ASML: is de afstraffing overdreven?

De cijfers van ASML waren dik in orde. De omzet steeg met ongeveer 24% naar €7,7 miljard. Dat was aan de bovenkant van de eerder afgegeven outlook. De brutomarge was met 53,7% zelfs nog beter dan verwacht. Dat had een bijzondere oorzaak, waarover verderop meer.

Orderinstroom beter dan verwacht, maar geeft dit een goed beeld?

Ook de orderinstroom van €5,5 miljard was hoger dan waar de markt op had gerekend. Dit cijfer wordt altijd nauwlettend in de gaten gehouden omdat dit natuurlijk iets zegt over de toekomstperspectieven van het bedrijf.

Maar het management van ASML gaf eerder al aan dat de orderinstroom op kwartaalbasis geen goed beeld geeft. Grote klanten plaatsen niet vaak orders, maar als ze dat doen, gaat het wel om grote orders. Dus afhankelijk van wanneer deze geplaatst worden kan de orderinstroom in één kwartaal hoog of juist laag uitvallen.

Om deze reden gaat ASML vanaf volgend jaar nog maar één keer per jaar een update over het aantal uitstaande orders geven.

Ondanks de prima resultaten zetten beleggers het aandeel fors lager. Het is namelijk onzeker of er volgend jaar ook nog een groei inzit. Is de scepsis van beleggers terecht?