Licht hogere start van overvolle en cruciale beursweek

AEX-openingsindicatie: +0,1% | S&P500: -1,1% | Nikkei 225: -1,3%

De highlights van maandagochtend 15 december:

• De AEX gaat een licht hogere opening van de beursweek tegemoet
• Techaandelen in Azië stonden vannacht onder druk, in navolging van hun concurrenten op Wall Street
• De goudprijs loopt op, bitcoin daalt
• Overvolle beursweek in het verschiet, met veel macrocijfers en drie rentebesluiten

Goedemorgen, de Amsterdamse beurs gaat een voorzichtig hogere opening tegemoet, ondanks de sombere stemming in Azië afgelopen nacht. De agenda voor de rest van de dag is nagenoeg leeg, maar dat is later in de week wel anders.

Rode koersen in Azië 

De beurzen in Azië zijn de beursweek slecht begonnen. Vooral de techzware Nikkei, Hang Seng en Kospi hadden het zwaar, in navolging van techindices op Wall Street, afgelopen vrijdag. In China was er teleurstelling over enkele macro-economische cijfers die de angst voor afkoeling van deze tweede economie ter wereld aanwakkerden. Zo zijn de detailhandelsverkopen en de industriële productie minder hard gestegen dan de maand ervoor.

De koersen geklokt om 8.10 uur:

• Nikkei 225: -1,3%
• TOPIX (Japan): +0,2%
• Shanghai Shenzhen CSI 300: -0,6%
• Shanghai Composite index: -0,6%
• Hang Seng (Hongkong): -1,4%
• Kospi (Zuid-Korea): -1,8%
• Nifty 50 (India): -0,1%
• ASX 200 (Australië): -0,7%

... vooral bij techaandelen

Zoals gezegd was vooral de techsector de gebeten hond:

• Alibaba: -3,4%
• Prosus-deelneming Tencent: -1,8%
• JD.com: -0,9%
• Semiconductor Manufacturing International (grootste chipfabrikant van China): -4,1%
• TSMC: -2%
• SK Hynix: -3%
• Samsung: -3,8%
• Advantest: -6,4%
• Tokyo Electron: -1,1%
• Softbank: -5,9%

Sell-off onder techaandelen op Wall Street 

Wall Street is vrijdag lager de dag uit gegaan. Vooral techaandelen hadden het zwaar. Beleggers lijken nog altijd bevangen door hoogtevrees door de sterk opgelopen koersen van aandelen van bedrijven die profiteren van de AI-hausse. Zo is de SOX-index met maar liefst 5% omlaag gedenderd. Op week basis hielden alleen de Dow Jones-index en smallcapindex Russell 2000 droge voeten. De slotstanden van de belangrijkste indices, met hun rendementen op week-, maand- en jaarbasis:

• S&P500: 6.827,41 punten (-1,1%. Week: -0,7%. Maand: +2,3%. Ytd: +16,3%)
• Nasdaq Composite: 23.195,17 punten (-1,7%. Week: -1,9%. Maand: +2,2%. Ytd: +20,3%)
• Dow Jones-index: 48.458,05 punten (-0,5%. Week: +1%. Maand: +4%. Ytd: +14,3%)
• SOX-index (chipaandelen): 7.033,56 punten (-5,1%. Week: -4,6%. Maand: +3,3%. Ytd: +41,2%)
• Russell 2000-index (smallcaps): 2.551,46 punten (-1,5%. Week: +0,8%. Maand: +9%. Ytd: +14,3%)

Broadcom en Oracle onderuit

Een van de opvallendste dalers was Broadcom (-11,4%). Het chipbedrijf rapporteerde een recordomzet - met dank aan AI - en trok het dividend op. Ook de omzetprognose voor het huidige kwartaal was beter dan verwacht. Maar beleggers waren toch teleurgesteld; mogelijk ook omdat het concern zich niet waagde aan een outlook voor heel 2026. Nvidia (-3,3%) stond eveneens onder druk.

Oracle (-4,6%) zette de glijvlucht voort die werd ingezet na tegenvallende kwartaalcijfers.

