Slotcall: TKH afgestraft op positieve beursdag

AEX: +0,37% | AMX: +0,12% | AScX: -0,24% | S&P500: +1,07%

De highlights van dinsdag 13 augustus 

• AEX opent in het groen
• Kwartaalcijfers TKH vallen flink tegen, ondanks meer orders
• Wall Street koerst flink hoger op meevallende inflatiecijfers
• Nederlandse huizenmarkt kookt flink over
• Duitse professionele beleggers en analisten nog pessimistischer
• Rentes over breed front omlaag
• Duur betaald Nederlands staatsbelang in Air France-KLM amper nog iets waard

Na het koersgeweld van vorige week is de rust weer teruggekeerd. De Japanse beurs is inmiddels helemaal hersteld van de correctie die volgde na een minimale renteverhoging door de Bank of Japan. Ook van de grote rotatie - techaandelen worden verruild voor achtergebleven smallcaps - is het beste er wel vanaf. Tech krabbelt weer wat op. De angst voor een Amerikaanse recessie is duidelijk naar de achtergrond verdreven.

Maar in tijden van dunne handel, zoals altijd in de zomerperiode het geval is, hoeft er maar iets te gebeuren om heftige koersuitslagen uit te lokken. Dat zal dan iets in de macro-economische of geopolitieke sfeer moeten zijn, want de meeste kwartaalcijfers zijn inmiddels wel gepresenteerd. Het grote wachten is op Nvidia dat pas over twee weken de boeken opent. Dat kan wel iets in gang zetten.

TKH weet wederom teleur te stellen

Enfin, vanochtend opende de AEX loom maar goed gemutst een paar tienden in het groen. Veel had het allemaal niet om het lijf. Aandeelhouders van TKH (-5,42%) werden helaas getrakteerd op een koersdaling van tegen de 7% want de cijfers vielen weer eens een keer tegen. De kabelmaker die inmiddels ook groot is in bandenmachines en slimme sensoren komt zelden met cijfers aanzetten die positief verrassen. Er is altijd wel een reden waarom de groei wat tegenvalt. Dat is terug te zien in de koersontwikkeling van TKH. Sinds 2017 is het aandeel flink aan het zijwaartsen.

Wat was er mis met de cijfers van TKH? De autonome omzet daalde in de eerste helft van dit jaar met 1,6%, terwijl de ebita ca. 20% lager lag dan vorig jaar. Herstel wordt in de tweede helft van het jaar verwacht, waardoor de winst dit jaar slechts een beetje minder zal zijn dan een jaar geleden.

Analist Michael Roef Degroof Petercam spreekt in een eerste reactie over een tegenvallende outlook. Analist Tijs Hollestelle sluit zich bij Roef aan. Beide analisten blijven believers want aan hun koopadvies wordt verder niet gemorreld. Dat doet ook IEX-analist Hildo Laman niet. "Het geduld van beleggers wordt op de proef gesteld, maar we zien nog altijd reden om optimistisch te blijven." Lees de analyse van Laman.

Iets meer vraag naar olie

Het Internationaal Energie Agentschap kwam nog langs met een rapport over het wereldwijde olieverbruik in Q2. Mede omdat er in de VS zoveel gereden werd, lag de vraag naar olie 870.000 vaten hoger dan een jaar geleden. Voor dit en volgend jaar rekent het IEA op een toename van 1 miljoen vaten per dag. Op basis van de afspraken van OPEC leidt dat volgend jaar volgens IEA tot een overschot van 920.000 vaten per dag.

Ofwel, als er niet nog veel ergere dingen gebeuren in het Midden-Oosten, dan zal de prijs van olie de komende tijd eerder dalen dan stijgen. Veel hangt natuurlijk ook af van China. Als de fabrieken daar weer volle bak beginnen te draaien, dan zal de olieconsumptie ongetwijfeld wat meer toenemen, ook al zet China stevig in op duurzame energie.

Shell (-0,38%) sluit vandaag lager, maar dat heeft meer met de olieprijs van doen. Een vat Brent doet iets voor 18.00 uur 1,21% minder op $80,83. 

Nu nog minder vertrouwen in Duitse economie

Gelukkig is de Duitse ZEW-index geen al te belangrijke sentimentsindicator, want anders was de Duitse beurs vandaag wel gecrasht. Deze Duitse economische indicator, gebaseerd op maandelijks onderzoek in de financiële sector onder maximaal 350 analisten en professionele beleggers over de economie en de financiële markten in Duitsland, blijkt in augustus veel harder te zijn gedaald dan verwacht.

ABM Financial News: "De verwachtingsindex verslechterde van 41,8 in juli naar 19,2 deze maand. De markt rekende op een afname tot 29,0. De index voor de huidige situatie liet ook een verslechtering zien en zakte verder in de min. Deze index daalde van -68,9 tot -77,3."

Tja, de Duitse economie ontwikkelt zich weer tot de zieke man van Europa. Pijnlijk is bijvoorbeeld de koersontwikkeling van de grote Duitse autobouwers. Het aandeel Volkswagen beweegt inmiddels richting de €90. Luxemerk BMW (inclusief Mini en Rolls-Royce) begon het jaar op €100 en koerst inmiddels onder €80. Grote uitzondering op de Duitse beurs is wapenproducent Rheinmetall waarvan de koers in de afgelopen drie jaar meer dan vervijfvoudigd is. 

