Ondanks waarschuwingen van beleggers en marktanalisten is de gevreesde ‘harde landing’ van de Amerikaanse economie uitgebleven. Inmiddels groeit het optimisme onder beleggers. Trekken de optimisten aan het langste eind of krijgen de doemdenkers alsnog gelijk?
Recessie bleef uit
Eind vorig jaar waren veel beleggers pessimistisch over de economische vooruitzichten. Gevreesd werd dat de Amerikaanse economie in een recessie zou raken, met dalende beurskoersen tot gevolg. Beleggers die uit voorzorg hun aandelen (deels) verkochten, zagen met lede ogen aan hoe koersen dit jaar met zo'n 10% stegen.
De zorgen van deze beleggers zijn overigens begrijpelijk: een beursklimaat waarin centrale banken de rente stevig verhogen om de opgelopen inflatie te bestrijden is allesbehalve comfortabel. Wat het niet makkelijker maakt, is het getouwtrek tussen de zogeheten bulls (stieren) en bears (beren). Bulls zijn de optimisten en bears degenen met een pessimistische visie.
Bulls versus bears
De laatste tijd wijzen de economische ontwikkelingen steeds meer richting het gelijk van de bulls. Inflatie in de VS is op zijn retour, de meeste renteverhogingen zijn achter de rug, de arbeidsmarkt is solide en consumentenbestedingen bleven op peil.
Daartegenover staan diverse ontwikkelingen die de bears zorgen baren. Voorbeelden hiervan zijn de inverse rentecurve, dalende geldreserves en opgelopen aandelenwaarderingen. De tijd zal uitwijzen wie uiteindelijk als winnaar uit de bus komt.
Doemdenkers krijgen altijd gelijk…
Wie een recessie voorspelt, krijgt (uiteindelijk) altijd gelijk; eens in de zoveel tijd vindt er nu eenmaal een recessie plaats. Dat betekent echter niet dat anticiperen op een recessie of koersdaling altijd een verstandige strategie is. Het blijkt in de praktijk namelijk ontzettend lastig om het moment ervan te voorspellen.
Wie de historische ontwikkeling van aandelenkoersen erop naslaat, ziet op de lange termijn een opwaartse trend. Iemand die zijn beleggingen uit zorg voor een koersdaling verkoopt, neemt het risico om rendement mis te lopen. Dat gemiste rendement kan cruciaal zijn voor het behalen van de vermogensdoelstelling.
… maar de optimist trekt aan het langste eind
In plaats van energie te steken in het voorkomen van dalingen in de portefeuille kunnen beleggers deze beter accepteren voor wat ze zijn: onvermijdbare golfbewegingen in de vermogensontwikkeling.
Probeer koersdalingen niet te voorkomen, maar calculeer ze in en houd er rekening mee bij de portefeuillesamenstelling. Zo beperkt u de impact die een koersdaling kan hebben op uw vermogensdoel en geeft u uw vermogen de tijd om te groeien.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
De optimist trekt inderdaad altijd aan het langste eind, maar veel optimisten maken hun optimisme niet meer mee, het kan lang duren voor de kar in de goede richting keert.