De kwartaalcijfers van Lululemon (+9,6%), fabrikant van sportoutfits, werden aanzienlijk beter ontvangen. 

De indicatoren:  

• De futures duiden op een licht hogere start van de beursweek in Europa.
• De Aziatische beurzen zijn de beursweek slecht begonnen.
• De CBOE VIX-index (graadmeter van de volatiliteit) is opgelopen naar 15,74 punten. Geen reden tot paniek.
• De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar is met 1 basispuntje gedaald naar 4,18%.
• De Nederlandse tienjaarsrente bedraagt 2,997%, nipt onder het hoogste niveau van dit jaar (3,01%, bereikt in maart):
  
• De euro noteert 1,1734 ten opzichte van de dollar. 
• De goudprijs staat bijna 1% hoger op $4.344 per troy ounce.
• De olieprijzen zijn met circa 0,7% opgelopen. Een vat WTI kost nu $57,76 en een vat Brent-olie uit de Noordzee $61,44.
• Bitcoin staat 0,8% in de min op $89.545.

Nieuws, shorts en agenda

Hieronder ziet u het belangrijkste nieuws van deze ochtend en afgelopen weekend:

• 07:30 Aziatische beurzen in mineur na tegenvallende Chinese macrocijfers
• 07:04 Europese beurzen openen naar verwachting hoger
• 06:56 Productie Chinese industrie groeit door
• 06:54 Chinese detailhandelsverkopen stijgen minder hard
• 06:49 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:49 Beursagenda: macro-economisch
• 06:48 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 14 dec Focus op banen en inflatie in laatste week voor Kerst
• 14 dec Plannen Aegon en OCI afgestraft
• 07:30 Aziatische beurzen in mineur na tegenvallende Chinese macrocijfers
• 07:04 Europese beurzen openen naar verwachting hoger
• 06:56 Productie Chinese industrie groeit door
• 06:54 Chinese detailhandelsverkopen stijgen minder hard
• 06:49 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:49 Beursagenda: macro-economisch
• 06:48 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 14 dec Focus op banen en inflatie in laatste week voor Kerst
• 14 dec Plannen Aegon en OCI afgestraft
• Alle nieuwsberichten bekijkt u hier

Dit zijn de 10 meest geshorte aandelen volgens FinAristo.

En in deze aandelen vindt de meeste shortselling-activiteit plaats:

Agenda vandaag: twee macrocijfers

De agenda van vandaag is niet heel spannend. Aan het einde van de ochtend staat de Europese industriële productie op de rol en vanmiddag volgt de Empire State-index: een economische indicator die de gezondheid van de productiesector in de staat New York meet. Beide cijfers staan er niet om bekend de markten in beweging te zetten.

Agenda rest van de week: Amerikaanse banen- en inflatiecijfers en drie rentebesluiten

De rest van de week gaat het er heel anders aan toe. Normaal gesproken drijven we in een rustig tempo naar de kerstdis, maar dit jaar is de laatste volledige beursweek van 2025 ongebruikelijk vol. Dat komt vooral door een reeks Amerikaanse inhaalcijfers.

Maar er staan ook drie rentebesluiten op de rol: van de ECB, Bank of Japan en Bank of England. Zij gaan naar verwachting allemaal wat anders doen. Verder komen er nog enkele Amerikaanse bedrijven met cijfers, waaronder Micron Technology, General Mills, Nike en FedEx. In de uitgebreide vooruitblik van gisteren kunt u daar meer over lezen. Hieronder licht ik er enkele highlights uit.

• Morgen: Amerikaans banenrapport

Morgen staan de samengestelde inkoopmanagersindices op de rol. Maar de meeste aandacht gaat ongetwijfeld uit naar het Amerikaanse non-farm Payroll Report, waarin de belangrijkste data over oktober worden meegenomen met het rapport over november. Deze informatie had idealiter voor het rentebesluit van de Federal Reserve gepubliceerd moeten zijn, maar wordt nu met vertraging gepresenteerd vanwege de shutdown.

