Frog Fund: "...kikker in je bil" Het Frog Fund zegt het best presterende Nederlandse hedgefund van 2013 te zijn. Is deze kikker echt een prins-in-de-dop? 30 oktober 2013 12:00 • Door Marcel Tak Mijn onderzoek naar de prestaties van Nederlandse hedgefunds gaat verder. Vandaag neem ik het Frog Fund onder de loep. Bij toeval stuitte ik een tijdje geleden op een tweet waarin de beheerder trots meldde dat Frog Fund, over 2013 tot en met juli, het best presterende Nederlandse hedgefund is. Dan is natuurlijk mijn speciale aandacht gewekt. Als 2013 een goed jaar is, geldt dat dan ook voor de voorgaande jaren? En wat is de strategie van Frog Fund om rendement te behalen? Frog Fund is zeker niet het oudste Nederlandse hedgefund. Het fonds is in oktober 2010 gestart. IEXProfs besteedde daar aandacht aan middels een gesprek met Freddy Forger, de oprichter van het fonds. Om de strategie van het fonds te achterhalen neem ik de prospectus door. De doelstelling is om, na aftrek van alle kosten, een zo stabiel mogelijk gemiddeld rendement te behalen van 20% per jaar, ongeacht de richting van de markt. StrategieEr kan wereldwijd worden belegd. De beheerder kan in alle soorten financiële instrumenten positie innemen. De strategie bestaat uit drie elementen: trading, trend en value. Vooral trading is een belangrijke pijler, waarbij zowel long als short posities kunnen worden aangegaan. De horizon is enkele minuten tot een paar dagen. Trends kennen met posities van enkele dagen tot maanden een wat langere termijn, terwijl value beleggingen (ook short) voor nog langere termijnen kunnen lopen. Het fonds gebruikt geen vreemd vermogen en beroept zich op het feit dat het geen beleggingsdwang kent. Onder ongunstige omstandigheden is het mogelijk dat voor 100% aan liquiditeiten worden aangehouden. Waartoe heeft deze strategie uiteindelijk geleid? Helaas is de goede prestatie in de eerste zeven maanden van 2013 geen indicatie voor het totaalresultaat van het fonds. De belegger die op 1 oktober 2010 is ingestapt, ziet op 1 september 2013 zijn participatie per 100.000 euro geslonken tot 65.180 euro. Het negatieve rendement van -35% werd in een kleine drie jaar bereikt. Als de doelstelling zou zijn waargemaakt was een participatie van 100.000 euro uitgegroeid tot 170.000 euro. Lichtpuntje is dat over 2013 het resultaat met +10% nog wel positief is, hoewel na de twitter melding over de prestatie tot en met juli 2013, de maand augustus een negatief resultaat van -14% liet zien, september zelfs -26,53%. Moed verloren?Over de kosten kan ik alleen maar de officiële informatie uit de prospectus geven. Er zijn (op de website) geen jaarverslagen beschikbaar. De vaste kosten bedragen 2% op jaarbasis. De performance fee is 20% van de waardestijging en wordt per kwartaal berekend. Aangezien er geen sprake is van waardestijging, eigenlijk al sinds de start, zal er ook geen performance fee zijn uitgekeerd. Naast deze kosten zijn er nog vaste kosten van 55.000 euro per jaar. Op de website staat geen fondsomvang weergegeven. Als de omvang 2 miljoen euro is, zouden deze overige kosten circa 2,75% bedragen. Tot slot zijn er ook nog transactiekosten, waarvan mij de omvang ook niet bekend is. Daarmee kom ik op de informatie. Wat het rendement betreft worden de resultaten netjes weergegeven. Zowel de intrinsieke waarde als het rendement worden per maand gepresenteerd. Minder goed is dat er geen jaarrekeningen op de site staan, zodat de werkelijke kosten niet duidelijk zijn. Ook is er geen zicht op de fondsomvang. Het lijkt er ook op dat de beheerder de moed een beetje lijkt op te geven om nog tot een mooi rendement te komen. Op de website staat dat de doelstelling is een rendement van 12% op jaarbasis te behalen. Nog altijd niet in de buurt van de realisatie, maar wel 8% minder dan in de prospectus staat vermeld. Mijn conclusie is dat Frog Fund helaas zijn doelstellingen niet heeft kunnen waarmaken. Er is geen sprake van een stabiele prestatie en de 20% op jaarbasis (en ook de op de website genoemde 12%) is een luchtkasteel. De prestaties geven geen aanleiding om verkikkerd op het fonds te worden. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.