Wow, bedankt Lukas! Voor de volledigheid: alle landen zijn in eigen valuta en aandelen zijn inclusief herbelegd dividend. Nooit van Dimson Marsh Staunton gehoord, maar als ons Robeco-opperhoofd er mee komt zal het wel goed zijn.
Het is een eeuwige vraag wat aandelen, obligaties, cash et cetera op écht lange termijn opleveren. Hét antwoord is er niet. Want wat is lange termijn? Om het even bij aandelen te houden: de een kijkt niet verder terug dan AEX 700 in 2000 en weer een ander start bij de VOC in 1602.
Bovendien is het al snel academisch. De AEX bestaat bijvoorbeeld maar sinds 1983. Is dat al lange termijn? Daarvoor was er de CBS herbeleggingsindex (kan het niet zo gauw achterhalen, weet iemand van wanneer tot wanneer die liep?) De MSCI Netherlands Index draait sinds 1969.
De oudste index ter wereld is de Dow Jones anno 1896 - en dan hebt u alleen maar de VS - en daarvoor is het backtesting geblazen. Professor Jeremey Siegel gaat daarin het verst, zie plaatje. Eigenlijk is het wachten tot een wetenschapper de MSCI World Index terugrekent tot 1602!
Voor de thuisknutselaars onder u: Siegels collega Robert Shiller houdt in een gratis excel alle koers-, rente- dividend-, koerswinstdata et cetera sinds 1870 bij.
1,8% per jaar?!
Niettemin vind ik dat plaatje van Lukas anno 1900 al heel indrukwekkend. En dan nog kunt u kritisch zijn. Toen was beleggen iets voor de westerse elite en anno nu is het wereldwijde volksport, maar de grote institutionele partijen zorgen weer voor de meeste inleg.
Kortom, de beurs van toen is wat anders dan de beurs van nu. Genoeg kritisch noten nu. Sinds 1900 deden aandelen wereldwijd 8,1% per jaar. Daar moet u dan nog inflatie, beleggingskosten en belastingen van aftrekken. U kunt u nu zelfs aan een netto sigarendoossom wagen.
Ik geef een arbitrair voorbeeldje: 7,9% minus 2,9% inflatie minus kosten van zeg 2% (vroeger was beleggen veel duurder) en minus 1,2% vermogensrendementsheffing (anno 2000, wat was het hiervoor?) maakt 1,8% per jaar netto. Komt aardig uit, zelf reken ik al jaren met 2% netto per jaar.
Ja, daar loopt u al die risico's voor. Denk hier nog eens goed over na, want ik weet dat er volksstammen op de beurs rondlopen die denken eventjes 10% per jaar te maken. Geen idee waar dit waanidee vandaan komt. Daar moet u veel risico voor nemen en dat kan vol in uw gezicht eindigen.
Nog iets: beste politiek, doe een beetje kalm aan met het belasten van vermogen en beurstransacties. Met die inflatie sinds 1900 van gemiddeld 2,9% per jaar en dat harde mandaat voor de ECB met een inflatiedoelstelling van 2% per jaar is cash en vermogen al genoeg belast.