zichzelf te doen uitstijgen - bijna letterrijk.
Ja, het kan zijn dat mede gezien door al die onderliggende druipgrafieken die u ook in dit stuk aantreft ons mindere beurstijden te wachten staat. Vergeet alleen niet dat dit echt al zo sinds maart 2009 is. In al die jaren heb ik nog geen seconde rustig achter mijn schermen gezeten.
A bullmarket has to climb a wall of worry, weet u wel. En worries zijn er nog meer dan genoeg. Hebben we eigenlijk ooit zonder gedaan?
Succes deze week. Even huishoudelijk: Nick is drie weken op vakantie en gelet op de vele andere lege stoelen op IEX HQ moet ik de komende weken in m'n eentje de markt volgen. Ik doe mijn best, maar ik kan niet alles behappen. Tip, attendeer en adviseer mij ajb zo veel mogelijk.
Fijne zondag verder en tot morgen voorbeurs met de cijfers van Philips, Binck en TNT Express.
27 jul
08:00 Philips KW2-cijfers
08:00 TNT Express KW2-cijfers
08:00 Binck KW2-cijfers
08:00 Reckitt Benckiser KW2-cijfers
10:00 Duitsland Ifo Geschäftsklimaindex jul (cons. 107,2)
10:00 EU M3 geldhoeveelheid
14:30 VS orders duurzame goederen jun (cons. 0,5%)
16:30 Dallas Fed Manufacturing Index jul
28 jul
08:00 Nedap KW2-cijfers
08:00 Orange KW2-cijfers
08:00 BP KW2-cijfers
10:30 VK BBP KW2 (cons. 2,6%)
14:00 Merck & Co KW2-cijfers
14:00 Dupont KW2-cijfers
14:00 Pfizer KW2-cijfers
14:00 Ford KW2-cijfers
15:00 S&P Case Shiller huizenprijzenindex mei (cons. 5,7%)
15:45 VS services PMI jul (cons. 55,2)
16:00 VS consumentenvertrouwen jul (cons. 100,0)
22:00 Twitter KW2-cijfers
29 jul
01:50 Japan detailhandelsverkopen jun (cons. 0,5%)
08:00 Duitsland GFK consumentenklimaat aug (cons. 10,1)
08:00 KPN KW2-cijfer
08:00 Wolters Kluwer KW2-cijfers
08:00 Arcadis KW2-cijfers
08:00 Macintosh KW2-cijfers
08:00 VW KW2-cijfers
08:00 Bayer KW2-cijfers
08:00 GDF Suez KW2-cijfers
08:00 Numericable SFR KW2-cijfers
08:00 Peugot KW2-cijfers
08:00 Barclays KW2-cijfers
08:00 GlaxoSmithKline KW2-cijfers
14:00 Garmin KW2-cijfers
14:00 Mastercard KW2-cijfers
16:00 VS pending home sales jun (cons. 1,0%)
16:30 VS weekrapport olievoorraden
18:00 Aperam KW2-cijfers
20:00 Fed rentebesluit
22:00 Facebook KW2-cijfers
00:00 ASMI KW2-cijfers
30 jul
01:50 Japan industriële productie jun (cons. 0,3%)
08:00 Royal Dutch Shell KW2-cijfers
08:00 Randstad KW2-cijfers
08:00 Acomo KW2-cijfers
08:00 Pharming KW2-cijfers
08:00 Delhaize KW2-cijfers
08:00 Deutsche Bank KW2-cijfers
08:00 Siemens KW2-cijfers
08:00 Sanofi KW2-cijfers
08:00 L'Oreal KW2-cijfers
08:00 Eni KW2-cijfers
08:00 AstraZeneca KW2-cijfers
09:00 Spanje BBP KW2 (cons. 3,1%)
09:55 Duitsland werkloosheid jul (cons. 6,4%)
11:00 EU werkloosheid jun (cons. 11,1%)
14:00 Duitsland inflatie CPI jul (cons. 0,2% MoM)
14:00 McGraw Hill KW2-cijfers
14:00 Procter & Gamble KW2-cijfers
14:00 ConocoPhilips KW2-cijfers
14:00 Time Warner Cable KW2-cijfers
14:30 VS BBP KW2 (cons. 2,7%)
14:30 VS Jobless Claims
22:00 LinkedIn KW2-cijfers
31 jul
08:00 Duitsland detailhandelsverkopen jun
08:00 ArcelorMittal KW2-cijfers
08:00 NSI KW2-cijfers
08:00 USG People KW2-cijfers
08:00 TMG KW2-cijfers
08:00 Carrefour KW2-cijfers
08:00 BNP Paribas KW2-cijfers
08:00 Lloyds KW2-cijfers
10:00 Italië inflatie CPI jul
11:00 EU inflatie CPI jul (cons. 0,2%)
14:00 ExxonMobil KW2-cijfers
14:00 Chevron KW2-cijfers
14:30 VS employment cost index KW2 (cons. 0,6%)
16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan jul (cons. 94,0)