Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee
  • Inloggen

    Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Optie-alarm Imtech!

Optie-alarm Imtech!

 

Zeg dat dan meteen! Gewoon bij het officiële nieuws een tijdje terug over de claimemissie Imtech?! Tijdens het spel de spelregels veranderen, dit wordt vast weer herrie op en rond Imtech. Wat is er aan de hand? Euronext past de regels voor de opties bij de claimemissie aan.

En regels zijn nodig, want er komt me daar toch een nieuwe bluts aandelen op de markt en dat heeft verstrekkende gevolgen voor de optiecontracten. In plaats van de gangbare ratiomethode hanteert het beursbedrijf de weinig gebruikte packagemethode.

  • Bij de ratiomethode zou het bij Imtech niet om honderd, maar duizend onderliggend aandelen gaan
  • Bij de packagemethode komen in plaats van die honderd aandelen de oude ex-claim aandelen met een evenredige hoevelheid claimrechten

Hier is het officiële Euronext bericht, dat dit doet om een shortsqueeze te voorkomen. Spijtig voor u als u juist hier op hebt voorgesorteerd. AmsterdamTrader heeft als eerste het verhaal. In het Engels, dat wel. Wie is AmsterdamTrader? (Ex-)IMC, dat weet ik bijna zeker, maar meer ook niet.

Hij weet wel waar hij het over heeft:

 

 

Ik wacht op Shortsell.nl, dat met een stukje in het Nederlands komt én een Excel-sheet heeft voor uw sommen. Dat plak ik hieronder. Intussen slaat de rook ook al van het Imtech forum af, waar dit bericht al een paar uur zonder link rondslingert. Daarom durfde ik nog geen stukje te maken, bevestiging weet u wel.

Ik wens u veel wijsheid en succes en brand een kaarsje dat de regels niet nog een keer veranderen. Ah, daar is Shortsell:

 

 


Arend Jan Kamp is senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 

Auteur: Arend Jan Kamp

Arend Jan Kamp is 24/7 van de vroege uurtjes voorbeurs tot de late uurtjes after hours uw gastheer op IEX, als hij in geheel eigen stijl (bondig, maar toch uitbundig) de beursdag met u doorneemt. Van aandelen en indices, via commodities, langs de rentemarkten, naar haute finance tot politiek en centrale banken. Arend Jan is ...

Meer over Arend Jan Kamp

Recente artikelen van Arend Jan Kamp

  1. 19 dec Het is een beetje anders dan anders voorbeurs 48
  2. 18 dec Voorbeurs houdt het niet over, maar er is nog genoeg te doen 2
  3. 15 dec Het ziet er aardig uit voorbeurs en wie weet wordt het heksenketel 3

Reacties

28 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 13 september 2014 11:26
    het blijft toch een schande maar ja euronext doet alles om hun financiële vriendjes te vriend te houden hebben toch lak aan de particulieren daar verdienen ze nl toch niks aan het is en blijft schorem, dat dit kan kan ik gewoon niet bevatten. Hele financiële sector is in en in ziek incl de toezichthouders.

    maar weer eens aangetoond dat derivaten gevaarlijk.
    en het is een schande dat short zitten de partijen ook nog eens extra beschermd worden als ik het nu lees.
    D
  2. forum rang 4 efreddy 13 september 2014 12:06
    quote:

    Mr Baldy schreef op 13 september 2014 11:26:

    het blijft toch een schande maar ja euronext doet alles om hun financiële vriendjes te vriend te houden hebben toch lak aan de particulieren daar verdienen ze nl toch niks aan het is en blijft schorem, dat dit kan kan ik gewoon niet bevatten. Hele financiële sector is in en in ziek incl de toezichthouders.

    maar weer eens aangetoond dat derivaten gevaarlijk.
    en het is een schande dat short zitten de partijen ook nog eens extra beschermd worden als ik het nu lees.
    D
    Wat je Euronext kan verwijten is dat ze niet eerder met dergelijk bericht zijn naar buiten gekomen en dat men er niet eerder inzag dat er een short squeeze inzat voor personen die voor emissie 100% of meer ingedekt waren.
    (Waarschijnlijk zag men het zelfs maar in nadat hen op deze feiten werd gewezen)
    De aanpassing zelf is niet meer dan normaal en heeft niets met het beschermen van partijen die short zitten te maken.
    Het is zelfs zo dat partijen die short aandeel en long calls zaten extra zouden kunnen hebben profiteren als deze aanpassing er niet kwam.
    Dit zou een schande zijn geweest.



