Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
Van beleggers
voor beleggers
Uitgebreid zoeken

Beurscodes, betekenis en hulp bij zoeken

Europa

AEX
Euronext Amsterdam
BRU
Euronext Brussels
PSE
Euronext Paris
LIS
Euronext Lissabon
CHX
CBOE Europe, grote(re) EU aandelen
NAV
Investment Funds (NAV)

Noord-Amerika

NYS
New York Stock Exchange
OTC
CBOE BZX Exchange (US)
TSE
Toronto Stock Exchange

Kunt u een instrument niet vinden?

Zoek dan via de zogenaamde ISIN code. Elk instrument, aandeel etc. heeft een unieke code.

Kies vervolgens - wanneer er meerdere resultaten zijn - de notering op de beurs van uw keuze.

Waar vind ik die ISIN code?

Google de naam van het instrument, aandeel etc. met de toevoeging 'ISIN'.

Als zoeken op ISIN code geen resultaten oplevert hebben wij het instrument of aandeel niet in onze koersendatabase.

desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee

  • Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?
Markt vandaag Koersen Forum Premium IEX Expert
Home  /  Artikelen  /  Niks Griekenland!
Niks Griekenland!
Door
op
Views: 13.745
Categorie: Beurs vandaag

Niks Griekenland!

Zo, hoort u het ook eens van een ander:

Rising bond yields have triggered a correction in the SX5E of around 8%, close to the size during the ‘taper tantrum’ in 2013.

Op dit rapport zat ik te wachten: The name is Bond; the impact of higher yields on equities van Goldman Sachs. De zakenbank verklaart waarom de Europese aandelenkoersen dalen en de rentes op dit contintent juist stijgen. Hand-in-hand dus. Eén naam komt u niet tegen in het rapport: Griekenland.

Om met de deur in huis te vallen, The Firm houdt het vooralsnog op een aandelencorrectie. Die 8% van de Eurostoxx 600 (SX5E) uit dat citaat komt aardig in buurt van de 10% die er in de boekjes voor staat. Rentes hebben nog wat meer upside, maar verwacht zeker geen woekerrentes.

Vaste lezers weten het, het irriteert mij mateloos dat de Nederlandse persbureaus en media bijna iedere dag een stijging (Opluchting over Griekenland) of daling (Zorgen over Griekenland) meteen maar toeschrijven aan beleggers die de hele dag met Griekenland bezig zouden zijn.

Toevallig schreef ik daar ook nog in mijn vooruitblik gisteren over: als de markt echt in de rats zou zitten over Griekenland, zouden ze juist in de staatsobligaties vluchten (rentes zouden dan dalen) met de Duitse Bunds voorop. Die dingen worden momenteel juist nog harder verkocht dan aandelen.

Goldman Sachs stelt dat de huidige aandelencorrectie door de stijgende rentes komt. Snel uitleg: daardoor worden aandelen minder aantrekkelijk, of duurder zo u wilt. Waarom stijgen die rentes? Omdat de groei aantrekt, stelt de bank. Groei = inflatie = zoektocht naar hogere yield.

Over naar de samenvatting van het rapport:

Brief summary

Rising bond yields have triggered a correction in the SX5E of around 8%, close to the size during the ‘taper tantrum’ in 2013. This time, however, Europe is in the driving seat. Stronger growth is generating a reflationary rotation.

Short-term volatility is likely, but we expect the equity market to shrug off higher yields in time. We continue to prefer cyclicals relative to defensives (but focus on consumer versus industrial/commodity cyclicals). ‘Defensive bond proxies’ remain vulnerable, but the ‘yield’ theme is shifting to yield plus dividend growth.

 

 

Bearing up to bonds

A key negative of the rise in bond yields is not so much the level but the rate of change and volatility. The recent equity correction triggered by higher yields is approaching that experienced during the ‘taper tantrum’ of 2013. The difference is that Europe is now in the driving seat of the bond sell-off. While the overall index (SX5E) has fallen, there is a reflationary rotation going on that we think will continue.

Yields and correlations

The relationship between changes in bond yields and equity prices is not stable over time. Much depends on the speed of the moves and also the level. Over the long run, falling rates are positive for equities and vice versa. Since the financial crisis, this relationship has largely reversed as lower yields have been seen as a function of growth and deflationary risks.

The rapid recent rise in yields has triggered an equity correction. But following the rapid bond sell-off, our rates strategists are not changing their projections, which see Bunds at 0.90% in 6-months, 1.20% in 12-months, although they believe there remains some upside to US bond yields.

Against the forwards, this would leave us neutral, from bearish previously. From this perspective, the negative feed-through to equity markets may be close to a peak. Moreover, slower and more gradual increases in yields over time are likely to coincide with further progress in the broad stock indices as better earnings emerge and dividends grow.

