Alphabet presteert goed, maar rechtszaak blijft een factor

A tale of two cities. Dat is het verhaal van Alphabet dit jaar. Aan de ene kant presenteert het bedrijf dit jaar steeds hele mooie cijfers, investeert het volop in AI en is het een van de belangrijkste technologiebedrijven ter wereld. Aan de andere kant zit Alphabet in de rechtszaal en moet het proberen om het bedrijf bij elkaar te houden. 

Kwartaal

Afgelopen kwartaal was een mooi voorbeeld van het succes. Zowel de omzet als de winsten waren beter dan verwacht. Deze opsomming laat mooi zien dat er geen reden is om teleurgesteld te zijn in de resultaten. 

• Omzet $88,3 miljard, verwachting $86,5 miljard
• Operationele winst $28,5 miljard, verwachting $26,6 miljard
• Operationele marge 32,0%, verwachting 31,4%
• Nettowinst $26,3 miljard, verwachting $24,6 miljard
• Wpa $2,12, verwachting $1,84

Alphabet is nog steeds een sterke groeier. De omzet is in Q3 met 15% gestegen. Alle belangrijke activiteiten lieten groei zien. Google search groeide bijvoorbeeld  met 12%, net als YouTube; cloud groeide zelfs met 35%. De kosten zijn goed onder controle, waardoor de operationele marge is toegenomen naar 32% van 28%. De operationele winst is door die beheersing met 34% gestegen. Netto is de winststijging ook 34%.

Waardering

Op basis van een koers van $180 is de k/w op basis van de wpa-taxatie van dit jaar ongeveer 23. Dat is zeker niet hoog voor een AI-bedrijf dat de afgelopen 5 jaar de winst met gemiddeld 23% per jaar liet stijgen. Maar daar is een duidelijke reden voor.