Zo dan? De eerste en laatste zijn inderdaad permanent bruikbaar. De tweede en derde zijn inwisselbaar, wat de waan van de dag maar brengt, maar die vindt u op lange termijn nooit in de grafieken terug. Wens ik u verder een prettige zondag :-)
Oud geluid wellicht, maar deze week wel een nieuwe lente en nieuwe indices. We hebben zeker nog geen klagen dit jaar, tenzij u baissier bent natuurlijk. Hier de AEX met nieuwelingen Adyen en IMCD. De uitslagen vormen een beetje een ratjetoe. Er is geen duidelijk onderscheid tussen bijvoorbeeld cyclisch en defensief.
Ik kan me alleen niet voorstellen dat iemand hier stampij over gaat maken. Wat een scores.
De AMX gaat nog harder. Nieuwelingen zijn hier AEX degradanten Altice en Signify. Basic-Fit ruilt de AScX in voor Sligro. Meest opvallende fondsen hier behalve de grote stijgers zijn de achterblijvende vastgoedfondsen. Helaas krijg ik de AScX niet met zo'n mooie tabel uit Reuters.
Lente op de beurzen?
Marktbreed is het ook lente wat de klok slaat me die fraaie stijgingen die bijna overal nieuwe jaartoppen opleverden. Kort rondje met de eerst een verbluffende AEX?
Liefst 14% en dan moet ik toch stellen de DAX achterblijft:
Ja, want de Euro Stoxx 600 doet beter:
Ik zou bijna zeggen uiteraard gaat Wall Street weer het hardst, hier de S&P 500:
Wat dacht u van de Nasdaq 100?
De Shanghai Composite maakt het helemaal bont, maar daar zit nu even de klad in. Of China is een beetje bij bezinning gekomen, zo u wilt.
De MSCI World Index kan er ook wat van:
Met de rally, ofwel risicobereidheid, was er zeker een vlucht uit veilige AAA-staatsobligaties? Nee en dat kan ik zelf niet rijmen met die oplopende aandelen. Misschien heb ik wel een originele verklaring: de beurs prijst een verslechterende economie en misschien wel recessie in, waarin de bedrijfswinsten toch stijgen?
Is dat ooit eerder gebeurd, vraag ik mij af. Ik weet het niet. U ziet de Duitse (oranje) en Amerikaanse tienjaars rentes, benchmarks van euro en dollar. Het kan ook weer TINA zijn, There Is No Alternative , ofwel we kopen alles maar op wat los en vast zit op de beurs, om al die wereldwijde cash maar een bestemming te geven.
Winsten en rentes
Hier zijn de verwachte winsten voor de S&P 500, die misschien aan uitbodemen zijn, waarna er weer een nieuwe stijging volgt? Gezien de rally op de aandelenbeurzen zou dit inderdaad het verhaal kunnen zijn.
Van de AEX moet ik zelf even grafiek maken met verwachtingen. Het is hetzelfde beeld als voor de S&P 500. De omzet- en winstverwachting stabiliseert misschien, maar trekt nog niet aan. Als ik mij goed herinner is ASML ook de enige die bij de jaarcijfers 2018 durfde aan te geven al in H2 2019 betere tijden te verwachten.
Merk ook op dat de AEX weer even duur is als vorig jaar zomer, toen voorlopige bull market top 576,90 op het bord stond. Tegen veertien keer de verwachte winst lijkt mij de index aardig priced for perfection . Misschien gaat dit cijfer nu wel iets omhoog, omdat Adyen er in zit en dat doet 105 keer de verwachte winst.
Want de AEX is van nature al niet te duur met een grote olie-major, heel veel banken en verzekeraars en een uitzender. Enfin, we zien wel wat het wordt. Na zo'n scherpe stijging zou ik deze week even pas op de plaats verwachten, naar de index heeft mij vaker verbaasd. Nog 4% er bij en er staat zelfs een nieuwe top.
Van de centrale banken hebben we voorlopig in ieder geval weinig te verwachten, of te vrezen? De Fed laat deze week na algehele verwachting ook de rente voor wat ie is. Niemand die dit jaar nog een verhoging verwacht, ofwel er is nog geen concurrentie van de rentes voor aandelen te verwachten.
Hier nog even het officiële plaatje voor woensdag, dit zijn de Fed Fund futures. Echt geld dus, geen poll.
Er zijn zelfs al verwachtingen voor het rentebesluit van volgend jaar januari. Ook hier geldt: niemand die nog aan een verhoging denkt, wel aan verlagingen. Let wel, één opmerking van de Fed kan de boel hier weer compleet anders stellen.