  3. Gold-finder 13 september 2014 14:34
    quote:

    Mr Baldy schreef op 13 september 2014 11:26:

    het blijft toch een schande maar ja euronext doet alles om hun financiële vriendjes te vriend te houden hebben toch lak aan de particulieren daar verdienen ze nl toch niks aan het is en blijft schorem, dat dit kan kan ik gewoon niet bevatten. Hele financiële sector is in en in ziek incl de toezichthouders.

    maar weer eens aangetoond dat derivaten gevaarlijk.
    en het is een schande dat short zitten de partijen ook nog eens extra beschermd worden als ik het nu lees.
    D
    Ik vind dit anders heel logisch. Als ik nu verkochte calls zou hebben over Imtech aandelen en ik wordt gecalled, kom ik 9x mijn aandelen aantal tekort omdat ik mijn emmisie aandelen pas veel later krijg.

    Mijn broker zou me dan verplichten meteen de aandelen aan te schaffen, wat een irrationale koerssprong zou kunnen veroorzaken.

    Een short-squeeshe is niemand bij gebaat. Alleen de mensen die voor de short-squeeshe kopen en dan tijdens de squeeshe verkopen.

    9 van de 10 keer stort de koers namelijk weer in na de koerssprong.
  4. [verwijderd] 13 september 2014 15:07
    Euronext moet zorgen voor normale marktwerking en voorkomen dat er vreemde zaken kunnen plaats vinden.

    Euronext moet ook eerst kijken wat de impact van een bepaalde event eventueel kan zijn op de koers.

    Ze hadden daarom al aangegeven dat ze eventueel met iets zouden komen dus dat het iets anders zou kunnen worden dan de ratiomethode was ook al bekend.

    Nu komen ze met iets anders en dat heeft natuurlijk tot gevolg dat er mensen onbedoeld geld aan verliezen en verdienen maar dat is altijd.

    Wat je als beurs in ieder geval niet wil is dat particulieren die denken dat ze met long aandelen en short call gedekt zitten dat die failliet gaan zonder dat ze het in de gaten hebben omdat T+3 nu eenmaal niet het zelfde was als het moment dat de claims omgezet kunnen worden in aandelen wat ergens T+14 is met alle gevolgen van dien.

    Iedereen die een 0.10 call heeft staan betalen op een niveau na aftrek van de put boven de koers van Imtech mag je vanuit gaan dat die verdomd goed wisten waarom ze dit deden en die gaan maandag aan het gas, pech hebben, jullie gehoopte squeeze om andere partijen compleet kapot te trekken waaronder ook een hoop particulieren gaat niet lukken en daar mogen alle particulieren heel erg dank je wel Euronext voor zeggen en die particulieren hebben hier hopelijk ook iets van geleerd.
    Voor die personen die het nu nog steeds niet snappen zou ik zeggen dat ze rondom dit soort events maar niet in derivaten moeten handelen want misschien grijpt de beurs de volgende keer niet in als het allemaal minder extreem is zoals het nu bij Imtech had kunnen worden en dan kan je veel meer verliezen dan je hebt.

