Slotcall: Verjaardag van de Sint brengt inderdaad tal van surprises

AEX: +0,31% | AMX: +0,58% | AScX: +0,40% | S&P500: -0,03%

De highlights van donderdag 5 december 2024: 

• AEX opent vlak om vervolgens in de uren daarna licht hoger te koersen
• Prosus en de banken doen goede zaken
• Just Eat Takeaway stijgt opnieuw met stip
• Bitcoin staat voor het eerst boven $100.000
• Dollar verliest flink tegenover euro
• Franse rente houdt zich gedeisd
• OPEC+ stelt productieverhoging inderdaad uit
• Amerikaanse beurzen openen vlak na de rally van gisteren
• De AEX sluit uiteindelijk met een winst van 0,31%. Ook de meeste andere Europese beurzen sluiten hoger. Wall Street doet het dan nog altijd zeer rustig aan.

2024 blijft een opmerkelijk beursjaar. Gisteren sloten de Amerikaanse beurzen wederom op nieuwe recordstanden. Het kan niet op daar aan de aan de andere kant van de oceaan. Mag je de grote beleggingshuizen geloven dan zal het volgend jaar niet anders zijn. Alles en iedereen zet zijn kaarten op Amerikaanse aandelen.

Is dat verstandig? Volgens Roelof Salomons, hoofd beleggingsstrategie van BlackRock Nederland, zijn er twee zaken die beleggers toch enigszins voorzichtig moeten maken om al hun geld naar Amerika te brengen. De S&P 500 is nu twee jaar achter elkaar met meer dan 20% gestegen, waardoor Amerikaanse aandelen stevig aan de prijs zijn. "Alleen in 1929 en 1990 waren Amerikaanse aandelen duurder."

Daarnaast moet de rente niet al te veel oplopen, want anders gaat er geld naar van de aandelenmarkt naar de obligatiemarkt. Salomons: "5% is de grens. Komt de rente daarboven, dan vormen obligaties een serieuze concurrentie.”

Overigens gelooft ook Salomons dat de kansen voor Amerikaanse aandelen volgend jaar beter zijn dan elders. Alleen voor obligaties shopt hij liever in Europa.

Bitcoin comfortabel boven $100.000

Vannacht is bitcoin dan voor het eerst boven de magische grens van $100.000 uitgekomen. Na de overwinning van Trump is het hard gegaan. Sinds zijn overwinning, iets minder dan een maand geleden, is de waarde van bitcoin met ruim 50% gestegen. Trump wil van Amerika het bitcoincentrum maken van de wereld.

Regelgeving zal daarbij niet hinderen. Trump wil Paul Atkins benoemen tot voorzitter van beurswaakhond SEC. Atkins verdiende zijn geld met lobbywerk voor cryptobedrijven. Deze cryptobedrijven hebben tijdens de verkiezingen grote sommen geld beschikbaar gesteld voor de campagne van Trump. Ze worden daar nu rijkelijk voor beloond. 

Wat de koersstijging van bitcoin natuurlijk ook heeft geholpen is de lancering van de vele bitcoin-ETF's dit jaar wat de verhandelbaarheid flink heeft vergroot. 

Franse politieke crisis heeft amper markteffect

Gisteravond viel dan het Franse kabinet, nadat extreem links en extreem rechts de krachten bundelden om de kersverse regering middels een motie van wantrouwen naar huis te sturen. De meerderheid was overweldigend. Met het enorme Franse overheidstekort van 6% en de overheidsschuld die richting 120% gaat, is dit wel het laatste wat het land, en ook de EU, kan gebruiken. 

Blijkbaar had de markt dit allemaal al lang ingeprijsd, want de Franse beursgraadmeter CAC opende vanochtend in de plus, de euro verzwakte niet maar werd vandaag juist flink wat sterker, en de spread tussen de Franse en Duitse tienjaars rente werd niet breder maar smaller. 

Onduidelijk is hoe de Franse politieke impasse kan worden doorbroken. Een meerderheid tekent zich niet eenvoudig af. De Franse politiek is er ook niet eentje waar het snel op een akkoord wordt gegooid. Nieuwe verkiezingen kunnen pas volgend jaar zomer worden uitgeschreven. Onderwijl is  60% van de Franse kiezers negatief over president Macron maar die laat zich niet wegsturen. Aan de andere kant zijn er ook signalen dat Marine Le Pen wil meewerken aan een nieuwe begroting. Dat geeft moed.

