Het recente aandelenmarktherstel lijkt een kadootje te zijn voor alerte beleggers die nu besluiten om hun aandelenbeleggingen tijdelijk af te bouwen. De lage volumes op de beurs zetten de markt rustig omhoog. Dit is naar mijn inzicht een mooie opzet om richting fors lagere koersen te gaan in het najaar.
Waarom? Omdat de economieën in het zuiden van Europa maandelijks verder achteruit lopen. De Spaanse en Italiaanse industriële productie laten gedurende juli nieuwe dieptepunten zien en zijn in overeenstemming met een jaarlijkse economische krimp van 2 à 3 procent. Dit gaat gepaard met nog steeds hoge lange rentes voor deze landen. De tien jaars Spaanse staatsrente is 7%. Voor Italië is deze rente 6% en voor Portugal zelfs 10%.
Voor een Ierse, Griekse of zelfs Portugese economie is dat nog te overzien, ondanks alle problemen die we er nu al mee hebben. Maar als dit uit de hand loopt voor Italië en/of Spanje hebben we te maken met andere marktinvloeden. Deze landen vormen respectievelijk de achtste en twaalfde grootste economie van de wereld. Daar kan onze grote redder president Draghi van de Europese Centrale Bank niet meer tegenop praten.
Maart 2009 als mikpunt
Of toch wel? De markt reageert wel erg positief op zijn woorden. Maar waarom waarschuwen dan steeds meer vooraanstaande economen en politici dat er snel iets moet gebeuren voordat er niets meer te ondernemen valt? Precies vanwege het bovenstaande verhaal. Twee van werelds grootste economieën vallen steeds dieper terug in een recessie en de hoge rentes versnellen dit proces alleen maar.
Als ik dan bekijk wat de aandelenbeurzen van deze landen hebben gepresteerd de afgelopen maanden dan zijn de bodems van maart 2009 een mooi mikpunt voor onze beurzen. En dat alleen maar door de mooie woorden van de heer Draghi. Koste wat het kost zullen we de euro verdedigen…
10-jaars rente op Spaanse staatsleningen
10-jaars rente op Italiaanse staatsleningen
10-jaars rente op Portugese staatsleningen
Richard Abma is asset manager bij OHV vermogensbeheer en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
De beursen staan belachelijk hoog. Het lijkt wel of de (euro-) crisis geen enkele rol speelt in de koersen. Verbazingwekkend dat er ook vermogensbeheerder juist inspelen op de 'lage' koersen; 'de crisis is inmiddels wel verwerkt in de koersen dus kan het alleen maar beter gaan' is de redenering dan. Ik sluit mij echter aan bij hr. Abma...
Ik wacht nog wel even met afbouwen tot half september. Veel aandeelhouders houden zich nog steeds aan "sell in May but remember to come back in September". Waarschijnlijk is het in de maand daarna snel doldwaze dagen en inkopen voor een prikkie.
Hehe....eindelijk iemand met verstand van de beurs....de huidige rally is nergens op gebaseerd dan louter en alleen geruchten....fundamenteelis de situatie alleen maar nijpender geworden, rente in Italie en Spanje nog steeds torenhoog, Franse Centrale Bank die een recessie voorziet en de industriële productie die in Duitsland verder verslechterd....we zijn er nog niet....kan nog wel eens een warm najaar worden....dan bedoel ik niet het weer buiten....
Goed stuk van Richard....doe er je voordeel mee.....
Pff en ik dacht altijd dat de beurs bestond uit bedrijven. Bedrijven die nog tot de dag van vandaag nog steeds miljarden winsten maken.
De koersen zijn niet belachelijk hoog als je alleen al kijkt naar de koers winst verhouding.. Sommige zijn zelfs belachelijk laag!
Jammer dat er zo veel analisten zijn die dit uit het oog verliezen.
ASML verkoopt machines. Niet aan Spanje of italie maar naar rijke bedrijven het uit verre oosten en de VS. Daar waar de economie geen last heeft van de euro crisis. ASML staat op een prachtige 45 euro en dat is mede de oorzaak dat de index hoger staat. En zo zijn er nog tal van andere bedrijven die het prima doen (Fugro, RDS etc)
Al deze bedrijven vormen samen de AEX en de goeie winstcijfers staan dus prima in verhouding tot de stand van de aex.
Veel aex bedrijven zijn al genadeloos afgestraft door de PIGS problematiek terwijl er inhoudelijk niets mis is met de bedrijven zelf die soms weliswaar wat lagere winstcijfers halen MAAR NOG ALTIJD WINST MAKEN!!
Pure paniekzaaierij dus.
ASML heeft zijn winst mede te danken aan de goede verkoop van smartphones en tablets. Die worden overal verkocht. Ook in Spanje, ook in de VS. De verwachting is dat al deze landen flink de broekriem wordt aangesnoerd. Ook in ons land. Vergeet ook niet dat er winst gemaakt wordt door in de kosten te snijden. Dat betekent een hoop werknemers op straat; ofwel meer mensen die minder kunnen doen...
