Wat zeggen de koersen in hemelsnaam vandaag? Het gebeurt me niet vaak, maar ik weet niet goed hoe ik de markt moet lezen. Ja, er staat met koeieletters risk-off op de gevel van Euronext Amsterdam: aandelen onderuit en obligaties omhoog. Veel verder dan dit kom ik eerlijk gezegd niet.
Over de Fed hoef ik u intussen niets meer te vertellen, maar er is meer centrale bankennieuws.
OK, maar wie zegt dat we het daar moeten zoeken? Omdat iedereen het er over heeft en omdat alles en iedereen in de markt wordt bestookt - mijn mailbox puilt echt uit - met rapportjes met wat alle banken, goeroes en analisten van de Fed vinden? Alsof die UNCH gisteravond een verrassing was. Not.
Ik houd het op gebruikelijke shock & awe na dat besluit van gisteravond, waar de markt weken en maanden op zat te wachten. Vandaag spelen ook de optie-expiraties een rol. Meest opvallend vind ik nog dat de volatilteit amper verder oploopt. Ruim onder de beruchte 30. Aardige omzet ook.
Mijn eigen gedachten en heel speculatief is dat de markten verder kijken dan de Fed, rente en andere centrale banken. Zoals het ook hoort. En daarbij zitten ze op de lijn van de eigenlijke boodschap die de centrale bank gisteren af gaf: de economie en inflatie zijn domweg niet vooruit te branden.
Vandaar die vlucht uit aandelen en obligaties? Het is voor het eerst sinds de bullmarket in 2009 begon dat bedrijven hun winsten niet meer weten te vergroten. Kijk niet raar op als de verwachtingen weer verder omlaag gaan in plaats van omhoog. Inflatie is er niet en kan zo omslaan in deflatie
Zeker al sde economie blijft prutsen en olie blijft dalen. Vandaar die vlucht in veilige obligaties? Want bij deflatie gaan in principe de bedijfwinsten nog verder omlaag, waardoor aandelen weer... en vult u verder deze vicieuze cirkel maar evenjtes in. Dat lees ik misschien ook wel aan commodities af:
De dollar heeft een tik gekregen door die Fed. Logisch dat dollar-item pur sang dan omhoog gaat. Puur dollar-time olie daalt echter verder verder en niet zo'n beetje ook. Groeivrees? We gaan het de komende maanden zien en u kunt daar nu op voorsorteren. Roep maar wat u vindt!