    Ik weet nog steeds niet hoe het zou werken als je een rekening bij Binck zou hebben of bij de Rabobank en je hebt daar zoals Unisex de constructie op staan met 125000 aandelen en 1250 short calls wat normaal gedekt is en verder helemaal geen posities en ook geen cash, maar in dit geval enorm fout had kunnen gaan. Je was ook nooit in die positie gekomen overigens mits er niet 'to good to be true' prijzen op het scherm hadden gestaan wat al een belletje had moeten doen rinkelen en de bank had nooit moeten accepteren dat je in die positie kwam uberhaupt mits zij gesnapt hadden wat er had kunnen gebeuren maar dat zal vast niet het geval zijn geweest.

    Vervolgens komt er een short squeez en staat Imtech ipv theoretisch iets van 3ct op 10 euro omdat er gewoon niet genoeg aandelen zijn om aan de vraag te voldoen. Met 1000 delta's per optie kom je dan 10 miljoen te kort.
    Kan de bank die dan nog op jou prive verhalen? of is die schade voor de bank?

  5. forum rang 4 efreddy 13 september 2014 15:25
    quote:

    Gold-finder schreef op 13 september 2014 14:34:

    [...]

    Ik vind dit anders heel logisch. Als ik nu verkochte calls zou hebben over Imtech aandelen en ik wordt gecalled, kom ik 9x mijn aandelen aantal tekort omdat ik mijn emmisie aandelen pas veel later krijg.

    Mijn broker zou me dan verplichten meteen de aandelen aan te schaffen, wat een irrationale koerssprong zou kunnen veroorzaken.

    Een short-squeeshe is niemand bij gebaat. Alleen de mensen die voor de short-squeeshe kopen en dan tijdens de squeeshe verkopen.

    9 van de 10 keer stort de koers namelijk weer in na de koerssprong.
    Zelf had ik het een meer logische oplossing gevonden indien Euronext had besloten dat call opties uitgeoefend gedurende de claimemissie net zolang op hun aandelen moeten wachten als degene moet wachten die de aandelen via de claim ontvangt.
    Lijkt me trouwens dat dit altijd bij gelijk welke emissie van welk bedrijf ook waarop opties noteren zo zou moeten zijn.
    Geen short squeeze voor wie voordien 100% gedekt zat ,logischer en ook gemakkelijker uit te leggen en minder omslachtig dan waartoe men nu heeft besloten.
    Ik kan me echter evengoed in de huidige omslachtige oplossing van Euronext vinden ,ik vind enkel maar dat het simpeler kan.


  6. unisex 13 september 2014 15:30
    Ik vind het goed dat euronext heeft ingegrepen en niet alleen omdat ik er inzat (was overigens al met behoorlijk verlies aan het afbouwen). Deze mensen hadden vooropgezet een plan om de koers te manipuleren en mensen de afgrond in te duwen. En dan kan je zeggen dan moet je maar niet meedoen, maar dat was hier niet aan de hand. Een HELEBOEL mensen, particulier en professioneel begrepen er niets van.

    Ik heb zelfs van te voren contact gehad met de bank. Die snapte het ook niet, hadden nog nooooit meegemaakt en kwam ¥]|$>\+*|~>-me niet veel verder dan 'ja, er zit altijd wel wat verwachtingswaarde in een koers van een optie'. Daar en voor die statement hadden ze notabene eerst zitten overleggen met de afdeling en belde ze later terug....

    Maar even terug naar dit probleem: waarom doen ze het eigenlijk niet ALTIJD zoals ze het nu doen? De claims coveren een tekort op de optie. Dan verstoort een emissie niet zo erg een beurs koers omdat er een heel grote koopdruk wegvalt?!? Ban je in ieder geval een risico uit.