Economen rekenen gemiddeld op 35.000 nieuwe banen in november: duidelijk minder dan de 119.000 arbeidsplaatsen die er in september bij zijn gekomen. Let ook op de werkloosheid: deze kwam in september uit op 4,4% en dat ligt boven de grens van 4% die de Fed acceptabel acht. 

Zoals u hieronder kunt zien liggen de pieken van eind vorig jaar achter ons. Maar de cijfers zijn ook vrij grillig. Het verleden wijst bovendien uit dat de cijfers geregeld op een later moment moeten worden bijgesteld. Dus het kan nog alle kanten op.

• Woensdag: cijfers Micron

Woensdag staat de Ifo-index op de rol: een graadmeter van het Duitse ondernemersvertrouwen. Als Wall Street de deuren heeft gesloten, opent Micron Technology de boeken over het eerste kwartaal van het gebroken boekjaar. Zoals u in de Vooruitblik kon lezen heeft deze chipmaker aangekondigd zich uit de consumentenmarkt terug te trekken en zich volledig te gaan richten op geheugenchips die door bedrijven gebruikt worden. 'De vraag naar deze High Bandwidth-chips is enorm - vanwege AI - en zal waarschijnlijk ook de komende jaren nog groot blijven. Als kers op de taart verdient Micron aan deze chips hogere marges', zo schreef hoofdredacteur Pieter Kort.

• Donderdag: rentebesluit ECB en BoE, Amerikaanse inflatie en cijfers Nike en FedEx

Donderdag wordt een drukke dag. Na de lunch neemt Bank of England een rentebesluit. De algemene verwachting is dat het belangrijkste rentetarief zal worden verlaagd van 4% naar 3,75%, het laagste niveau sinds februari 2023. De Britse economie is wat aan het afkoelen. Zo ligt de werkloosheid op het hoogste niveau sinds begin 2021. Een lagere rente kan de economie ondersteunen.

Vanwege de aanhoudend hoge inflatie was er bij het vorige rentebesluit een zeer krappe meerderheid voor een rentepauze (5 voorstanders, tegen 4 beleidsmakers die de rente wilden verlagen). Maar de kans is groot dat de laatste cijfers de wijzer laten doorslaan naar de andere kant. De inflatie is nog altijd te hoog (3,6%), maar wel aan het dalen. Dat biedt de centrale bank enige ruimte om de monetaire teugels iets te laten vieren.

Een goed uur later volgt het rentebesluit van de ECB. De Europese Centrale Bank moet een besluit nemen over maar liefst drie verschillende rentetarieven:

• depositorente: de rente die banken ontvangen als ze geld parkeren bij de ECB
• herfinancieringsrente (refirente): de rente die banken moeten betálen als ze geld lenen van de ECB
• marginale beleningsrente: de rente waartegen banken één dag (overnight) geld kunnen lenen van de ECB.

Het tarief waar de financiële markten vooral op letten is de depositorente. Economen verwachten dat de ECB opnieuw pas op de plaats maakt. De inflatie in de eurozone ligt al een tijdje rond het gewenste niveau van 2%, dus is er geen noodzaak om hieraan te sleutelen. Nog niet, tenminste.

Diezelfde middag wordt de Amerikaanse CPI over november bekend gemaakt. In september was de inflatie toegenomen naar 3% op jaarbasis, tegen 2,9% in augustus. Dat was wel beter dan verwacht (3,1%). De kerninflatie (zonder prijzen van voedingsmiddelen en energie) was licht gedaald van 3,1% naar 3%.

Na sluiting van Wall Street komen er cijfers van FedEx en Nike. Vooral de resultaten van Nike zijn spannend. De fabrikant van sportartikelen heeft de afgelopen jaren marktaandeel verloren. De nieuwe CEO Elliott Hill moet het tij keren. Begint zijn nieuwe strategie ('Win Now') vruchten af te werpen?

