Rentevrees in de VS slaat hard toe en daar ontkomt ook de AEX niet aan

Gisteren was geen hele spannende dag. Op relatief weinig nieuws sloot de AEX licht hoger, maar vandaag is alles weer anders. Het is donderdag en zoals vaker is de agenda dan rijkelijk gevuld.

Maar als er geen bedrijfsnieuws is, is er altijd wel wat over de VS te vertellen. Afgaand op de future stevent de AEX af op een lagere opening: -0,6%. 

OCI komt voorbeurs met cijfers, CVC noteert ex-dividend en de rest van de agenda bestaat verder grotendeels uit macrocijfers. Duitsland trapt af met het bbp-cijfer over het eerste kwartaal en om 10.00 uur volgt nog de Ifo-index. Mocht deze index negatief verrassen, zal de DAX in ieder geval geen nieuwe all-time high op het bord zetten. 

Na de lunch komen de notulen van de laatste ECB-vergadering en die kunnen nog wel eens bepalend zijn voor de renteverwachtingen. Momenteel staat de rente op 2,25% en is de verwachting dat de ECB op 5 juni, vandaag over 2 weken al, de rente opnieuw met een kwartje zal verlagen.

Zo'n 63% van de analisten rekent op minus een kwartje, maar dat kan na vandaag weer helemaal anders zijn. In de VS staan de wekelijkse werkloosheidsaanvragen en woningverkopen op het programma. 

"But 'peak tariff' appears to have passed"

Verder is het eigenlijk wachten op meer nieuws over Trumps handelstarieven. In de vorige notulen van de ECB was de bottom line vooral dat de impact op de inflatie in de eurozone onzeker is. Die onzekerheid zal nu nog niet volledig weggenomen zijn en is dus de kans groot dat we een soortgelijk verhaal zullen krijgen.

Misschien vertellen ze wel hetzelfde als Iain Stealey, Chief Investment Officer bij J.P. Morgan. Hieronder ziet u een slide uit zijn presentatie tijdens de jaarlijkse Media Summit in Londen. 

Nog zo'n leuke dia uit zijn presentatie. Bottomline hier is: impact op earnings is er sowieso. Of we nu 20% tarief krijgen, 10% of zelfs niks. Bestudeer deze grafiek nog eens goed, echt de moeite waard. 

Dan gaan we nu nog even naar ons gebruikelijke rondje langs de velden:

• De AEX opent naar verwachting lager.
• Europese futures wijzen op een overwegend lagere opening.
• De beurzen in Azië koersen overwegend lager.
• De CBOE VIX-index (volatiliteit) noteert op 20,87.
• De euro/dollar noteert op 1,1337.
• De Nederlandse tienjaarsrente staat op 2,85%.
• De goudprijs staat lager op $3.333 per troy ounce.
• Voor een vat WTI-olie betaalt u nu $61,65.
• Bitcoin noteert op $111.000.

Cijfers OCI

Voorbeurs opent OCI als enige Damrakfonds met cijfers, wat meteen aangeeft dat het cijferseizoen zo goed als voorbij is. Toch is het geen publicatie van weinig belang: het aandeel staat dit jaar circa 30% lager. Die daling is alleen niet wat het lijkt. Eerder dit jaar ontvingen beleggers namelijk ruim €4 per aandeel via een kapitaaluitkering, na de verkoop van de Amerikaanse activiteiten.

Gecorrigeerd voor die terugbetaling van $1 miljard, is het aandeel dit jaar juist zo’n 15% in waarde gestegen. De kapitaalteruggave ging op 15 april van de koers af en is deze maand uitbetaald. Intussen heeft de Europese Commissie ingestemd met de verkoop van OCI’s wereldwijde methanolactiviteiten aan het Canadese Methanex. Wat OCI met de kaspositie gaat doen, is nog onduidelijk.

Uit de definitieve cijfers blijkt dat de voortgezette activiteiten nog wel verlieslatend waren het eerste kwartaal, maar wel beter presteerden vergeleken met het vorige kwartaal. Dit komt vooral door kostenbesparingen die op schema liggen. OCI sluit additionele kapitaalteruggaven niet uit. OCI sloot Q1 af met een netto kaspositie van $1,033 miljard, maar daar is in mei $1 miljard van uitgekeerd. Het concern doet geen uitspraken over toekomstige resultaten.

Azië koerst lager

De Aziatische beurzen koersen vanochtend lager. In Tokio daalde de Nikkei met krap een procent, terwijl ook China de wind niet mee heeft. Ook de Aziatische techaandelen hebben het zwaar vanochtend.

