Een van de AEX-bedrijven die al met de kwartaalcijfers is gekomen is ASML. Beleggers hadden enige moeite om de cijfers en outlook te verwerken. Na een lagere opening schoot de koers al snel weer omhoog, waarna in de middag nieuwe lows neergezet werden.
Ik blijf positief over ASML en kom met een optieconstructie hoe u op een stijging kunt inspelen.
Klik op de grafiek voor een grote versie
ASML heeft op IEX weinig introductie nodig, aangezien het hightechbedrijf veelvoudig besproken wordt op het forum.
EUV, de heilige graal?
De outlook die ASML gaf voor het tweede kwartaal was niet slecht. Het bedrijf verwacht 1,7 miljard euro in het tweede kwartaal om te zetten, boven de consensus van analisten. Licht pijnpunt zit hem in de winstmarge die lager uitvalt dan verwacht. Dit komt voornamelijk door de nieuwe EUV-technologie.
Het bedrijf verwacht twee EUV-systemen te verkopen het aankomende kwartaal. De nieuwe technologie was erg duur om te ontwikkelen en vooral bij de eerste verkopen zal hierdoor de winstmarge gedrukt worden. ASML geeft zelf aan dat dit een negatieve impact van 5% heeft op de marge.
De eerste verkochte EUV-machines dienen vooral als een (dure) testcase voor de grote chipmakers. Voor de chipmakersindustrie lijkt de EUV-technologie al jaren een soort heilige graal te zijn. Met EUV zouden de chips nog kleiner en sneller worden, wat onze smartphones en tablets naar het volgende niveau kan trekken.
ASML en haar grote klanten (aandeelhouders) hebben inmiddels miljarden in de ontwikkeling van deze techniek gestoken. Het bedrijf blijft in de techniek geloven en snel zal duidelijk worden of dit geloof zich gaat uitbetalen in keiharde cash.
Optiestrategie ASML
Ik ben positief over de toekomst van ASML en kom daarom met een optiestrategie om in te spelen op een stijging van ASML. Waarom met opties? Met opties kan ik met een relatief kleine investering profiteren van een stijging.
Het bedrijf is behoorlijk cyclisch en als de beurzen dalen volgt ASML braaf. Mocht dit gebeuren dan valt de schade met mijn optiestrategie relatief mee. Ik heb op dit moment een ratio callspread voor ogen voor de maand september 2016. Deze strategie bestaat uit:
| Actie |
Aantal |
Omschrijving |
Koers |
Investering |
| koop |
1 |
call sep '16 85 |
5,75 euro |
-575 euro |
| verkoop |
2 |
call sep '16 95 |
2,10 euro |
420 euro |
In totaal zou deze strategie mij 160,10 euro kosten inclusief commissie. In de onderstaande grafiek heb ik mijn profitzone bij expiratie weergegeven.
Klik op de grafiek voor een grote versie
ASML moet bij expiratie tussen de 86,50 en 103,50 euro noteren. Wanneer ASML onder de 85 euro noteert ben ik mijn investering van 160 euro kwijt. Boven de 103,50 kan mijn verlies theoretisch gezien onbeperkt oplopen. Toch vind ik de bovengrens van 103,50 euro technisch gezien niet verkeerd.
Dit ligt namelijk rond de high van vorig jaar, wat tevens de all time high is. Maar er zijn gekkere dingen gebeurd op de beurs, dus wees waakzaam voor een mogelijke uitbraak. Op een koers van 95 euro haal ik een maximale winst van zo’n 840 euro. Zie hier de verdere payouts:
| Expiratie |
Winst in euro |
| 80 |
-160 |
| 85 |
-160 |
| 95 |
840 |
| 100 |
340 |
| 105 |
-160 |
| 110 |
-660 |
Aangezien ik twee opties schrijf en er slechts één optie koop, dient extra margin aangehouden te worden. Voor deze strategie moet u rekening houden met een margin van ongeveer 1200 euro. Dit bedrag is te overzien gezien de mogelijk opbrengsten.
Ik hoop u met deze strategie een leuk idee te hebben gegeven om met een relatief lage investering te kunnen profiteren van een stijging van ASML.