• Vrijdag: Japans rentebesluit

Vrijdag komt er nóg een rentebesluit: van de Bank of Japan. Hier is de verwachting juist dat de ultralage rente met een kwartje omhoog gaat van 0,50% naar 0,75%. Dat heeft alles te maken met de hardnekkig hoge inflatie. In oktober was deze opgelopen naar 3% op jaarbasis (tegen 2,9% in september). De Tankan-index (een enquête van de Japanse centrale bank) bevestigde vannacht dat de inflatiedruk er nog altijd is.  Het cijfer over november wordt vlak voor het rentebesluit bekend gemaakt, maar als dat niet fors is gedaald, lijkt een renteverhoging een zekerheid. Let ook op het begeleidende commentaar van gouverneur Kazuo Ueda.

Hieronder ziet u de volledige weekagenda:

MAANDAG 15 DECEMBER

• 00:50 Tankan index vierde kwartaal (Jap)
• 04:00 Industriële productie november (Chi)
• 04:00 Detailhandelsverkopen november (Chi)
• 11:00 Industriële productie oktober (eur)
• 14:30 Empire State index december (VS)

DINSDAG 16 DECEMBER

• 01:30 Samengestelde inkoopmanagersindex december (Jap)
• 08:00 Werkloosheid en loongroei november (VK)
• 09:00 Ebusco jaarvergadering
• 09:15 Samengestelde inkoopmanagersindex december (Fra)
• 09:30 Samengestelde inkoopmanagersindex december (Dld)
• 10:00 Samengestelde inkoopmanagersindex december (eur)
• 10:30 Samengestelde inkoopmanagersindex december (VK)
• 11:00 ZEW economisch sentiment december (Dld)
• 11:00 Handelsbalans oktober (eur)
• 14:30 Woningbouw en bouwvergunningen november (VS)
• 14:30 Detailhandelsverkopen oktober (VS)
• 14:30 Banenrapport november (VS)
• 14:30 Importprijzen november
• 15:15 Industriële productie november (VS)
• 15:45 Samengestelde inkoopmanagersindex december (VS)
• 16:00 Bedrijfsvoorraden september (VS)
• 18:00 Colruyt Q2-cijfers

WOENSDAG 17 DECEMBER

• 00:50 Handelsbalans november (Jap)
• 08:00 Consumenten- en producentenprijzen november (VK)
• 10:00 Ifo-index ondernemersvertrouwen december (Dld)
• 11:00 Inflatie november def. (eur)
• 13:00 General Mills Q2-cijfers (VS)
• 13:00 Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
• 14:30 Detailhandelsverkopen november (VS)
• 16:00 Bedrijfsvoorraden oktober (VS)
• 16:30 Olievoorraden wekelijks (VS)
• 22:00 Lennar Q4-cijfers (VS)
• 22:00 Micron Technology Q1-cijfers (VS)

DONDERDAG 18 DECEMBER

• 06:30 Werkloosheid november (NL)
• 08:45 Ondernemersvertrouwen december (Fra)
• 13:00 Bank of England rentebesluit (VK)
• 13:00 BlackBerry Q3-cijfers (VS)
• 13:00 FuelCell Q4-cijfers (VS)
• 14:15 Europese Centrale Bank rentebesluit (eur)
• 14:30 Inflatie november (VS)
• 14:30 Steunaanvragen wekelijks (VS)
• 14:30 Philadelphia Fed index december (VS)
• 14:30 Economische groei derde kwartaal def. (VS)
• 14:45 Europese Centrale Bank toelichting rentebesluit (eur)
• 16:00 Leidende indicatoren oktober/November (VS)
• 22:00 Nike Q2-cijfers (VS)
• 22:00 FedEx Q2-cijfers (VS)

VRIJDAG 19 DECEMBER

• 00:50 Inflatie november (Jap)
• 06:00 Bank of Japan rentebesluit (Jap)
• 06:30 Consumentenvertrouwen december (NL)
• 08:00 Consumentenvertrouwen januari (Dld)
• 08:00 Producentenprijzen november (Dld)
• 08:00 Detailhandelsverkopen november (VK)
• 16:00 Bestaande woningverkopen november (VK)
• 16:00 Consumentenvertrouwen Michigan december def. (VS)

Veel plezier en succes gewenst!