Rheinmetall komt met een knallende preview

Rheinmetall heeft maandagavond al een inkijkje gegeven in de eerste kwartaalcijfers. Dat ziet er goed uit. Dit is een eerste indicatie van de gunstige toekomst, hoewel het nog te vroeg is voor een definitief beeld. 

Goede start

De omzet is met 46% gestegen naar €2,31 miljard. De markt rekende op €2,01 miljard (Bloomberg consensus), dus dit is een flinke overtreffing. Rheinmetall zegt er wel bij dat er orders van het tweede kwartaal zijn vervroegd naar het eerste. In dat geval zou het tweede kwartaal wat kunnen gaan tegenvallen. Per saldo maakt het niet echt uit, maar het is iets om in de gaten te houden. 

De operationele winst komt uit op €199 miljoen, een stijging van 49%. De operationele marge is 8,7%. Ook dit deel was veel beter dan verwacht. De markt rekende op €154,6 miljoen, 7,7% van de omzetverwachting. Het eerste kwartaal laat over het algemeen de minst gunstige resultaten zien. Dat zal dit jaar naar verwachting ook het geval zijn. Deze goede start is dus bijzonder bemoedigend. 

Maar het belangrijkst is voor ons het orderboek. Er is voor €11,0 miljard aan bestellingen binnengekomen in Q1, veel meer dan de €7,0 miljard waar de markt op rekende. Het totale orderboek is gestegen naar €62,6 miljard. Eind 2024 was dit €55,0 miljard, de toename was dus 14%. Dat klinkt misschien niet indrukwekkend in de context van de orderstijging, maar een vol orderboek dat per kwartaal ook nog eens met een dergelijk percentage groeit geeft wel vertrouwen.

De orders komen vooral vanuit Duitsland, in 2024 goed voor 30% van de omzet. Gezien de grote defensieplannen daar denken we dat dit percentage flink zal oplopen, richting 40% of misschien nog wel meer.