De Franse politieke crisis komt de Europese Unie slecht uit. In een toespraak in het Europese Parlement vertelde ECB-voorzitter Christine Lagarde gisteren dat het economische plaatje in de eurozone vertroebelt. "De economische vooruitzichten voor de middellange termijn zijn onzeker en worden overheerst door neerwaartse risico's"

De Europese macrocijfers zijn gewoon heel matig. De activiteiten in de dienstensector in de eurozone zijn in november gekrompen. De maatgevende index daalde van 51,6 (kleine groei) in oktober naar 49,5 (kleine krimp) in november. Eerder deze week was al bekend geworden dat de industrie in november iets harder was gekrompen dan de maand daarvoor. Onderwijl stegen de producentenprijzen op jaarbasis met 3,2 procent, ondanks een daling van de energieprijzen met 11 procent.

Maar ja, de economie en de beurs zijn verschillende zaken. Het economisch nieuws over Duitsland is bijvoorbeeld al tijden miserabel, maar de DAX staat dit jaar wel 20% hoger, ondanks het zware gewicht van de vele auto-aandelen. Deze stijging is grotendeels het gevolg van de winst van Siemens Energy (+339%), Rheinmetall (+130%) en SAP (+74%).

Vanochtend werd bekend dat de Duitse fabrieksorders in oktober zijn gedaald, na een flinke stijging in september. 

Nederlandse economie groeit in 2025 met 1,3%

ING is door met de economische outlook van Nederland. De verwachte groei van 1,3% is wat beter dan de verwachte groei van 0,8% van dit jaar. Belangrijkste drijvers van de Nederlandse groei zijn bestedingen van consumenten en de overheid. Tenminste, als de stijgende koopkracht niet leidt tot nog meer sparen. Minder internationale handel vertraagt de economische groei met 0,3%.

De Nederlandse economie groeit in 2025 naar verwachting van #ING Research op het gematigde tempo van 1,3%, vooral dankzij de binnenlandse vraag. Beter dan in 2024, maar niet super, vanwege voorzichtigheid in investeringen en benedengemiddelde handelsgroei. https://t.co/85wgMsMrW5 pic.twitter.com/5ZiHPPdBPI

— Marcel Klok (@klok_marcel) December 5, 2024

OPEC+ stelt productieverhoging opnieuw uit

De bedoeling is dat de OPEC+ de productie in april volgend jaar zal verhogen. Dat werd vandaag besloten tijdens een vergadering van het kartel. Tenminste, als de vraag en de olieprijs daar natuurlijk aanleiding voor geven. De beslissing van vandaag was door iedereen verwacht. Dat verklaart waarom de olieprijs amper van zijn plaats kwam.

Het plan is nu dat de OPEC+ komende lente de productie vergroot met 2,2 miljoen extra vaten per dag. Dat zou eigenlijk al deze herfst moeten gebeuren, maar de productiebeperking is inmiddels (met vandaag erbij) twee keer uitgesteld. 

Probleem voor OPEC+ is niet alleen de zwakke vraag uit China. In de VS is de olieproductie de laatste jaren flink gestegen waardoor het vermogen van het oliekartel om de olieprijs te bepalen flink is geslonken. 

De prijsontwikkeling van Brent in de laatste 12 maanden

Rentes: Franse obligaties liggen er doodkalm bij

Bijna alle rentes lagen vanmiddag hoger, waarbij de Duitse rente harder was gestegen dan de Franse. Een nieuwe eurocrisis is nog niet de orde.

• Amerikaanse tienjaars: 4,22% (+0,9%)
• Nederlandse tienjaars: 2,32% (+1,8%)
• Duitse tienjaars: 2,11% (+2,8%)
• Franse tienjaars: 2,90% (+0,2%)
• Britse tienjaars: 4,32% (+1,7%)
• Japanse tienjaars: 1,07% (-0,2%)

Peilmoment: 15.30 uur

De brede markt

Bitcoin en de euro stijgen. Olie en goud dalen juist. Onrustgraadmeter VIX blijft op een laag niveau.