Nederlandse huizenmarkt nu nog heter

In het tweede kwartaal van 2024 waren Nederlandse koopwoningen 13,6% duurder dan een jaar eerder. De gemiddelde verkooprijs bedroeg €468.000. Dat is €18.000 hoger dan tijdens de top twee jaar eerder. Dat was al bekend. Inmiddels heeft de koopwoninghonger ook geleid tot een nieuwe overbiedingsgekte. In 66% van de gevallen bieden koper meer dan de vraagprijs. Dat was een jaar eerder nog 44,3%. 

Crashlanding in slow motion

Iets voor 12.00 noteert het aandeel Air France-KLM €7,50. Het is een nieuw dieptepunt. Begin 2019 kocht Wopke Hoekstra namens de Nederlandse staat staat stiekem voor €744 miljoen aandelen om een sterke vuist te maken tegen die andere grootaandeelhouder van Air France-KLM, de Franse staat. We zijn nu meer dan vijf jaar verder. Van de investering is weinig meer over. Heeft de Algemene Rekenkamer zich al over deze kwestie gebogen?

Wall Street gaat vrolijk van start

Om half vier openen de Amerikaanse indices in het groen. Terwijl de Dow een paar tienden hoger opent (+0,46%), gaat de Nasdaq met een plus van 1,23% van start. De S&P 500 blijft iets achter met een plus van 0,83%.

Reden van deze stijgingen? De producentenprijsindex over juli is met een schamele 0,1% gestegen. Goederenprijzen stegen in dezelfde maand met 0,6%, maar dat was vooral het gevolg van duurdere benzine en fruit. De cijfers geven aan dat de inflatie steeds meer onder controle lijkt.

Belangrijk is hoe de consumentenprijzen zich hebben ontwikkeld. Dat zullen we morgen weten. Mochten ook die sterker dalen dan verwacht, dan zou de Fed de rente in september met twee kwartjes kunnen verlagen. 

Inmiddels rekent 54,5% van de economen inderdaad op een Amerikaanse renteverlaging van 50 basispunten. Mocht de Fed inderdaad de rente fors lager zetten, dan betekent dit natuurlijk meewind voor aandelen. Tenminste, als de Amerikaanse economie zich goed houdt.

Positief is dat kleine Amerikaanse ondernemers in juli iets optimistischer zijn geworden. De vertrouwensindex steeg van 915 in juni naar 93,7 punten. Dat is wel nog altijd onder het 50-jarig gemiddelde van 98 punten. Grootste probleem voor de kleine Amerikaanse ondernemers zijn de stijgende kosten, zoals hogere lonen.

Einde beursdag

Uiteindelijk sluit de AEX in het groen. Dat geldt ook voor de rest van de Europese beurzen.

Lees hier het uitgebreide beursbericht van ABM Financial News.

De brede markt

Rentes

Rentes bewegen over een breed front omlaag. De Amerikaanse tienjaars staat weer flink onder de 4%. De Nederlandse tienjaars beweegt nog maar nipt boven het niveau op de eerste beursdag van dit jaar.

• Nederlandse tienjaars: 2,48% (-4,7 basispunten)
• Duitse tienjaars: 2,18% (-4,2 basispunten)
• Italiaanse tienjaars: 3,58% (-6,1 basispunten)
• Britse tienjaars: 3,91% (-0,7 basispunt)
• Amerikaanse tienjaars: 3,87% (-4,5 basispunten)
• Japanse tienjaars: 0,85% (+0,5 basispunt)

Peilmoment: 16.20 uur

Verder op het Damrak

Dit zijn de grootste stijgers en dalers van vandaag:

• Deutsche Bank verhoogt het koersdoel van ABN AMRO (+0,49%) van €16 naar €17 en handhaaft het houden-advies.
• Adyen (+3,23%) heeft in de eerste helft van 2024 vermoedelijk een hogere omzet en betere marge behaald dankzij hogere betaalvolumes die het bedrijf verwerkte. Dit is de verwachting van analisten in aanloop naar de resultaten van het betaalbedrijf dei donderdag as bekend worden gemaakt. Beleggers sorteren vandaag alvast voor.
• Donderdag komt ook verzekeraar NN (+0,76%) met cijfers. Analisten rekenen op minder gegenereerd kapitaal en een lagere solvabiliteit. 
• Berenberg verhoogt het koersdoel van DSM-Firmenich (+0,30%) van €120 naar €135 en houdt vast aan het koopadvies.
• WCM Investment Management is iets groter in ASMI (+1,15%).
• Elektrische bussenbouwer Ebusco () is de winnaar van de dag (+10,91%). Is er nieuws? Het aandeel is dit jaar met 80% gedaald. IEX-analist Martin Crum adviseert het aandeel met de aller grootste voorzichtigheid te benaderen. 
• AMG (-3,04%) blijft ondertussen gewoon doordalen. Een blik op de prijsontwikkeling van lithium verklaart veel. 
• Ameriprise Financial heeft een groter belang gemeld in IMCD (-0,40%).
• Recyclingbedrijf Cabka (-8,20%) is in de eerste helft van 2024 in de rode cijfers gedoken. 

Agenda van woensdag 14 augustus: wat doet de Amerikaanse inflatie?

Morgen zijn er geen Nederlandse bedrijfscijfers.
In het buitenland openen onder meer RWE, UBS en Cisco de boeken.
Belangrijk is vooral hoe de consumentenprijzen in de VS zich in juli hebben ontwikkeld. Dat zullen we om 14.30 uur weten. Grote kans dat koersen dan een fikse beweging maken.

Ik wens u een fijne avond!