    EDIT: wat efreddy zegt dus
  7. [verwijderd] 14 september 2014 16:41
    Vergis ik mij dat je in de huidige package methode alleen eigenlijk ook de claim extra zou moeten hebben als je geschreven call zou worden uitgeoefend ? En niet de extra aandelen ? Bijvoorbeeld bij Nyrstar dat vorige week ex claim emissie ging zie je dat er nu een aangepaste waarde kleeft aan het aandeel en een claim kan worden verhandeld. De claim op het Nyrstaraandeel is 0,65 euro waard en de issue price van de claim emissie zelf is 1,45 euro. Claim is mi niet hetzelfde als aandeel. Daarom denk ik dat de nieuwe optievoorwaarden er voornamelijk in zullen resulteren dat men minder zal geneigd zijn om claims te verhandelen. Of zie ik het verkeerd ?
  8. [verwijderd] 14 september 2014 16:47
    Uit euronext notice : ¦ The contracts will temporarily become contracts on a package of one Imtech share
    and Imtech issue rights, and will be referred to by Euronext as Imtech ex-event package contracts. The number of Imtech issue rights in the package are the number of Imtech issue rights distributed per one Imtech share in the rights issue (“x”).
    ¦ Physical delivery contract: Delivery of one lot = (100 Imtech shares) + (100 * “x” Imtech issue rights).
  9. [verwijderd] 14 september 2014 16:56
    Als ik het goed lees zullen nu bij uitoefening van een geschreven call en 100 aandelen imtech en 100 issue rights moeten gekocht worden. Dit betekent dat je eigenlijk of je geschreven call moet terug kopen, of je claim niet apart kan doorverkopen. Volgens mij zal dit na de rights issue vooral een effect hebben op het verhandelen van de claims. Forumdeelnemers die nu al weten dat ze NIET wensen deel te nemen aan de claimemissie en schrik hebben dat de som postemissie prijs van het aandeel en de claim hoger zal zijn dan de strike waarop ze hebben gecovered kunnen mi dan ook maar best uitstappen. Diegenen die aan de claimemissie wensen deel te nemen hebben mi geen probleem.
  10. forum rang 4 efreddy 14 september 2014 17:27
    quote:

    pikkie schreef op 14 september 2014 16:56:

    Als ik het goed lees zullen nu bij uitoefening van een geschreven call en 100 aandelen imtech en 100 issue rights moeten gekocht worden. Dit betekent dat je eigenlijk of je geschreven call moet terug kopen, of je claim niet apart kan doorverkopen. Volgens mij zal dit na de rights issue vooral een effect hebben op het verhandelen van de claims. Forumdeelnemers die nu al weten dat ze NIET wensen deel te nemen aan de claimemissie en schrik hebben dat de som postemissie prijs van het aandeel en de claim hoger zal zijn dan de strike waarop ze hebben gecovered kunnen mi dan ook maar best uitstappen. Diegenen die aan de claimemissie wensen deel te nemen hebben mi geen probleem.

    Bij uitoefening van een geschreven call zul je 100 aandelen en de claims die je op je 100 aandelen hebt gekregen moeten leveren.
    Wie 1 call schrijft nadat de aandelen ex claim zijn gegaan zal nu dus ook om volledig ingedekt te zijn 100 aandelen + de benodigde claims moeten bezitten.

    Ik blijf erbij dat het logischer,begrijpelijker,simpeler zou zijn geweest wanneer Euronext had besloten dat call optie bezitters die uitoefenen tijdens de claim emissie net zolang hoeven te wachten op de aandelen als bezitters van degene die deel nemen aan de claimemissie hoeven te wachten voor de bijkomende aanpassing die ze hebben verkregen naar aanleiding van die emissie.
    Zo zou het overigens bij elke emissie moeten zijn en dus ook bij de huidige emissie van Nyrstar.

  11. [verwijderd] 14 september 2014 17:50
    In tegenstelling tot mijn vorige post maakt het dan waarschijnlijk ook niet uit voor de call schrijvers van het forum dat het beter zou zijn om geschreven call terug te kopen als ze niet zouden willen meedoen aan de claim emissie. En als ik u goed begrijp efreddy stelllen de gevolgen van deze veranderde regels zich voornamelijk na de claimemissie ?
  12. forum rang 4 efreddy 14 september 2014 17:57
    quote:

    pikkie schreef op 14 september 2014 16:41:

