Degroof Petercam verlaagt koersdoel DSM-Firmenich

(ABM FN-Dow Jones) Degroof Petercam heeft het koersdoel voor DSM-Firmenich verlaagd van 100 naar 85 euro, terwijl het koopadvies bleef staan. Dit bleek dinsdag uit een rapport van analist Fernand de Boer.

De Boer kijkt uit naar een bijeenkomst voor institutionele beleggers en analisten die DSM-Firmenich op 12 maart organiseert. Dat kan een gelegenheid zijn om het sentiment te keren.

De analist is benieuwd hoe DSM-Firmenich een EBITDA-margedoelstelling van 22 tot 23 procent wil halen in 2028, "aangezien dit met [een marge van] 19,6 procent in 2025 een uitdaging lijkt", aldus De Boer.

"We hopen dat het bedrijf duidelijke voorbeelden geeft van zijn innovatiepijplijn en hoe die de omzet en marge zal stimuleren", aldus de analist, die ook rekent op kostenbesparende maatregelen, nu vooral de kostenbasis van 600 miljoen euro in Zwitserland te hoog lijkt.

"We hopen niet dat het bedrijf verder zal snoeien in de portefeuille om zijn doelstellingen te halen. Dat proces zou inmiddels voltooid moeten zijn", meent De Boer, die verder rekent op een verhoging van de prognose van de cashconversie van meer dan 10 procent naar 12 tot 13 procent. Het potentieel bedraagt echter zo'n 15 procent, denkt de analist.

Bij de jaarcijfers in februari presenteerde DSM-Firmenich nog geen outlook, maar die moet op 12 maart wel komen. De Boer verwacht een autonome omzetgroei van ongeveer 3 procent en een lichte verbetering van de EBITDA-marge op jaarbasis.

"Het grootste deel van de autonome groei voor 2026 wordt echter tenietgedaan door wisselkoerseffecten", waarschuwde de analist.

Na 2026 rekent De Boer op een autonome omzetgroei van ongeveer 5 tot 6 procent en een verdere stijging van de EBITDA-marge. Voor 2028 komt Degroof Petercam uit op 21,5 procent, "wat onder de ambitie van het bedrijf ligt", aldus De Boer.

De analist handhaafde dinsdag zijn koopadvies, omdat DSM-Firmenich een "goede marktpositie heeft in een aantrekkelijke markt."

De Boer rekent op een aanhoudende marktvertraging in de eerste helft van dit jaar, waarna de groei weer moet normaliseren naar zo'n 3 tot 4 procent.

Maar dankzij de omzetsynergieën zou DSM-Firmenich beter moeten presteren dan deze groei, meent de analist. En de mix en kostenbesparingen zouden de EBITDA-marges moeten aanjagen, volgens De Boer.

Het aandeel DSM-Firmenich noteerde dinsdagochtend 1,4 procent lager op 59,06 euro.

Copyright: ABM Financial News / info@abmfn.nl