Rol Amerikaanse private equity in Europa groeit opnieuw

Amerikaanse private-equityhuizen investeren steeds vaker in Europese bedrijven. Volgens cijfers van S&P Global bereikte de waarde van Amerikaanse private-equitydeals in Europa in 2025 het hoogste niveau in vier jaar. Daarmee neemt de rol van Amerikaanse investeerders op de Europese buy-outmarkt opnieuw toe.

Wanneer een verkoopproces wordt gestart, blijken Amerikaanse partijen regelmatig tot de meest actieve bieders te behoren. Hun grotere fondsomvang maakt het mogelijk om grotere transacties te financieren, terwijl Europese fondsen soms selectiever moeten opereren.

De belangstelling hangt samen met het verschil in waarderingen tussen beide markten. In de Verenigde Staten liggen waarderingen voor vergelijkbare bedrijven vaak hoger dan in Europa. Daardoor zien Amerikaanse fondsen kansen om Europese ondernemingen tegen relatief lagere multiples over te nemen.

Analisten van S&P Global signaleren dat dit prijsverschil een belangrijke drijfveer is achter de groeiende investeringsactiviteit.

Dry powder

Daarnaast beschikken veel Amerikaanse buy-outfondsen over grote hoeveelheden ongeïnvesteerd kapitaal. Volgens een recent onderzoek van Allianz blijft er wereldwijd veel zogenoemd ‘dry powder’ beschikbaar in private equity.

Dat kapitaal moet uiteindelijk worden geïnvesteerd, waardoor fondsen actief op zoek zijn naar nieuwe transacties. Europa vormt daarbij een logische bestemming vanwege de omvang van de economie en het grote aantal middelgrote ondernemingen.

Voor Amerikaanse fondsen biedt Europa bovendien toegang tot sectoren die relatief gefragmenteerd zijn. In industrieën zoals zakelijke dienstverlening, software, gezondheidszorg en industriële nichemarkten bestaan veel middelgrote bedrijven die via een buy-and-buildstrategie kunnen worden samengevoegd.

Private-equityhuizen nemen daarbij een platformbedrijf over en bouwen via vervolgovernames schaal op. Volgens PwC blijft deze strategie een van de belangrijkste drijfveren achter private-equitydeals in Europa.

Ook het macro-economische klimaat speelt een rol. In de afgelopen jaren werden deals nog afgeremd door een stijgende rente en onzekerheid over de economische groei. In 2025 begon de markt zich geleidelijk te herstellen. Volgens Allianz neemt het aantal transacties weer toe na een periode van terughoudendheid bij kopers en verkopers.

Concurrentieveld verandert

De toenemende aanwezigheid van Amerikaanse fondsen verandert het concurrentieveld voor Europese private-equityhuizen. Bij een biedingsproces voor aantrekkelijke ondernemingen kunnen Amerikaanse kopers hoog inzetten. Tegelijkertijd ontstaan ook samenwerkingen, bijvoorbeeld wanneer Europese fondsen een minderheidsbelang verkopen aan een Amerikaanse partij.

Voor Europese ondernemers kan de interesse uit de Verenigde Staten nieuwe mogelijkheden creëren. Amerikaanse fondsen beschikken vaak over internationale netwerken en ervaring met het opschalen van bedrijven. Sommige investeerders proberen Europese ondernemingen te laten groeien in de Amerikaanse markt, bijvoorbeeld door uitbreiding van verkoopkanalen of aanvullende acquisities.

Ook in Nederland

De trend is zichtbaar in verschillende Europese markten, waaronder het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en Scandinavië. Ook in Nederland melden dealmakers dat Amerikaanse private-equityfondsen regelmatig deelnemen aan verkoopprocessen van middelgrote bedrijven.

Zolang waarderingen in Europa relatief aantrekkelijk blijven en Amerikaanse fondsen over aanzienlijke hoeveelheden kapitaal beschikken, lijkt Europa dus voorlopig een belangrijk investeringsgebied voor Amerikaanse private-equityhuizen.