IPO-spektakel 2026: van AI-giganten tot het moederbedrijf van Kruidvat

2026 belooft een spectaculair jaar te worden voor beursdebutanten. Zowel nationaal als internationaal staan er grote namen in de startblokken.

Na een goede jaarstart op dit gebied voor de AEX met defensiereus CSG kijken we wat er nog meer te verwachten valt in Nederland, maar ook naar spraakmakende IPO’s in de VS en daarbuiten.

(A)IPO

OpenAI heeft met de lancering van ChatGPT de geschiedenis duidelijk in tweeën gesplitst; we zullen spreken van een tijd vóór ChatGPT en een tijd ná ChatGPT. Het is alleen de vraag of dit zich ook vertaalt naar blijvend stijgende beurskoersen.

OpenAI: de miljardenverliezer die op $1 biljoen mikt

OpenAI, het bedrijf achter de chatbot die fungeert als een veelzijdige assistent, coach en creatieve partner - van het schrijven van teksten tot brainstormen en persoonlijk advies - gaat dit jaar waarschijnlijk naar de beurs. Het bedrijf werkt aan een beursgang in het vierde kwartaal, zo blijkt uit de recente aanstelling van nieuwe finance executives en uitspraken van Wall Street-bankiers.

Hoewel het al duidelijk is dat OpenAI zeer verlieslatend is, zal het als belangrijke spil in het AI-netwerk veel aandacht trekken als het naar de beurs gaat. De huidige waardering ligt na een kapitaalronde in oktober 2025 op $500 miljard, maar er wordt gesproken van een mogelijke IPO-waardering van $750 miljard tot zelfs $1 biljoen.

Het bedrijf is een notoire geldverbrander. Volgens schattingen zou OpenAI in 2026 ongeveer $14 miljard verliezen. Dat zegt niet altijd alles: Uber schreef ook jarenlang rode cijfers voordat het winstgevend werd in Q2 van 2023. Het aandeel noteert nu 75% boven de introductiewaarde.

OpenAI verwacht pas in 2030 winstgevend te worden, maar heeft voor die tijd wel enorme kapitaalbehoeften. Het bedrijf heeft contracten getekend voor datacenter-capaciteit ter waarde van gezamenlijk $1,4 biljoen. CEO Sam Altman heeft eerder aangegeven dat het bedrijf in 2025 een annualized revenue run rate (de omzet in een bepaalde periode doorgetrokken naar een jaar) van $20 miljard zou bereiken.

Om de verliezen deels te compenseren wil OpenAI advertenties introduceren op het platform, wat in de VS al gedeeltelijk is gebeurd. Wekelijks gebruiken 800 miljoen mensen de chatbot. Het overgrote deel betaalt er niet voor en zal uiteindelijk via advertenties bijdragen. Of dat voldoende is om de kosten te dekken, blijft de vraag. Het uitvoeren van een prompt is immers niet gratis.

Voor reclame in de beste chatbot zullen adverteerders wel willen betalen - mits die integer blijft en het onderliggende LLM (large language model) niet vooringenomen lijkt.

Anthropic: de veilige tegenhanger

De grote tegenhanger van ChatGPT wil ook naar de beurs. Anthropic, opgericht door oud-medewerkers van OpenAI, lijkt een IPO voor te bereiden.

Anthropic wordt op basis van de laatste kapitaalronde gewaardeerd op $380 miljard. Het bedrijf projecteert een annualized revenue run rate van ongeveer $26 miljard tegen het einde van 2026.

Anthropic wil chatbot Claude positioneren als een model zonder commerciële intenties en daarmee reclamevrij. Het wordt gezien als de professionele tegenhanger van ChatGPT, met een sterkere focus op productiviteit en werk. De bot telt 200 miljoen wekelijkse gebruikers.

Waar ChatGPT meer een consumentenbegrip is, richt Anthropic zich nadrukkelijk op een behulpzame, eerlijke en onschadelijke chatbot. Zo’n 80% van de omzet komt van bedrijven, iets dat vaak als stabieler wordt gezien dan consumentenabonnementen.

De capex-lakmoesproef

De IPO’s van deze twee LLM’s kunnen een lakmoesproef worden voor het enorme capex-geweld bij grote techbedrijven. Uiteindelijk moeten AI-toepassingen geld gaan opleveren. Het is dus relevant om te kijken hoe deze bedrijven specifiek met AI inkomsten kunnen genereren.

SpaceX-xAI

Negeer OpenAI, schrap Anthropic: alles draait om SpaceX. Of beter gezegd: om SpaceX-xAI. In februari 2026 kondigde de CEO van beide bedrijven, Elon Musk, de fusie aan van SpaceX met xAI, een transactie die de gecombineerde entiteit waardeert op $1,25 biljoen.

De deal verloopt via een structuur waarin xAI een volledige dochteronderneming van SpaceX wordt. SpaceX wordt gewaardeerd op $1 biljoen en xAI op $250 miljard. De IPO zou een van de grootste aller tijden kunnen worden: SpaceX-xAI wil mogelijk tot $50 miljard ophalen.

