Het wordt een eentonig verhaal bij Alfen, dat opnieuw flink teleurstelt

De trading update van Alfen die gisteravond gepubliceerd werd viel tegen, althans gebaseerd op de consensus rond de cijfers. Zo kwam de omzet lager uit dan verwacht, evenals de aangepaste Ebitda en Ebitda-marge Een en ander was echter wel in lijn met onze eigen taxaties. 

Niet geheel verrassend: Alfen greep de trading update over het eerste kwartaal aan om de outlook voor geheel dit jaar neerwaarts bij te stellen. Dat geldt zowel voor de verwachte omzet als de aangepaste Ebitda en Ebitda-marge. Een niet bijster vrolijk stemmend verhaal, met daarbij wel de kanttekening dat het eerste kwartaal vermoedelijk wel het absolute dieptepunt markeert. 

Alfen schiet duidelijk tekort

Alfen schoot met zijn eerstekwartaalcijfers tekort. Zo bedroeg de omzet afgerond €104 miljoen waar de markt op zoek was naar circa €110 miljoen. En dat is toch enigszins zorgelijk: een omzetdaling ten opzichte van 1Q24 van zo'n 11% terwijl het eerste kwartaal van 2024 al relatief zwak was. 

De grootste pijn zit bij EV Charging waar de omzet over het eerste kwartaal yoy met 27% daalde tot €29 miljoen (1Q24: €39 miljoen). Alfen signaleerde hier toenemende concurrentiedruk en lijkt hierop nog geen geen antwoord te hebben. De omzet bij dit onderdeel zal over geheel 2025 naar verwachting dalen met 10% - 15%. 

Smart Grid Solutions presteerde beter met een geringe omzetdaling yoy van 1% tot €54 miljoen, maar hier daalde de brutomarge wel tot 23,9% (1Q24: 27,8%).  En waar Alfen eerder rekende op een omzetgroei tussen de 5% en 10%, is dit nu verruild voor een omzetdaling tot 5%. 

Tot slot Energy Storage Systems - waar Alfen in april een wat grotere order binnenhaalde die uitgeleverd wordt in 2026 -  waar de omzet ook yoy daalde, en wel met ruim 8% tot €21 miljoen. Die daling is het gevolg van fors (40%) lagere prijzen voor batterijsystemen. Lichtpuntje was dat de verwachte omzetdaling bij dit onderdeel dit jaar zal uitkomen tussen de 0% - 10%. Dat was eerder een daling tussen de 5% - 15%.  

Volledige resultaten komen pas bij de halfjaarcijfers naar buiten. Wel liet Alfen nog weten dat de cashflow marginaal positief was over Q1 met €0,2 miljoen. Aangezien een kasstroomoverzicht ontbreekt, kunnen wij daar verder niet zo gek veel mee.