Zoals u weet heb ik in mijn solo columns en in de fundamentele-technische analyse combi-columns met Gökhan Erem mijn mening over de euro niet onder stoelen of banken gestoken. Het hele euro project is gedoemd te mislukken (zie Einde van de euro deel 1,2,en 3 columns). Het was en is een politiek project, en het zal uiteindelijk ook de politiek zijn die het om zeep helpt.
Allereerst hebben de heren en dames politici een onhoudbare schuldcreatie in gang gebracht bij de PIIGS. Door verdere beloftes op gebied van sociale voorzieningen en gegeven financiële garanties naar de PIIGS, ESM, EFSF, en zo verder bevinden nu ook de sterkere eurolanden in een penibele situatie.
Verder is het geklungel in communicatie, de trage besluitvorming en het TOTALE onwetendheid over hoe de financiële markten functioneren de nagel in de doodskist van de euro. Maar is het nu zover?
Mijn gevoel zegt me van niet.
Trukendoos
Begrijpt u me niet verkeerd; met het scenario wat ik aanhang vind ik aandelen gemiddeld 50% te duur en praktisch alle banken gaan naar nul ( nationalisatie). Maar een van de vele adagio’s op de beurs is timing is everything. Dat is ook de reden dat ik veelvuldig technische analyse gebruik en aanraad naar mijn klanten toe. De combi artikelen met Gökhan zijn daar een voorbeeld van.
Terugkomend op mijn gevoel, ik denk dat de huidige onrust de heren politici en centrale bankiers aan het goochelen doet slaan (of beter gezegd: meer en groter aan het goochelen slaan). De ene truc zal de andere opvolgen en dat zal, in ieder geval tijdelijk, een positief effect kunnen sorteren.
Deze noodgrepen zijn in mijn ogen alleen maar uitstel en geen afstel dus ik blijf bearish. Daarom is goud zo’n goede belegging in mijn scenario; als de politieke en monetaire trucs komen dan zijn die inflatoir en dus goed voor goud; als de markten in elkaar storten is dat ook goed voor goud.
Goud beter dan olie
Dit is ook iets wat Gökhan en ik hebben gezegd in onze olie columns. Wij houden van olie (peak oil, groei wereldbevolking, autodichtheid, watervoorziening, et cetera) maar in een crisis (zoals 2008) gaan de olieprijzen eerst achteruit op lagere economische groeiverwachtingen.
Ik vind de aanbodzijde van olie uiterst penibel dus negatieve koersreacties zijn tijdelijk. Zodra the dust settles dan gaan de koopseinen weer op groen voor olie maar als verzekering voor een beleggingsportefeuille is goud beter.
Apocalyps
Enfin, ik denk niet dat de Apocalyps is losgebarsten. De vier ruiters van de Apocalyps zijn aan het verkennen maar de echte afrekening laat nog even op zich wachten. Nu is het nooit fijn om onder de hoeven te worden gelopen maar het biedt weer kansen. Zie bijvoorbeeld de inkomende spreads op Spaans en Italiaans staatspapier (door de marktmanipulatie van de ECB).
Was marktmanipulatie niet verboden? Oh ja, voor de staat geldt dat nooit. Deze spreads zijn dus de eerste die genieten van de opengetrokken trukendoos (aandelen volgen later). Het inkomen van die spreads zijn tijdelijk dus is een CFD en/of een CDS positie wellicht op zijn plaats.