Beleid centrale banken loopt verder uit elkaar

Waren de meeste centrale banken in 2025 opvallend eensgezind in hun beleid, voor 2026 tekent zich een veel gevarieerder beeld af. Het afgelopen jaar stond vooral in het teken van renteverlagingen: de hoge inflatie als gevolg van het einde van de covidperiode en versterkt door de Russische inval in Oekraïne ebde verder weg, waardoor beleidsrentes omlaag konden. Dat was goed nieuws voor zowel aandelen- als obligatiebeleggers.

Een uitzondering vormde Japan, waar de inflatie eindelijk terugkeerde en de centrale bank juist bezig is met een gestage renteverhogingscyclus. In december kwam daar een nieuwe verrassing bij: bestuurslid Isabel Schnabel van de Europese Centrale Bank (ECB) suggereerde dat de eerstvolgende rentebeweging van de ECB wel eens een verhoging zou kunnen zijn in plaats van een verlaging.

Dat werpt de vraag op: wat betekent dit voor 2026? Hoe verhouden andere centrale banken zich tot deze nieuwe werkelijkheid? Voor komend jaar is het beeld in ieder geval aanzienlijk gemengder, met implicaties voor financiële markten.