Verder op het Damrak

Dit zijn de grootste stijgers en dalers van vandaag:

Aandelen in de aandacht

• Goldman Sachs en Deutsche Bank halen beide verzekeraar NN (+0,94%) van hun kooplijst. Het koersdoel van Deutsche gaat omlaag van €49 naar €48,50, dat van Goldman Sachs daalt forser: van €52,50 naar €45,50. Assetmanagers zien duidelijk meer kansen voor ASR (+1,43%). IEX-analist Martin Crum legt uit waarom.
• Overigens ontving die andere verzekeraar Aegon (-0,03%) een lichte koersdoelverhoging (van €6 naar €6,20) van wederom Deutsche Bank.
• Morgan Stanley heeft het koersdoel van ASMI (-1,05%) verlaagd van €700 naar €650.  
• ING blijft voor 2025 inzetten op tech. Dat zijn de Magnificent 7 maar ook de Nederlandse chippers ASML (-0,63%), ASMI (-1,05%) en Besi (+0,21%). 
• Shell (-1,54%) start een joint-venture met het Noorse Equinor voor de winning van olie en gas in de Britse wateren.
• JP Morgan volgt uitzender Randstad (+0,85%) met een houdadvies en koersdoel €42.
• Volgens KBC kan Ahold (+1,31%) mooie stappen zetten in Roemenië na de geslaagde overname van supermarktketen Profi. KBC heeft een koopadvies met als koersdoel €32,50. De koers van het aandeel Ahold ligt inmiddels iets hoger.
• Deutsche Bank verhoogt het koersdoel van KPN (+1,95%) van €4 naar €4,25.
• Volgens ING ligt de waardering van Arcadis (-0,94%) 23% onder die van de concurrentie. De koopaanbeveling blijft dus staan.
• Sinds de verkoop van de Amerikaanse dochter Grubhub is het aandeel Just Eat Takeaway (+6,42%) aan het swingen. JP Morgan zorgt vandaag voor nog meer pret door het koersdoel van JET op 18,32 pond te zetten.
• BAM (+1,38%) heeft drie nieuwe spooropdrachten in het VK ontvangen.
• Fastned (+3,02%) gaat samen met Places for London 5 snellaadstations bouwen in Londen.
• Air France-KLM (+5,84%) protesteert in een brief aan minister Barry Madlener over de mogelijk sterke krimp van het aantal vliegbewegingen op Schiphol. Beleggers reageren vandaag vooral verheugd op de val het Franse kabinet dat een rem op de luchtvaart wilde zetten.
• TomTom (+6,75%) gaat vandaag als een raket. Het verwacht volgend jaar veel uitgestelde deals te sluiten.
• Producent van bioplastics Avantium (-8,46%) heeft €11,2 miljoen opgehaald door de uitgifte van 6,38 miljoen nieuwe aandelen tegen €1,75 per stuk. Dat maakt de daling van vandaag begrijpelijk. Gisteren sloot het aandeel op €2,04. Overigens is IEX-analist Teun Verhagen positief over de nieuwste aandelenuitgifte van Avantium. 
• De Belgische chipproducent X-fab (+6,32%) heeft zijn doelen voor 2026 naar beneden bijgesteld en dat kan IEX-analist Ivo Breukink goed begrijpen. Het aandeel is dit jaar ruim 50% gedaald.

Agenda van vrijdag 6 december: groei eurzone, banenrapport VS en Michigan

Morgen wordt deze week afgesloten met drie macro-economische cijfers: de definitieve groei van de economie van de eurozone in Q3, het 'kleine' Amerikaanse consumentenvertrouwen (gemeten door de Universiteit van Michigan) en het Amerikaanse arbeidsmarktrapport.

Uit een eerdere raming bleek dat het Europese BBP in het derde kwartaal met 0,9% op jaarbasis was gestegen: meer dan de 0,6% in het tweede kwartaal:

Op kwartaalbasis was sprake van een groei van 0,4%, tegen 0,2% in Q2: het beste resultaat in twee jaar. De Duitse economie wist een recessie net te vermijden met een groei van 0,2% op kwartaalbasis, tegen een daling van 0,3% in Q2.

