De ravage die de afgelopen periode op de beurzen werd aangericht door het coronavirus liet tot veler verrassing ook goud niet onaangeroerd. Waar het blinkende edelmetaal doorgaans geldt als veilige haven in roerige tijden was daar dit keer weinig sprake van.
Waar de prijs van een troy ounce goud in de eerste weken van de zware correctie op de beurs nog enigszins stand hield, verloor het in de derde week van maart de in de loop der decennia opgebouwde reputatie met een daling van 11% in een week tijd als resultaat.
Het eens zo veilige goud ging ten onder aan de massale vlucht naar Amerikaanse staatsobligaties, de dollar en de Japanse yen. En dat terwijl de prijs voor een troy ounce in de aanloop naar de coronacrisis juist hard was opgelopen.
Is de rol van goud uitgespeeld?
Is daarmee de rol van goud als veilige vluchthaven uitgespeeld? Een nadere beschouwing van de recente ontwikkelingen wijst daar niet op. In de eerste plaats zijn beleggers in fysiek goud of in goud-ETF’s, nu de eerste stofwolken van de crisis wat zijn opgetrokken, beter af dan beleggers in aandelen.
Waarom verloor goud dan toch relatief zo veel waarde in deze crisis? Dat kwam omdat beleggers die met geleend geld in de aandelenmarkt zaten - denk daarbij vooral aan speculatieve beleggingsfondsen - veelal door hun bank werden gesommeerd hun kredieten af te lossen dan wel hun posities (met verlies) te verkopen.
Ideale verkoopkandidaat
In de meeste gevallen werd gekozen voor het eerste. Dat betekende dat het geld ergens anders vandaan diende te komen. Omdat goud op dat moment nog op winst stond was het een ideale verkoopkandidaat. Veel van deze speculatieve beleggingsfondsen zaten immers ook in goud.
Dit is overigens niets nieuws. Tijdens de crashes van 1987, 2001 en 2008 gebeurde precies hetzelfde. Zo daalde de goudprijs in 2008 bijvoorbeeld met 25% om pas daarna aan zijn enorme opmars naar zijn hoogste punt ooit in 2011 te beginnen.
Goud rendeert niet...
Goud wordt door beleggers vaak afgedaan als een belegging die in tegenstelling tot aandelen en obligaties geen rente of dividend uitkeert. Dat is waar. Desondanks realiseerde een belegger in goud sinds de ontkoppeling van de dollar in 1971 een rendement van gemiddeld 7,75% per jaar.
...maar uw spaarrekening wel?
Het feit dat goud niet uitkeert kan heden ten dage steeds minder opgevoerd worden als tegenargument. Ontvangt u op een spaarrekening meer dan? Of met staatsobligaties?
Nu van overheidswege bovendien sterke druk op bedrijven wordt uitgeoefend om het dividend in kas te houden en niet uit te keren, valt dat voordeel voor aandelen weg. Zelfs vastgoedbeleggers zien met lede ogen aan hoe van staatswege wordt geopperd de huur in tijden van zware crisis maar even niet te innen.
Goud rendeert het best wanneer beleggers gaan twijfelen aan de waarde van geld. Nu centrale banken en overheden wereldwijd ongelimiteerde bedragen in de economie pompen kunnen beleggers zich gaan afvragen of het bedrag dat er op een bankbiljet staat nog wel de lading dekt. De balansen van centrale banken zwellen op naar een ongekende omvang.
Schulden afbetalen
Hoe gaan de overheden hun enorme schulden weer afbetalen? Nog meer geld bijdrukken? Inflatie is niet uitgesloten. Centrale banken weten dat zelf maar al te goed. Het is niet voor niets dat vooral de centrale banken van China en Rusland maar ook anderen al een paar jaar enorme hoeveelheden goud aankopen.
De huidige crisis zal voorbij gaan. Om hem te bestrijden gaan centrale banken en overheden echter verder dan ooit. De rekening voor de grootschalige steunoperaties zal in een later stadium gepresenteerd worden. Als de lockdowns worden opgegeven zullen de consumenten weer schaarse producten en diensten kopen. De rente zal echter laag blijven. Prijzen kunnen dan in een opwaartse spiraal terechtkomen.
Goud zo gek nog niet voor een mooie spreiding
Goud zal wellicht dan niet zo’n onaardige belegging blijken. Aandelen koop je wanneer je vertrouwen hebt in de centrale banken. Goud is eerder een uiting van het tegenovergestelde. Beiden in portefeuille hebben levert misschien wel een heel mooie spreiding op.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Deze morgen openen 2 belangrijke goudmijnaandelen ETF ( grote en kleine mijnen ) met 12 % stijging.
Dit bovenop de stijgingen van de laatste 2 weken.
De goudmijnen en het goud zitten in de perfecte storm........
Heeft te maken met de comex die de contracten (nog) niet leveren... If you dont hold it, you dont own it.