Goede kwartaalcijfers van BAM, daar kan niemand om heen. De bouwer noteert weer een nettowinst en daar slaagde bijvoorbeeld Heijmans nog niet in. Oké, het is nog maar 0,017 euro per aandeel, maar het is een begin. Laten we eens kijken waar dit goede resultaat van het bouwbedrijf vandaan komt.
We zien dat de infratak het erg goed heeft gedaan, maar zagen gisteren dat bij Heijmans de infra nog problemen opleverde. Bij BAM was dit vorig jaar ook nog het geval, maar nu rapporteert deze tak een nettoresultaat van ongeveer 1% van de omzet. Bij bouwkunde leerde ik dat dat een prima resultaat is voor een bouwer of denkt u als belegger daar ander over?
De bouw en techniek ligt bij BAM nog wel onder druk, maar dat zou komen door oude projecten. Waar bij Heijmans het juist de vastgoedtak was die een forse groei liet zien, gaat vastgoed bij BAM juist achteruit. Nog wel met een positief resultaat, maar de opbrengsten zijn behoorlijk gekrompen bij vastgoed.
Bij de analisten ziet u al volop redenen om het fonds te kopen of te verkopen. Voegen wij deze redenen er nog aan toe:
- Upside: BAM haar resultaten zijn sterk verbeterd en dit zet door. Bij infra blijven de resultaten goed en de bouwtak trekt ook verder aan. De omzet blijft groeien en door de reorganisaties zijn de kosten lager en marges hoger. Dit zijn factoren die de koers van BAM verder kunnen laten oplopen.
- Downside: Bezit van de zaak is einde vermaak. Iedereen die nu in BAM wil beleggen zit er in. Zelfs de laatste afwachtende beleggers die vandaag kopen vanwege dit goede resultaat. Als de kopers op zijn, zal de koers dalen tot een niveau waarop nieuwe kopers zich melden.
In Reuters Eikon staat op de dividendpagiana dat analisten verwachten dat BAM binnen een jaar weer dividend uit gaat keren aan aandeelhouders. Dit zou mogelijk ook een koersopdrijvend effect kunnen hebben, maar niets is zeker. Zeker niet in bouwbedrijven. Het kan volgend kwartaal weer helemaal anders zijn.
