Inflatierisico’s lopen op, maar ECB houdt rente dit jaar vast: Reuters-peiling

Door Indradip Ghosh

BENGALURU, 13 maart (Reuters) - Lang gekoesterde verwachtingen dat de Europese Centrale Bank haar depositorente tot het einde van dit jaar stabiel houdt, blijven overeind onder door Reuters geraadpleegde economen, ondanks oplopende inflatiebedreigingen door oorlog in het Midden-Oosten.

De mondiale olieprijzen stegen met wel circa 70% nadat de Amerikaans-Israëlische oorlog tegen Iran op de laatste dag van februari begon, wat de stabiele inflatievooruitzichten van de eurozone onder druk zette en herinneringen opriep aan de kosten-van-levensonderhoudcrisis tijdens de pandemie.

Beleidsmakers hebben de dreiging van stijgende energiekosten erkend en aangegeven klaar te staan om in te grijpen als inflatie hardnekkig blijkt. Het rentegevoelige Duitse 2-jaars Schatz-rendement sprong met circa 40 basispunten omhoog, wat suggereert dat markten binnenkort een krapper beleid verwachten.

Rente-futures prijzen volledig een renteverhoging tegen eind juli in en ongeveer 55% kans op een tweede tegen eind december. Maar economen die door Reuters tussen 9 en 13 maart werden gepolst, hielden vast aan hun lang bestaande visie van stabiele rentes.

Meer dan 90% — 67 van de 72 — verwachtte dat de ECB haar depositorente tot en met 2026 op 2% houdt — een vooruitzicht dat sinds oktober ongewijzigd is. Slechts drie voorspelden dit jaar een verhoging, terwijl twee minstens één verlaging verwachtten.

Dat vooruitzicht staat echter op losse schroeven.

"Er is nog steeds geen reden voor de ECB om in paniek te raken, maar het inrichten van een panic room binnen die ‘goede plek’ lijkt voorlopig niet zo’n slecht idee," zei Carsten Brzeski, wereldwijd hoofd macro bij ING.

"Op dit moment is alles mogelijk, van een kortstondige episode van hogere olieprijzen en wat fricties in de toeleveringsketens tot een volwaardige energiecrisis. De grote vraag voor de ECB is daarom niet langer hoe te reageren op een inflatie-onderschrijding, maar hoe te reageren op een nieuwe olieprijsschok."

Met olieprijzen nog altijd circa 45% hoger, hebben economen hun net-onder-de-2% inflatieverwachting opwaarts bijgesteld om de energieschok te weerspiegelen.

Kopinflatie, die vorige maand steeg naar 1,9% van 1,7% in januari, zal naar verwachting gemiddeld 2,3% bedragen in het volgende kwartaal, tegen 1,9% in dit kwartaal — een opwaartse bijstelling ten opzichte van de vorige maand voorspelde 1,9% en 1,7%. Voor het hele jaar werd een gemiddelde van 2,0% voorspeld, vergeleken met 1,8% in de peiling van vorige maand.

Een verzwakkende euro, sinds het begin van de oorlog bijna 3% lager ten opzichte van de dollar, kan de inflatiedruk verder opvoeren. 

De centrale bank publiceert op 19 maart ook geactualiseerde economische prognoses.

"De ECB is bereid en in staat om een herhaling van de inflatieschok van 2022-2023 te voorkomen. Dit luid en duidelijk zeggen, kan de beste manier zijn om ervoor te zorgen dat inflatieverwachtingen stevig verankerd blijven," merkte Mark Wall, hoofdeconoom bij Deutsche Bank, op.

"2026 is geen 2022, maar het risico op hardnekkigheid is niet te verwaarlozen."

De groeiverwachting bleef stabiel. De economie van de eurozone, die in het laatste kwartaal van 2025 met 0,2% groeide, zal volgens de laatste peiling tussen 0,3%-0,4% blijven groeien tot en met 2026.

Voor heel 2026 wordt een groei van 1,2% voorzien en voor 2027 1,4% — een vooruitzicht dat sinds augustus grosso modo ongewijzigd is.

(Andere verhalen uit de wereldwijde economische peiling van Reuters)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.