Fed-notulen: groeiende bereidheid tot renteverhogingen in maart

Door Howard Schneider

WASHINGTON, 8 april (Reuters) - Een groeiende groep beleidsmakers van de Federal Reserve vond vorige maand dat renteverhogingen nodig zouden kunnen zijn om inflatie te bestrijden die boven de 2%-doelstelling van de centrale bank bleef, met name gezien de inflatoire impact van de Amerikaans-Israëlische oorlog met Iran, zo blijkt uit de notulen van hun vergadering op 17-18 maart.

"Sommige deelnemers oordeelden dat er een sterke reden was voor een tweezijdige beschrijving van de toekomstige rente­besluiten van het (Federal Open Market) Committee in de verklaring na de vergadering, waarin de mogelijkheid wordt weerspiegeld dat aanpassingen omhoog van de doelbandbreedte voor de federal funds rate passend zouden kunnen zijn als de inflatie op boven-doelniveau zou blijven," aldus de notulen, verwijzend naar steun voor taal in de beleidsverklaring van de Fed die zou suggereren dat de Fed de rente in de toekomst zou kunnen verlagen of verhogen.

De Fed is sinds 2024 de rente aan het verlagen, en haar verklaring was bedoeld om te leunen richting verdere verlagingen in de toekomst, taal die uiteindelijk in de maartvergadering werd gehandhaafd.

Toch weerspiegelen de maartnotulen een grotere groep die openstaat voor mogelijke verhogingen dan in januari, toen slechts "enkele" functionarissen bereid waren de deur te openen naar een krapper monetair beleid.

Na het uitbreken van de oorlog op 28 februari "wezen veel deelnemers op het risico dat de inflatie langer dan verwacht verhoogd zou blijven te midden van een aanhoudende stijging van de olieprijzen", terwijl anderen bezorgdheden aanhaalden over stijgende inflatieverwachtingen en risico's dat hogere totale inflatie ook de onderliggende inflatietrends zou verhogen.

Als de hogere energieprijzen aanhouden, "zouden hogere inputkosten waarschijnlijker doorwerken in de kerninflatie", aldus de notulen. "Sommige deelnemers wezen op de mogelijkheid dat, na meerdere jaren van inflatie boven de doelstelling, de langetermijn-inflatieverwachtingen gevoeliger zouden kunnen worden voor stijgingen van de energieprijzen.... De deelnemers merkten op dat de vooruitgang richting de 2%-doelstelling van het Comité trager zou kunnen zijn dan eerder verwacht en oordeelden dat het risico dat de inflatie hardnekkig boven de doelstelling van het Comité zou blijven, was toegenomen."

Aandelen bleven onbewogen door de havikistische toon van de notulen; de hoofdindices stonden hoger op hoop op een duurzame regeling van de Iran-oorlog. Handelaren in rente-futures schroefden eerdere weddenschappen op verruiming door de Fed later dit jaar iets terug, al bleven inzetten op een daadwerkelijke renteverhoging door de Fed verwaarloosbaar. 

De Fed hield in maart haar beleidsrente voor de geldmarkten stabiel in een bandbreedte van 3,50%-3,75% en wees op de nieuwe onzekerheid die de oorlog in de economische vooruitzichten had geïntroduceerd.

Ondanks de inflatierisico's zagen "veel deelnemers" renteverlagingen echter nog steeds als onderdeel van hun basisscenario, waarbij "de meeste deelnemers" oordeelden dat een langdurig conflict in het Midden-Oosten voldoende schade aan de economische groei zou toebrengen om nog meer verlagingen te rechtvaardigen.

"De meeste deelnemers uitten de zorg dat een slepend conflict in het Midden-Oosten zou kunnen leiden tot een verdere verzwakking van de arbeidsmarkt, wat extra renteverlagingen zou kunnen rechtvaardigen, omdat substantieel hogere olieprijzen de koopkracht van huishoudens zouden kunnen verminderen, de financiële condities zouden kunnen verkrappen en de groei in het buitenland zouden kunnen drukken," aldus de notulen.

OORLOG VERSTOORDE VOORUITZICHTEN

De notulen werden woensdag gepubliceerd, een dag nadat de VS en Iran een wapenstilstand van twee weken overeenkwamen. Het nieuws deed de olieprijzen met meer dan 15% dalen tot rond de $92 per vat.

Het heen en weer onder beleidsmakers tijdens de vergadering vorige maand maakte duidelijk hoe het conflict in het Midden-Oosten, dat de mondiale scheepvaart verstoorde en de olieprijs met meer dan 50% deed stijgen, de Fed in tegengestelde richtingen trok en zowel haar inflatiedoel als haar mandaat voor volledige werkgelegenheid bedreigde.

Tijdens de vergadering gaf de Fed aan dat zij haar beleidsrente waarschijnlijk niet zou veranderen totdat duidelijker was of de impact op de inflatie of op de arbeidsmarkt het grootste risico vormde. In nieuwe economische projecties die samen met de beleidsverklaring werden gepubliceerd, tekenden functionarissen voor dit jaar hogere inflatie in, maar weinig verandering in het werkloosheidspercentage.

In presentaties tijdens de vergadering zagen Fed-medewerkers risico's dat de economische en banengroei zwakker zouden uitvallen en de inflatie hoger dan verwacht in hun vooruitzicht van januari, gezien "de potentiële economische effecten van ontwikkelingen in het Midden-Oosten, veranderingen in overheidsbeleid en de adoptie van AI."

Gezien de inflatie boven de doelstelling sinds 2021, "was een belangrijk risico dat de inflatie hardnekkiger zou kunnen blijken dan het personeel had voorzien."

(Verslag door Howard Schneider; Redactie door Paul Simao en Chizu Nomiyama)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.