Muziektempel Lincoln Center in New York is vandaag het toneel van een van de meest gevolgde beleggersconferenties van het jaar, de Sohn Investment Conference. Topbeleggers zoals Bill Ackman en Larry Robbins presenteren ieder jaar hun beste ideeën voor een zaal met beleggers die hopen hun voordeel te doen met deze tips.
Koerssprongen van deze getipte aandelen van vele procenten zijn meer regel dan uitzondering, vooral als beleggers nieuwe ideeën horen. Zeker nu mediabedrijven als Bloomberg en CNBC live verslag doen van het event.
De conferentie wordt sinds 1996 gehouden ter nagedachtenis aan de aan kanker gestorven handelaar Ira W. Sohn en de opbrengsten komen ten goede aan wetenschappelijk onderzoek naar kinderkanker.
Short Lehman
Ik ben vandaag als beheerder van het het Legends Fund aanwezig bij de twintigste editie van de Sohn conference. De Sohn-conferentie is met name sinds de 2008-editie, waarop hedgefundmanager David Einhorn (Greenlight Capital) zijn shortthesis voor Lehman Brothers verkondigde (zie hier zijn speech), een zeer prestigieuze conferentie.
Wij zijn er namens het fonds echter niet voor een snelle winst in een van de gepitchte aandelen, maar om een aantal van fondsmanagers waarin het Legends Fund belegt aan het werk te zien.
Dankzij onze investering in deze managers hebben wij de vandaag gepitchte ideeën al in onze portefeuille. Wat dat betreft is het natuurlijk prettig als er een positief effect optreedt. Wij zijn echter als langetermijnbeleggers meer geïnteresseerd in hoe de ideeën over een periode van meerdere jaren renderen.
Rendement van tips
Wat dat betreft is het interessant te zien hoe de tips van vorig jaar hebben gerendeerd. Larry Robbins, beheerder van Glenview Capital, en een van de tien Legends in Legends Fund was het meest succesvol met zijn voorspelling.
Twee van zijn drie ideeën, Humana en WellPoint (inmiddels hernoemd in Anthem) stegen meer dan 50% sinds de conferentie van vorig jaar. Zijn derde idee, Monsanto, bleef achter met een stijging van zo'n 5%. De andere Legend, Bill Ackman van Pershing Square, was minder gelukkig in zijn keuze. Fannie Mae en Freddie Mac hebben in de afgelopen twaalf maanden zo'n 15% verloren.
Wellicht noemt hij de aandelen dit jaar weer want hij blijft 20 keer upside zien in de twee hypotheekreuzen. De timing is in dit geval erg onzeker en hangt af van juridische en politieke trajecten. En ondanks dat deze belegging vorig jaar niet heeft bijdragen was Pershing Square met een netto rendement van 40% toch de grootste winnaar binnen Legends Fund.
Bijpraten
Dit jaar zijn naast Ackman en Robbins, onder andere David Tepper (Appaloosa), David Einhorn (Greenlight) en Barry Rosenstein (Jana Partners) van de partij.
Voor ons is het op de Sohn-conferentie eenvoudig om met een aantal beheerders bij te praten. En wellicht doen we in de tussentijd nog wat interessante ideeën op. Sohn staat in ieder geval garant voor een aantal spraakmakende presentaties.
Meer Beleggingsideeën van Legends Fund