Het Amerikaanse Non Farm Payroll Report is vooral van belang voor het monetaire beleid van de Federal Reserve. De Fed heeft immers een dubbel mandaat: zij streeft naar prijsstabiliteit (lees: een inflatie van 2%) en volledige werkgelegenheid (lees: een werkloosheid van maximaal 4%).

Het rapport van vorige maand was ontluisterend: er waren in oktober slechts 12.000 banen bijgekomen. Maar dat cijfer gaf een vertekend beeld, vanwege twee orkanen en een grote (haven)staking in die periode. De werkloosheid stabiliseerde zich zoals verwacht op 4,1%, iets boven de grens van 4% die de Federal Reserve hanteert.

Belangrijker was een neerwaartse bijstelling van de cijfers van augustus (met 81K: bijna een halvering ten opzichte van de vorige meting) en september (met 31K naar 223K). Het cijfer van vrijdag moet duidelijk maken of de arbeidsmarkt daadwerkelijk tekenen van afkoeling vertoont. Dit is de prognose:

• Banengroei: 183K (tegen dus 12K in oktober en 223K in september)
• Werkloosheid: 4,1% (onveranderd)
• Uurlonen: +0,3% op maandbasis (versus +0,4% in oktober)

Een afkoelende arbeidsmarkt kan de Federal Reserve aanzetten om door te gaan met renteverlagingen. Maar uit de vorige week vrijgegeven notulen van de laatste vergadering blijkt dat de Fed zeer behoedzaam wil opereren. Hierbij zal de rentree van Donald Trump in het Witte Huis ongetwijfeld ook een rol spelen, al werd dat niet met zoveel woorden gezegd. Een mogelijke handelsoorlog kan immers de inflatie doen opvlammen.

Een renteverlaging met 25 basispunten op 18 december lijkt niettemin in the pocket: volgens de FedWatch-tool van CME wordt die kans momenteel ingeschat op 66%. Voor de vergadering erna is het beeld diffuus. De kans dat de rente op 29 januari 50 basispunten lager ligt dan nu (ofwel 2 verlagingen met een kwartje) wordt ingeschat op slechts 17%.

Hierbij de volledige agenda van morgen:

    06:30 Consumptie huishoudens oktober (NL)
    08:00 Industriële productie oktober (Dld)
    08:00 Handelsbalans oktober (VS)
    11:00 Economische groei derde kwartaal def. (eurozone)
    14:30 Banengroei en werkloosheid november (VS)
    16:00 Consumentenvertrouwen (Universiteit van Michigan) december vlpg (VS)
    21:00 Consumentenkrediet oktober (VS)

En dan nog dit:

2024 is echt een uitzonderlijk jaar voor Amerikaanse aandelen

The S&P 500 closed at an all-time high today for the 56th time this year. The only years with more all-time highs: 1995 (77), 2021 (70), 1964 (65), and 2017 (62).

Video: https://t.co/9qnQtcyuj3 pic.twitter.com/xdulvuPHhk

— Charlie Bilello (@charliebilello) December 4, 2024

Goud is in trek, gouddelvers niet

How low can you go? pic.twitter.com/UyDJC3xrwa

— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) December 5, 2024

Nederlandse industrie gaat klimaatdoel 2023 zeker niet halen

Industrie schrapt vergroeningsplannen en gaat klimaatdoel 2030 niet halenhttps://t.co/sYfUCjzXBo

— NU.nl (@NUnl) December 5, 2024

AI wordt dus ook het grote thema van 2025

"We've been bullish tech all year long, and we are bullish heading into all next year," Truist co-CIO Keith Lerner says, adding: "The dominant theme is AI."

Full comments: pic.twitter.com/oJzi9dTQuo

— Yahoo Finance (@YahooFinance) December 5, 2024

CNBC verklaart de bitcoinrally

The road to $100,000 — What's behind bitcoin's storied 2024 run https://t.co/9yJYMROahP

— CNBC (@CNBC) December 5, 2024

Chinese hybride auto's overspoelen straks de Europese markt

Automakers in China are ramping up exports of hybrid vehicles to Europe and planning more models for the key market, exposing the limits of the European Union's electric vehicle tariff scheme https://t.co/9cNcme57cI pic.twitter.com/V63StJrE0l

— Reuters (@Reuters) December 5, 2024

U bent weer bijgepraat. Ik wens u een fijne (pakjes)avond toe!