• Alibaba: -2,7%
• Prosus-deelneming Tencent: -0,9%
• Baidu: -4,3%
• Foxconn: -1,3%
• SK Hynix: -1,8%
• Advantest: -2,9%
• Tokyo Electron: -2,3%
• Softbank: -1,2%

Hieronder ziet u de tussenstand op dit moment:

Net als Wall Street gisteren

De beurzen in de VS varen daarmee dezelfde koers als de Aziatische beurzen, want gisteren sloot Wall Street namelijk al lager. De S&P 500 daalde 1,6%, de Dow Jones verloor 1,9% en de Nasdaq noteerde een verlies van 1,3%. 

Dat heeft alles te maken met het feit dat Wall Street volledig in de ban was van de staatsschuld. Beleggers werden gisteren geconfronteerd met een tegenvallende vraag naar schatkistpapier. Dat was het startsein om obligaties van de hand te doen. Het rendement op de 10-jarige staatsobligatie schoot met 11 basispunten omhoog naar 4,59%. Het rendement op staatsschuld met een looptijd van 30 jaar steeg met 10 basispunten naar 5,08%. 

Yields kunnen stijgen als er niet genoeg kopers zijn, dat hebben we gezien. Als de yields hoog genoeg zijn, gaat dat geld van de beurzen naar de obligaties, want zo'n zeker rendement in onzekere tijden, ja.. dan moeten aandelen het wel heel goed gaan doen. We zien dat beurzen dan gaan dalen en dan lijkt het een kwestie van tijd tot we de geldpersen weer mogen laten draaien. 

???? Bond Market Warns Trump, Congress on Dangers of Swelling Deficit – Bloomberg https://t.co/wPwSTI3lKf pic.twitter.com/OJXPtWTY17

— Christophe Barraud???? (@C_Barraud) May 22, 2025

Beursnieuws

De belangrijkste headlines sinds het slot van gisteren:

• 07:55 AEX start lager na rentevrees VS
• 07:10 Aziatische beurzen noteren in het rood door rentevrees VS
• 06:58 Europese beurzen openen in het rood
• 06:51 Japanse economie zakt terug in krimpmodus
• 06:46 Koopwoningen weer duurder
• 06:46 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 06:46 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:46 Beursagenda: macro-economisch
• 21 mei Zoom boekt meer omzet en winst
• 21 mei Snowflake overtreft verwachtingen
• 21 mei Beursupdate: AEX op Wall Street
• 21 mei Wall Street lager gesloten na tegenvallende obligatie-veiling
• 21 mei Olieprijs lager gesloten
• 21 mei Oplopende rentes trekken Wall Street omlaag
• 21 mei Europese beurzen verdeeld na waarschuwing ECB

Shortposities

De top-10 shortposities - en de veranderingen daarin - volgens het AFM-register (bron: Finaristo)

Agenda: donderdag 22 mei

• 01:50 Inflatie april (Jap)
• 02:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Jap)
• 06:30 Prijzen bestaande koopwoningen april (NL)
• 07:00 OCI Q1-cijfers
• 08:00 EasyJet jaarcijfers
• 08:00 Economische groei Q1 (Dld)
• 08:00 Detailhandelsverkopen april (VK)
• 09:00 CVC ex-dividend (€0,21)
• 09:15 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Fra)
• 09:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Dld)
• 10:00 Ifo-index ondernemersvertrouwen mei (Dld)
• 10:00 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (eur)
• 10:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (VK)
• 13:00 ECB-notulen
• 14:00 Van Lanschot Kempen jaarvergadering
• 14:30 Steunaanvragen - wekelijks (VS)
• 14:30 Chicago Fed-index april (VS)
• 15:00 Exor jaarvergadering
• 15:45 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (VS)
• 16:00 Consumentenvertrouwen mei vlpg (eur)
• 16:00 Bestaande-woningverkopen april (VS)

En dan nog even dit 

We staan er weer goed op

Moody's now has the following countries credit rated higher (AAA) than the United States (AA1):

- Germany
- Canada
- Australia
- Denmark
- Luxembourg
- Netherlands
- Switzerland
- Norway
- Sweden
- Singapore

— unusual_whales (@unusual_whales) May 21, 2025

Inconsistente marges, wpa, cashflow of... China?

What a wild chart.

Alibaba Revenue v. Stock Price

Revenue: +1,521%
Stock Price: +20%$BABA pic.twitter.com/3eramVJ9Xd

— FinChat (@finchat_io) May 20, 2025

Ga mee met de tijd!

But, but, wasn't #Bitcoin just the #NASDAQ on steroids?
Don't get stuck in outdated narratives! pic.twitter.com/thXF4ooAV9

— jeroen blokland (@jsblokland) May 21, 2025

Haha, met een knipoog

Bitcoin just broke $109,000. This means it’s going to $1 million next. See chart below: pic.twitter.com/mjaSh604y9

— Not Jerome Powell (@alifarhat79) May 21, 2025