Nu de wereldeconomie naar verwachting met zo’n 6% gaat krimpen, lijkt het een vreemd moment om over inflatie te beginnen. Maar de explosie aan steun door centrale banken en overheden zou weleens een einde kunnen maken aan de jarenlange periode van lage inflatie, schrijft Reuters.
In de jaren na de financiële crisis van 2008 namen de centrale banken ook forse stimuleringsmaatregelen, maar dat leek weinig effect te hebben op de inflatie. Het IMF noemde in 2013 inflatie ‘de hond die niet blaft’.
Waarom zouden we er nu wel op moeten rekenen, zeker nu de demografische en technologische ontwikkelingen in de gevestigde markten helemaal niet in de richting van inflatie wijzen?
'Hond gaat nu eindelijk blaffen'
Omdat sommige investeerders denken dat de hond nu eindelijk gaat blaffen. Een van de redenen is dat, anders dan in 2008, overheden wereldwijd enorm veel geld hebben uitgegeven in een poging om de impact van het coronavirus te beteugelen.
Mike Kelly, hoofd multi-asset bij PineBridge Investments: “Het gaat nu maar door met alle steunmaatregelen. Over een paar jaar zullen we daar het resultaat van zien, en gaat de inflatiehond blaffen. Daarom kopen we nu goud. In de goudmarkt leven deze zorgen nu al. De goudprijs is sinds de coronacrisis opgelopen, met het risico van een stijgende inflatie in het achterhoofd."
Taboes bespreekbaar
Ook een ‘zuinig’ land als Duitsland gaat mee met de miljarden kostende stimuleringsprogramma’s van de centrale banken. Zelfs het aanzetten van de geldpers om de overheidsuitgaven te financieren, wat jarenlang een taboe is geweest, is nu bespreekbaar.
“Wat mij het meest zorgen baart, is dat er geen grenzen lijken te zitten aan de fiscale steun”, zegt Klaus Kaldemorgen, fondsmanager bij DWS. Hij investeert naar eigen zeggen nu veel meer in inflatiehedges dan in de periode na 2008.
De-globalisering
Wat ook een rol kan spelen, is de trend van de-globalisering. De internationale handel heeft een knauw gekregen en veel westerse bedrijven halen hun productie dichter bij huis, of zelfs in eigen land, wat ook een prijsopdrijvend effect heeft.
Hoewel het dus nog een aantal jaar kan duren voor we de effecten merken, sorteren veel portefeuillemanagers er al op voor.
Goud en inflatiegerelateerde obligaties
Vermogensbeheerders ondervraagd door Reuters verhogen voor hun klanten niet alleen de blootstelling aan goud via indexfondsen, maar ook via goudaandelen. Ook inflatiegerelateerde obligaties zijn in trek. Dit type obligatie verhoogt de rentevergoeding als de inflatie toeneemt, en biedt zodoende bescherming tegen een stijgende inflatie.
Colin Harte, multi-asset portefeuillemanager bij BNP Paribas Asset Management: “Ze zien er nu goedkoop uit, dus waarom zouden we ze niet kopen? We kunnen wel wachten, maar dan bewegen ze weer tegen ons in.” Harte voegt eraan toe dat zijn belangrijkste hedge goud is, maar dat hij ook belegd is in een breder grondstoffenmandje met onder andere gas, koper en olie.
Zie ook: Gouden tijd voor edelmetalen
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Lage inflatie? De huizen zijn 30 x over de kop gegaan, de ziektekosten zijn 300 x over de kop gegaan. Hoezo geen inflatie?! Neen, mijn beurs zegt heel wat anders.