Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
mREIT's, REIT's en BDC's
Volgen
Vandaag -0,25% dus de storm tot dusver redelijk goed doorstaan. En de strangle in BAM loopt ook aardig op. Over 2 weken heb ik wat meer tijd om de prefs te inventariseren. Het voornemen is er om de hele spaghetti die het inmiddels is geworden, van afzonderlijke Reit's en BDC's, opnieuw te beoordelen. Want alleen CYS en FSC springen er boven uit. De Reit's en BDC's inruilen voor prefs van dezelfde emittent. Met MORL en BDCL heb ik 2 CEF's die de BDC's en Reit's volgen en het beide sinds aankoop uitstekend doen. Vandaag op beide een leuk dividend ontvangen. Er zaten het afgelopen kwartaal ook wat missers tussen, een turbo long op goud en een turbo short op tesla. Terwijl goud steeg en Tesla daalde na een stijging. Toch wel knap van mezelf, nu ik er even bij stil sta. Van turbo's blijf ik verder af, mij te gecompliceerd. Call- en put opties begrijp ik op de een of andere manier gewoon beter. Wellicht morgenvroeg een AEX call sept. kopen, met een stoploss op 403 en een put 403 sept. als limietorder. Daar ga ik nog een nachtje over slapen.
Bij mREIT's heb je de Interest Rate Sensitivity en de MBS Spread Sensitivity. Wat houd die MBS Spread Sensitivity precies is, de spread tussen MBS en ... ? Iemand die me hier een antwoord op kan geven?
spaasje schreef op 11 juli 2014 09:09 :
Bij mREIT's heb je de Interest Rate Sensitivity en de MBS Spread Sensitivity. Wat houd die MBS Spread Sensitivity precies is, de spread tussen MBS en ... ?
Spread tussen MBS en swaps (rente hedges). Soms gebruiken ze ook treasuries als hedge, maar het overgrote deel is swaps. Daar zit het echte risico van de mREIT en ook de verdienste. Duration van een typische agency mREIT is nu heel laag, zeg ongeveer een jaar dus het "gewone" renterisico is niet het probleem.
Dus als ik het goed begrijp: Ze krijgen op de gemiddelde port. 3,20%, - de kost van de swaps(receive - pay) = MBS spread Maar dan begrijp ik niet dat dit negatieve impact heeft op NAV als deze spead groter zou worden, ik verwacht het omgekeerde effect?
het is net als met de gewone rente op een obligatie. Als die stijgt, dan daalt de koers van je obligatie, maar op her te beleggen geld kun je meer rente ontvangen/verdienen. De MBS spread is wat ze krijgen op de portefeuille, ze hebben als het waren een 'portefeuille MBS spread'. Stijgt die spread, dan stijgt weiswaar de verdiencapaciteit (bij 'herbeleggen') maar de waarde van de huidige portefeuille daalt.
spaasje schreef op 11 juli 2014 10:09 :
Dus als ik het goed begrijp:
Ze krijgen op de gemiddelde port. 3,20%,
- de kost van de swaps(receive - pay)
= MBS spread
Maar dan begrijp ik niet dat dit negatieve impact heeft op NAV als deze spead groter zou worden, ik verwacht het omgekeerde effect?
Ze ontvangen fixed, zeg die 3,2%. Dat financieren ze floating via een repo. Renterisico wordt dan afgedekt met een payer swap (fixed betalen, floating ontvangen). De mate van hedging hangt van de marktomstandigheden af. Netto positie: fixed ontvangen en fixed betalen. In principe kan de netto duration van de portefeuille op 0 worden gezet, op dit moment is die het in het algemeen licht positief (ongeveer een jaar). De inkomsten zijn dan het verschil tussen wat wordt ontvangen op de MBS portefeuille en betaald op de swaps. Als die MBS spread stijgt dan stijgen de inkomsten en daalt de waarde van de portefeuille. En dat laatste mag niet te hard gaan, door de leverage van pakweg 7 erodeert dan de NAV heel snel. In het algemeen varieert die MBS spread niet heel snel, maar soms wel zoals vorig jaar met het gedoe rond het einde van QE.
Ok dat is mij duidelijker. De rente op zich zal wel stijgen schat ik zo, maar vermoedelijk gaat dit heel geleidelijk. De wijziging in MBS spreads zijn dan meer te wijten aan oa. volatiliteit.
Leuk die BDC's, zodra ze weer boven de NAV komen gaat de asset manager weer aandelen printen om in een overvolle markt te beleggen (ongerealiseerde verliezen schrijven we toch in het vermogen, en anders kunnen we de vordering altijd nog omzetten in een non consolidated investment). Goed voor de fees, die immers primair afhankelijk zijn van het belegd vermogen (en soms zelfs incl. de cash). finance.yahoo.com/news/fifth-street-f... Van mij mogen ze gerust een stuk onder de NAV noteren, alhoewel sommige ratten zoals PSEC een tijdje geleden zelfs toestemming vroegen om aandelen onder de NAV uit te geven :) Blijft toch uitschot, die asset managers, de enigen die gegarandeerd eraan verdienen - en niet te zuinig ook.
jrxs4all schreef op 11 juli 2014 11:07 :
[...]
Ze ontvangen fixed, zeg die 3,2%. Dat financieren ze floating via een repo.
Renterisico wordt dan afgedekt met een payer swap (fixed betalen, floating ontvangen). De mate van hedging hangt van de marktomstandigheden af.
