Trumps tarievenslagveld: hoe nu verder?

Het leek even een scène uit een Amerikaanse realityshow: met een groot bord in zijn hand strooit Trump trots met importtarieven. “We’ll only do half of what they do to us”, sprak hij dreigend. De uitkomst? Een heffing van 20% op alle producten uit de EU. Wat betekent dit voor de wereldeconomie en voor de portefeuille?

Marieke Blom is hoofdeconoom bij ING en schoof aan bij de IEX BeleggersPodcast om te praten over de importtarieven.

De economie als wedstrijd

Volgens Blom markeert deze zet een fundamentele overgang, van samenwerken en handel drijven naar belangen afschermen en afwegen wie wint en verliest. “Het is geen conjunctuurschok, maar een verandering in de spelregels van wereldhandel”, zegt ze. En dat terwijl handel juist draait om specialisatie—ieder land doet waar het goed in is en iedereen wint. Of althans, dat was het idee.

Directe impact? Op macro-niveau lijkt het mee te vallen, ongeveer 2% van de Europese economie leunt op export naar de VS. Volgens analist Hildo Laman is de som anders als je naar grote beursgenoteerde bedrijven kijkt. Sommige halen 30 tot 40% van hun omzet uit de VS. De impact daar is groter.

Amerikaanse recessie en inflatie

De kans op een Amerikaanse recessie is "flink toegenomen". Het is een optelsom volgens Blom: de consument heeft er last van maar merkt het ook via de beurskoersen. Daarnaast heb je een 'vertrouwensschok' in het algemeen; het bedrijfsleven begint zich (terechte) zorgen te maken. Toch ligt het effect met name in Amerika. "Financiële markten zijn daar helder over, met een zwakkere dollar, lagere rentes en lagere aandelenkoersen. Drie indicatoren die zeggen: dit is niet goed", aldus Blom.

Bekijk hier het dossier: Alles wat u moet weten over de handeloorlog

Europa 

Europa staat voor een lastige keuze. Hoe ga je om met Trumps handelsbeleid? Onderhandelen of hard terugblaffen? Blom wijst op de twee strategieën. "Canada koos de confrontatie en kreeg wat terug, terwijl het VK juist niks deed en ook een lager tarief kreeg. Het lijkt erop dat Europa deze aanpakken moet combineren. De boodschap is duidelijk: dit willen we niet, maar als je mij slaat, sla ik terug. Zodra jij stopt, stop ik ook. Maar daar ligt ook de uitdaging, want terugslaan doet altijd meer pijn dan verwacht. De EU moet dus zorgen dat de schade beperkt blijft. De strategie is om eerst te onderhandelen - langzaam maar zeker."

Het kan strategisch veel voordeel opleveren dat de EU als betrouwbaar bekend staat: dat biedt ruimte voor deals. "Een momentum om gebruik van te maken", volgens Blom.

Reden voor paniek?

Voor paniek is geen reden, zegt analist Hildo Laman. “Je weet nooit of dit de bodem is of dat er nog 10 tot 20% afgaat. Het is gewoon super onzeker nu. Rustig blijven zitten en die lange termijn voor ogen houden.”

Er is zelfs een sprankje hoop. In 2026 zijn de midterms en Trump wil het dan electoraal goed doen. Dat betekent dat hij tegen die tijd misschien wel met maatregelen komt die de Amerikanen blij maken. Misschien draait hij tegen die tijd de boel wel weer om - net zo willekeurig als hij nu de tarieven invoert.

Precies weten hoe de Europese economie deze punch incasseert en welke sectoren geraakt worden? Beluister de nieuwste aflevering van de IEX BeleggersPodcast. Daarin vindt u ook het wekelijkse aandelenrondje, met dit keer ASML, Just Eat Takeaway en Avantium.

Bekijk hier het dossier: Alles wat u moet weten over de handeloorlog