Agenda
Dat brengt mij bij de agenda voor deze week die uit nog een handvol cijfers bestaat, de eerste schattingen van de inkoopmanagersindices (PMI's) over maart en een Fed en BoE rentebesluit. Laat die centrale bankiers maar praten, mij interesseren die PMI's het meest. Verslechteren die verder, of bodemen ze al uit?
Corné heeft het er ook al over in zijn wekelijks videoboodschap:
VIDEO
Dit is de hele agenda, scroll mee:
18 mrt 14:00 BAVA TomTom 19 mrt 11:00 Duitsland ZEW economisch sentiment mrt -11,3 15:00 VS fabrieksorders jan -0,5% MoM 18:00 Bpost Q4-cijfers 22:00 Fedex Q4-cijfers 20 mrt 08:00 Duitsland inflatie PPI feb 0,1% MoM 10:30 Sligro AVA 10:30 VK Inflatie CPI feb 0,4% MoM 19:00 Fed rentebesluit 21 mrt 06:30 Nederland consumentenvertrouwen mrt 06:30 Nederland werkloosheidspercentage feb 08:00 SIF Group Q4-cijfers 10:30 VK detailhandelsverkopen feb -0,4% MoM 13:00 BoE rentebesluit 0,75% 22 mrt 00:30 Japan inflatie CPI feb 0,8% 01:30 Japan manufacturing flash PMI mrt 49,2 08:00 Sligro notering €0,85 ex-dividend 09:15 Frankrijk manufacturing flash PMI mrt 51,6 09:15 Frankrijk services flash PMI 50,7 09:30 Duitsland manufacturing flash PMI mrt 48,1 09:30 Duitsland services flash PMI mrt 54,9 10:00 EU manufacturing Flash PMI 49,5 10:00 EU services flash PMI mrt 52,6 14:45 VS manufacturing flash PMI mrt 54,0 14:45 VS services flash PMI mrt 56,6
Dividendseizoen
Met Sligro, dat een keurig dividendrendement van 4,3% doet, start zo langzamerhand het dividendseizoen. Bijna al onze fondsen die een deel van de winst uitkeren aan hun aandeelhouders gaan in april en mei ex-dividend. Met de huidige waarderingen en rentes zijn aandelen zo bezien een no-brainer.
Graag had ik u dividendgroei over langere tijd laten zien, maar die krijg ik niet uit Reuters. Ik heb wel de verwachte groei voor het komende jaar. Want dividend(rendement) is één, de groei daarvan is natuurlijk het allerbelangrijkste. Hier is de AEX die zelf 3,5% doet.
De AMX doet ook een keurige 3,0% en dat is best veel voor zo'n wilde index. Helaas krijg ik ook hier de AScX niet.
Om nog even de glorie van (herbelegd) dividend te bezingen: hier de AEX en AMX prijs en herbelegd sinds maart 1983, de start van de indices.
Heb ik ze ook nog logaritmisch en geïndexeerd. U ziet zo hoeveel euro de indices in die 36 jaar bruto van €100 maakten. Heel veel, maar gratis was het niet, want af en toe werd u wel gefileerd en soms zelfs gehalveerd.
Wat verder nog ter tafel komt
Zo ver ik kan zien zijn er dit weekend geen Brexit en handelsoorlog toestanden. Wel laat OPEC van zich horen en dat zegt ook iets over investeringen, wat natuurlijk diverse fondsen op het Damrak raakt. Fugro voorop:
ING heeft weer eens een akkefietje, ik ben benieuwd of de koers hier nog op reageert.
Nog een ArcelorMittal, of moet ik zeggen Lakshmi Mittal verhaal?
Een fusie tussen Deutsche en Commerz, het gaat er echt van komen?
Over Duitsland gesproken en geldt dit niet voor heel Europa? Wij hebben geen big tech.
De VS denkt alweer een stap verder, kernfusie? Geen verstand van, maar is al oud en zeer complex idee, geloof ik.
Anders is hier het nieuwste speeltje: een buyback crypto?!
Eens zien wat we deze week aan nieuwe informatie krijgen van de Fed - er is een aansluitende persconferentie - wat de inkoopmanagersindices over de economie zeggen en of al de eerste winstwaarschuwers voor Q1 doorkomen. Of komen er nog meer biedingen? Nota bene, Wessanen is een van onze duurste indexfondsen.
Als dat al de aandacht trekt, wat zegt dat wel niet over de rest? Ik houd het daarom tot nader order eerst maar op TINA waarom de beurzen zo goed gaan. Prettige zondag verder en tot morgen, tot voorbeurs.