Netto positie: fixed ontvangen en fixed betalen. In principe kan de netto duration van de portefeuille op 0 worden gezet, op dit moment is die het in het algemeen licht positief (ongeveer een jaar).
De inkomsten zijn dan het verschil tussen wat wordt ontvangen op de MBS portefeuille en betaald op de swaps.
Als die MBS spread stijgt dan stijgen de inkomsten en daalt de waarde van de portefeuille. En dat laatste mag niet te hard gaan, door de leverage van pakweg 7 erodeert dan de NAV heel snel.
In het algemeen varieert die MBS spread niet heel snel, maar soms wel zoals vorig jaar met het gedoe rond het einde van QE.
Het maakt dus niet uit of het snel of langzaam gaat, het verlies van NAV krijg je uiteindelijk toch. Het valt alleen minder op als het langzaam gaat. Marketingtechnisch wel beter - en beter voor de fees natuurlijk.
Perpster schreef op 13 juli 2014 13:16 :
Leuk die BDC's, zodra ze weer boven de NAV komen gaat de asset manager weer aandelen printen om in een overvolle markt te beleggen (ongerealiseerde verliezen schrijven we toch in het vermogen, en anders kunnen we de vordering altijd nog omzetten in een non consolidated investment). Goed voor de fees, die immers primair afhankelijk zijn van het belegd vermogen (en soms zelfs incl. de cash).
Ja, dat nieuwe aandelen uitgeven gebeurt constant bij BDCs. In iedere manager zit ook een onbedwingbaar streven om als maar te groeien ook als er geen ruimte meer is voor groei. Dat is in alle branches zo, heb het zelf ook meegemaakt op mijn werk. Bij FSC of PSEC moet je het daarom alleen van het dividend hebben, want eventuele koerswinst boven de boekwaarde wordt onmiddellijk aangegrepen om aandelen uit te gaan geven. Wanneer je geluk hebt blijft de NAV constant. Je begrijpt dat de markt verzadigd raakt en dat er dan de neiging is om aan partijen te gaan uitlenen van lagere kwaliteit. Daarom zijn BDC's net zoals andere investeringen profitabel zo lang het goed gaat. Een keer loopt het spaak en moet je verkopen. Maar ik ben die handelwijze al 35 jaar gewend, het is niet anders. Een nieuwe financiële crisis vanuit de USA is al weer in de maak. Zo is het spel. Ik heb nooit managers van nabij meegemaakt die macro-economisch bezig waren, alleen binnen hun branche micro-econmisch. Bij groei gaat er daarom al meer geld in de economie, groei en omzet kunnen ze zien, macro-economie (en de gevolgen daar van) niet.
Hieronder een artikel dat ik zelf wel interessant vond, m.n. qua uitleg over de verschillende smaken Reit's.seekingalpha.com/article/2313375-rem-...
Limbabwaan schreef op 14 juli 2014 21:01 :
Hieronder een artikel dat ik zelf wel interessant vond, m.n. qua uitleg over de verschillende smaken Reit's.
seekingalpha.com/article/2313375-rem-... "Understanding The Basics Of mREIT Risk And Debunking mREIT Myths"seekingalpha.com/article/1912281-unde...
Limbabwaan schreef op 15 juli 2014 18:48 :
Dank voor de info JR.
En dan is er nog deze: "How Mortgage REITs Hedge Interest Rate Exposure"seekingalpha.com/article/1516462-how-...
Ik raak af en toe de weg kwijt over al dat gedoe met de REIT's. Doe ik iets verkeerd als ik zeg dat ik al een tijdje de "Vanguard REIT ETF" heb en het daar op het gebied van REIT's bij laat? Beetje saai en/of te gemakkelijk voor de meesten? Voor mij: langzaam oplopende ETF en elk kwartaal dividendje.
Royal Dutch Pim schreef op 1 juli 2014 16:35 :
Over de BDC's
FSC is overtuigend door het 200 daags gemiddelde gegaan. Ik zal er op verzoek van Perpster geen "kek grafiekje" bijzetten ;) die kun je dan zelf maken op:
finance.yahoo.com/q/ta?s=FSC&t=1y... NMFC, PNNT doen hetzelfde.
Heb vandaag beetje winst genomen op de mREITS (25% verkocht) om posities in BDC's uit te breiden, ik verwacht daar op korte termijn meer van.
Gisteren en vandaag nog eens 25% van de mREITs verkocht. Verhouding BDC's / mREITS is nu ongeveer 40% BDC's en 60% mREITs. Grootste posities FSC, CYS en MTGE allen ongeveer 20% van totaal.
Ook mijn dank voor het posten van de zeer interessante artikels ivm mREITs. Dat zet alles nog eens mooi op een rijtje.
mREIT CYS presenteerde mooie Q2 cijfers o.a. boekwaarde van + $ 0,63 zie voor aanvullende info: seekingalpha.com/article/2327975-cys-... CYS zal vandaag ruim door de $ 9,00 gaan bij een BV van $ 10,31 (30-06-'14) noteert het aandeel nog steeds met een aardige discount.
Met CYS een bescheiden nieuwe positie ingenomen in de mREITs. Naast MTGE en AGNC.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
882,63
+1,42%
EUR/USD
1,0694
-0,33%
FTSE 100
8.139,83
+0,75%
Germany40^
18.177,90
+0,09%
Gold spot
2.337,95
0,00%
NY-Nasdaq Composite
15.927,90
+2,03%
Stijgers
Dalers