Musk ziet de deal als onderdeel van een strategisch toekomstplan om datacenters in de ruimte te plaatsen. Hij schreef dat daar binnen twee tot drie jaar de goedkoopste rekenkracht te genereren zal zijn. SpaceX vroeg onlangs toestemming aan de Federal Communications Commission om tot 1 miljoen satellieten te lanceren als onderdeel van een ‘orbital datacenter’.

SpaceX lijkt zeer winstgevend en genereerde naar schatting $8 miljard winst op $15 à $16 miljard omzet in 2025. xAI daarentegen is kapitaalintensief en verbrandt naar schatting $1 miljard per maand terwijl het de infrastructuur opbouwt om OpenAI, Google en Anthropic bij te houden.

De fusie betekent ook dat Tesla - een ander bedrijf van Elon Musk, dat $2 miljard investeerde in xAI - nu indirect aandeelhouder is in het gecombineerde SpaceX-xAI-bedrijf. Analisten suggereren dat Tesla er uiteindelijk misschien zelfs in een of andere vorm in wordt opgenomen.

Van eigen bodem: Odido - van uitgesteld naar afgeblazen?

In Nederland had Odido plannen om in 2026 naar de beurs te gaan. Naar verluidt wilde het daar al in januari 2026 mee beginnen. Odido is de grootste telecomprovider van Nederland met ongeveer 8 miljoen klanten.

Odido is momenteel in handen van private-equityfirma’s Apax Partners en Warburg Pincus. Zij namen in 2021 T-Mobile Nederland over van Deutsche Telekom en het resterende belang van het Zweedse Tele2. In 2023 werd het bedrijf omgedoopt tot Odido.

De beursgang zou ongeveer €1 miljard moeten opleveren, bij een waardering van €7 miljard. Banken als Barclays, Goldman Sachs en Morgan Stanley waren benaderd om het proces te begeleiden.

Op 9 februari 2026 stelde Odido de IPO-plannen echter uit vanwege de lauwe respons van investeerders en zorgen over marktvolatiliteit. Opvallend is dat kort na het afblazen van de beursgang bekend werd dat bij een grootschalige hack gegevens van miljoenen huidige en voormalige klanten zijn gestolen.

Er is geen duidelijke tijdlijn voor hervatting van het proces. Beleggers moeten het voorlopig doen met KPN op het Damrak.

Belron (Carglass) - naar Amsterdam of New York

Belron, bekend van Carglass, overweegt een beursgang. Met een beoogde waardering van €24 miljard - tussen ABN Amro en Philips - zou het een stevige aanwinst zijn voor de AEX.

Het bedrijf is voor 50,3% in handen van de Belgische holding D’Ieteren Group. Belron is ’s werelds grootste bedrijf voor reparatie en vervanging van autoruiten, actief in 40 landen met circa 30.000 werknemers en jaarlijks meer dan 16 miljoen klanten.

Het gaat voor de beursgang tussen een notering in Amsterdam of de VS. Het bedrijf voert gesprekken met banken over een mogelijke IPO tegen het einde van 2026, afhankelijk van de marktomstandigheden. Aangezien het Amerikaanse merk Safelite ongeveer 55% van de omzet vertegenwoordigt, zou een Amerikaanse notering logischer kunnen zijn, al blijft een dubbele notering mogelijk.

De ondernemingswaarde van Belron wordt geschat op ongeveer €32 miljard inclusief circa €8 miljard aan schulden. Sinds 2022 staat het bedrijf onder leiding van voormalig AB InBev-CEO Carlos Brito, die volgens analisten is aangesteld om Belron klaar te stomen voor een IPO.

A.S. Watson Group - het Nederlandse straatbeeld naar Hongkong en Londen

A.S. Watson Group bereidt een beursgang voor in 2026. Het is geen Nederlandse onderneming, maar bepaalt wel een aanzienlijk deel van het Nederlandse straatbeeld. Het is namelijk het moederbedrijf van onder meer Kruidvat, Trekpleister en ICI Paris XL.

A.S. Watson Group, opgericht in 1841, is actief met meer dan 17.000 winkels in 31 markten en geldt als ’s werelds grootste retailer op het gebied van health & beauty. Tot de merkenportefeuille behoren onder meer Kruidvat, Trekpleister, ICI Paris XL, Superdrug (VK) en Rossmann (Duitsland).

De onderneming is voor 75% in handen van CK Hutchison, een in Hongkong gevestigd concern van miljardair Li Ka-shing. Temasek Holdings bezit de overige 25% en zou via de IPO mogelijk willen uitstappen.

De groep streeft naar een waardering van ongeveer $30 miljard en wil naar verluidt $2 miljard ophalen via een dubbele beursnotering in Hongkong en Londen. De IPO zou mogelijk in het tweede kwartaal van dit jaar plaatsvinden, al staat de timing nog niet vast.

In 2024 genereerde A.S. Watson een omzet van HK$190 miljard, ongeveer €23 miljard, waarvan de helft in West-Europa werd behaald.