    Vergis ik mij dat je in de huidige package methode alleen eigenlijk ook de claim extra zou moeten hebben als je geschreven call zou worden uitgeoefend ? En niet de extra aandelen ? Bijvoorbeeld bij Nyrstar dat vorige week ex claim emissie ging zie je dat er nu een aangepaste waarde kleeft aan het aandeel en een claim kan worden verhandeld. De claim op het Nyrstaraandeel is 0,65 euro waard en de issue price van de claim emissie zelf is 1,45 euro. Claim is mi niet hetzelfde als aandeel. Daarom denk ik dat de nieuwe optievoorwaarden er voornamelijk in zullen resulteren dat men minder zal geneigd zijn om claims te verhandelen. Of zie ik het verkeerd ?
    Bij Nyrstar is de ratiomethode van toepassing,bvb 1 call 3.8 NYR met de normale handelsgrootte van 100 aandelen is aangepast naar 1 call 2.95 en 1 call NYO
    2.95 met handelsgrootte 29.
    De issue price is wel 1.48€ en geen 1.45€,Wie deze call 3.8 tevoren volledig gedekt heeft geschreven heeft 100 claims ontvangen.
    Hij moet dus wanneer de koper van de call zou uitoefenen beide zou uitoefenen (wel zeer onwaarschijnlijk in dit voorbeeld want deze optie is nog steeds behoorlijk out of the money) 129 aandelen leveren terwijl hij momenteel dus over 100 aandelen + 100 rechten om aan 1.48€ per aandeel te kopen beschikt.
    Hij zit dus op dat ogenblik 29 aandelen short en 100 claims long.

    Met de packagemethode zou hij 100 aandelen moeten leveren + 100 rechten.
    Juist wat hij op dat ogenblik ook bezit.

    Met de oplossing die ik veel logischer,simpeler zou vinden aangezien we de ratiomethode toch reeds gebruikten (maar die in feite de call koper nu bevoordeeld bij een emissie) zou de koper van de call die beide uitoefent
    de 100 aandelen ontvangen en op de overige 29 aandelen van de optie NYO net zolang hoeven te wachten als degene die op de claim intekent hoeft te wachten.
    Geen short squeeze wanneer men eerder 100% gedekt stond.
    Schrijver zit dan mits hij op minstens 29 rechten intekent aan 1.48€ niet short aangezien hij ze dan op tijd kan leveren.
    Theoretisch zou de verkoop van 71 rechten ook 29 keer 1.48€ moeten opleveren op basis van de slotkoers donderdag voor Nyrstar ex claim ging.




  13. forum rang 4 efreddy 14 september 2014 18:13
    quote:

    pikkie schreef op 14 september 2014 17:50:

    In tegenstelling tot mijn vorige post maakt het dan waarschijnlijk ook niet uit voor de call schrijvers van het forum dat het beter zou zijn om geschreven call terug te kopen als ze niet zouden willen meedoen aan de claim emissie. En als ik u goed begrijp efreddy stellen de gevolgen van deze veranderde regels zich voornamelijk na de claimemissie ?
    Precies,bij de ratiomethode stellen de gevolgen voor de schrijver zich tijdens de claimemissie,bij de packagemethode juist na de claimemissie.

    Probleem bij ratiomethode had men echter gemakkelijk kunnen oplossen door bijkomende serie net even lang op aandelen te laten wachten dan wie op de claims intekende hoeft te wachten.


    Schrijver moet gedeeltelijk intekenen op emissie om volledig gedekt te zijn,bij de ratiomethode weet hij reeds precies hoeveel op het ogenblik van de emissie om gedekt te zijn na de claimemissie,bij de package methode weet hij het pas op slot van de te verhandelen claims.
    Als hij eerder zinnens was om volledig in te tekenen maakt dit voor schrijver niet uit,in het andere geval moet hij dicht tegen slot verhandelen claims handelen in het gedeelte waarvoor men niet hoeft in te tekenen om volledig gedekt te zijn.
    Bij packagemethode word immers dan pas de prijs en handelsgrootte aangepast volgens de koers aandeel en koers claim.
28 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links