@ tmaster,
eens.
per fonds bezien of met de analyse van Abma fonds verkocht moet worden etc.
ik snap niet dat niemand het over de VS heeft. De VS als geheel is er veel slechter aan toe dan de E.U. En staten als California zijn en net zo slecht aan toe als Griekenland (maar met een VEEL grotere economie).
Zodra Europa klapt of een lapmiddel vindt gaat daar de aandacht weer naar toe.
En de politici in de VS zijn zo mogelijk nog besluitelozer dan die in Europa.
In mijn ogen zijn de bedrijfswinsten idd waar je naar moet kijken, maar de groei in de Bric landen kan misschien de situatie in Europa opvangen, maar als de VS ook afglijden is er toch echt maar 1 richting ben ik bang.
Volgens mij blijven de beurzen alleen maar zo goed liggen omdat er gewoon geen alternatief is.
Stel dat de bodems van maart 2009 mikpunt zijn, waarom staan die dan niet in de 3 plaatjes. De plaatjes gaan terug tot sep2010???
Ja, de particuliere beleggers bang maken dan de kunnen de profesionels de de aandelen goedkoop bemachtigen. Allemaal spel van de grote graaiers!!
@WillemBol
significant is dat juist de afnemers (INtel etc) grote investeringen doen in ASML: om er voor te zorgen dat ook voor de nwe generatie chips machines worden ontwikkeld door ASML
toch goed teken ?
Leuk stukje, kan mij er ook in vinden.
Maar ik herinner mij ook nog een column op DFT.nl (juni 2012) waarin OHV zei 'wegwezen uit aandelen', we kunnen naar de 225. Toen stonden we rond de 290. Gelukkig heb ik mijn aandelen aangehouden.
Ik zit er in ieder geval flink naast met mijn putopties en ik had mijn verstand dusdanig moeten gebruiken dat ik nu vol call opties zit, maar helaas... :-) Alle mensen die handelen met winstoogmerk moeten bij zichzelf te rade gaan zodra het uitdraait op een marktbeweging die tegengesteld is aan hun idee, wens en inzet. Als ik eerlijk naar mijzelf kijk, dan kan het me niet tot weinig verdommen wat de Mario Draghi doet of laat enzovoorts, enzovoorts, als ik maar in de "goede trein" zit. Dat noem ik de ontmenselijking waaraan ik mijzelf ook schuldig maak als ik kijk in de spiegel, los van mijn stellige gedachte dat de E.U., inclusief haar euro, een kadaver is... Verder ben ik goed gezond en da's voor mij wel het allerbelangrijkste!
Haast iedereen negatief maar ik zie lichtpuntjes net als tmaster. Je kunt de grafieken natuurlijk lezen als een sterke uptrend in de renteontwikkeling van zuidelijke landen. Ik zie liever een trendomkeer waarbij we ook in die landen uiteindelijk veel lagere renteniveaus zullen zien en niet op de lange termijn maar binnen nu en zeg maart volgend jaar. Zou dat de beurzen niet eerder omhoog stuwen dan omlaag. Ik twijfel niet aan de deskundigheid van Richard maar wat is zijn trackrecord geweest de afgelopen jaren? Een dikke plus in deze wispelturige markt of toch ook bij hem een (hopelijk bescheiden) min. Door nu te verkopen in een stijgende aandelen markt (let op de komende 345 in de AEX) kon de volgende top er wel eens sneller staan dan alle analisten bij elkaar kunnen bevroeden.
Zo prachtig is die 45,00 euro van ASML niet. Met maar 1% dividendrendement kun je beter je geld op een spaarrekening zetten.
Owja @abma.
Geef eens een duidelijk verklaring waarom de dow jones nog maar 1000 punten onder het all time high staat! Dit terwijl het land de grootste staatschuld heeft in tijden en de werkloosheid op 8% staat (hoger dan hier)
De AEX staat nog niet eens op de HELFT van zijn all time high. (zelfs niet als je het dividend erbij zou pakken)
De aandelen zijn in Europa goedkoop en op de banken na staan de overige bedrijven er best goed voor (gezien de marktomstandigheden)
En jij lult de aandelen markt weer naar de 225 punten?
Ik zeg niet dat we in het najaar op 360 staan maar terug naar de 225 op basis van de huidige winstcijfers? Kom op zeg wees eens wat realistischer!
Bovendien een lage AEX is echt voor niemand goed! Voor de bedrijven niet, voor de pensioenfondsen niet en dus ook niet voor jou en mij!
Ook schaadt dit het algemene vertrouwen in de economie, wat zijn neerslag weer heeft op de (kopende) consument.
Dus wat je nu wil bereiken is mij een raadsel behalve dat je best wat positiever mag zijn en wat genuanceerder.