Reflation is style

Macro improvements are better for cyclicals vs. defensives, and this is also supported by the declining ERP. We much prefer consumer-facing cyclicals than industrial- and commodity-facing cyclicals. Higher yields are bad for defensive bond proxies – many of which are expensive with deteriorating growth – we remain U/W Food & Beverages and Tobacco.

We prefer stocks with a reasonable yield and strong dividend growth prospects. We continue to recommend our High Yield and Growth basket, and we expect its outperformance against ‘bond proxies’ to continue.

Tot slot nog één grafiekje, spreekt voor zich denk ik:

 

Arend Jan Kamp is senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 
Arend Jan Kamp

Auteur:

Arend Jan Kamp is 24/7 van de vroege uurtjes voorbeurs tot de late uurtjes after hours uw gastheer op IEX, als hij in geheel eigen stijl (bondig, maar toch uitbundig) de beursdag met u doorneemt. Van aandelen en indices, via commodities, langs de rentemarkten, naar haute finance tot politiek en centrale banken. Arend Jan is ...

Recente artikelen van Arend Jan Kamp

  1. Het is een beetje anders dan anders voorbeurs
  2. Voorbeurs houdt het niet over, maar er is nog genoeg te doen
  3. Het ziet er aardig uit voorbeurs en wie weet wordt het heksenketel

Reacties

Volgen
5 Posts
| Omlaag ↓
  2. forum rang 6 !@#$!@! 8 juni 2015 13:00
    Ik lees al jaren de berichtjes over beurssentiment niet meer. Het wordt geschreven door stagiairs die gewoon elke dag hun quotum moeten halen en geen flauw idee hebben waar ze over schrijven.

    Heel vaak wordt dezelfde reden op de ene dag gebruikt als verklaring voor een daling van de koersen en paar dagen erna wordt die reden gebruikt als verklaring voor een stijging van de koersen.

    Het is sowieso onzinnig om dagelijkse fluctuaties te verklaren. Dat is onmogelijk. Zeker omdat onze hersenen biologisch zijn gemaakt om overal verbanden in te zien, terwijl deze er in werkelijkheid niet zijn.
    (vandaar dat er zoveel alu-hoedjes zijn en complottheorieën etc. Het menselijke brein is erg primitief en kan niet statistisch denken en ziet dus constant en overal verbanden die er niet zijn)
  4. Freebee 8 juni 2015 15:37
    Iets lijkt er niet juist in dit stukje!

    Goldman Sachs stelt dat de huidige aandelencorrectie door de stijgende rentes komt. Snel uitleg: daardoor worden aandelen minder aantrekkelijk, of duurder zo u wilt.

    aandelen correctie (daling) door stijgende rentes, zou kunnen. In het stukje verder staat door de stijgende rentes worden aandelen minder aantrekkelijk, of duurder zo u wilt. (dit klopt niet volgens mij).

    Ik hou het toch maar op de onrust inzake de Grieken.
  5. forum rang 5 andre68 8 juni 2015 16:41
    En zo lullen we alles recht wat krom is en andersom.
    Bankratten als GS en maakt het allemaal geen fluit uit. Die lullen zowel omhoog als omlaag met alle winden mee. Zolang ze hun vaste % over de inleg maar mee kunnen pakken maken zij altijd vette winst. Of het nu over aandelen, obligaties of zelf verzonnen en verpakte verrotte oplichtprodukten gaat.....zij lachen altijd als laatst en dus het best.
5 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Laatste beursnieuws

  1. Google klaagt over marktmisbruik Microsoft in Brussel
  2. Vlakke opening Wall Street in zicht
  3. TA: Europa op rand van doorbraak
  4. Koersdruk SAP om mogelijke prijsafspraken VS
  5. Aandeelhouders Vastned akkoord met fusie
  6. Vlakke opening Wall Street voorzien
  7. Nauwelijks beweging op Europese beurzen
  8. Valuta: euro kan verder aantrekken
  9. KBC Securities zet KPN op de kooplijst
  10. Bescheiden verliezen in AEX

IEX Premium: Meest gelezen

  1. Premium

    Analyse en Advies

    Gaat Besi een piekjaar tegemoet?
  2. Premium

    Tip

    IEX Tip van de Maand: Grote speler in een groeiende markt
  3. Premium

    Analyse en Advies

    Alfen voelt de hete adem van goedkope concurrenten
  4. Premium

    Vooruitblik

    Vooruitblik: recente outperformance defensieve aandelen een red flag
  5. Premium

    Analyse en Advies

    ABN Amro weer in het vizier als overnamekandidaat