Grote Europese beleggers gaan in tegen schommelingen in ECB- en BoE-renteverwachtingen

Door Yoruk Bahceli en Amanda Cooper

LONDEN, 11 maart (Reuters) - Grote Europese beleggers verzetten zich tegen de scherpe bewegingen op de obligatiemarkt die de verwachtingen voor renteverlagingen door centrale banken op hun kop hebben gezet. Zij stellen dat die bewegingen te ver zijn doorgeschoten, zelfs als stijgende energieprijzen het inflatierisico vergroten.

Amundi, Europa’s grootste vermogensbeheerder, heeft kortlopend Brits en Italiaans staatspapier gekocht en Allianz Global Investors heeft een positie uitgebreid die de voorkeur geeft aan langerlopende Britse staatsobligaties, vertelden senior fondsbeheerders dinsdag aan Reuters.

Een stijging van de energieprijzen sinds de Amerikaans-Israëlische oorlog tegen Iran heeft de inflatievrees nieuw leven ingeblazen. Toen de olieprijs maandag op een gegeven moment richting 120 dollar per vat steeg, hielden handelaren even rekening met een aanzienlijke kans op een renteverhoging door de Bank of England dit jaar. Voor de oorlog rekenden zij nog op een verlaging deze maand.

Daarna gingen handelaren dinsdag, toen de olieprijs daalde, weer uit van 50% kans op een verlaging tegen het einde van het jaar, om woensdag het grootste deel van die weddenschappen weer terug te draaien.

Handelaren rekenden maandag op wel twee renteverhogingen in 2026 door de Europese Centrale Bank, terwijl ze vorige maand nog een aanzienlijke kans op een verlaging hadden ingeprijsd. Voor het laatst prijsden ze ten minste één verhoging dit jaar in en een bijna 50% kans op een tweede tegen december.

“Het is te vroeg voor centrale banken om te handelen. Dus we neigen ernaar dit op de korte termijn te fade-en. Als de markt verhogingen inprijst zoals nu, vind ik dat een interessante waardekans,” zei Gregoire Pesques, chief investment officer voor wereldwijde vastrentende waarden bij Amundi, dat 2,4 biljoen euro (2,79 biljoen dollar) beheert.

Pesques herhaalde de visie van veel beleggers dat de bewegingen zijn verergerd doordat handelaren posities van vóór de oorlog afwikkelen die positief waren over obligaties.

De ECB zal snel en resoluut optreden als stijgende brandstofkosten doorwerken in hardnekkige inflatie in de eurozone, zei ECB-beleidsmaker Joachim Nagel woensdag tegen Reuters.

Inflatievrees heeft Britse en eurozone-staatsobligaties hard geraakt, gezien Europa’s afhankelijkheid van energie-import. Rentegevoelige tweejaarsrentes zijn in het Verenigd Koninkrijk en Duitsland fors opgelopen, naarmate hun prijzen daalden.

Dat maakt kortlopende obligaties aantrekkelijk, zei Pesques, die Britse tweejaarsleningen heeft toegevoegd. Hij koopt ook Italiaanse tweejaarsobligaties en verkoopt 30-jaars schuld.

Ranjiv Mann, senior portfoliomanager bij Allianz Global Investors, zei dat hij vorige week een positie heeft uitgebreid die de voorkeur geeft aan 30-jaars Britse staatsobligaties ten opzichte van Amerikaanse Treasuries, omdat hij gelooft dat de BoE in 2026 nog steeds de rente kan verlagen.

“Duidelijk is dat markten op de korte termijn vraagtekens zetten bij een deel van die (Bank of England-rente) pricing, maar wij denken dat de onderliggende achtergrond voor gilts ten opzichte van andere markten ondersteunend blijft,” zei Mann dinsdag tegen Reuters, waarbij hij ook wees op een verzwakkende arbeidsmarkt, afnemende inflatie en een krap begrotingsbeleid.

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.