UBS verhoogt prognose voor obligatieverkopen van big tech dit jaar

(Hergepubliceerd verhaal van 18 februari om Reuters Instrument Codes voor Oracle en CoreWeave te verwijderen. Geen wijzigingen in de tekst)

Door Lucy Raitano

LONDEN, 18 feb (Reuters) - UBS heeft woensdag zijn prognoses voor 2026 voor investment-grade obligatieverkopen van Amerikaanse techbedrijven verhoogd, wijzend op stijgende uitgaven door bigtechbedrijven, terwijl het zijn verwachting voor leveraged loans verlaagde omdat AI-gerelateerde ontwrichting het aanbod kan drukken.

Verschillende megacap-techbedrijven, waaronder Meta, Amazon en Alphabet, hebben tijdens het meest recente cijferseizoen grote verhogingen van hun kapitaaluitgaven aangekondigd.

Na jaren van buitensporige winsten zijn bigtechaandelen in 2026 ondertussen gedaald, nu beleggers zich afvragen of hoge AI-uitgaven voldoende rendement zullen opleveren om de hoge waarderingen te rechtvaardigen.

Het wereldwijde kredietteam van UBS verhoogde in een notitie zijn prognose voor investment-grade techuitgifte in de VS naar $360 miljard, van $300 miljard.

Daardoor stijgt de totale prognose van UBS voor investment-grade schuldemissie in de VS dit jaar van $1,725 biljoen naar $1,8 biljoen, waarbij tech goed is voor een vijfde daarvan.

Ook verlaagde de bank haar prognose voor leveraged loans in de VS naar $360 miljard, van $450 miljard.

HYPERSCALER-CAPEX OVERTREFT VORIGE RAMINGEN VAN DE BANK

Als de recent aangekondigde capex-verhogingen worden gerealiseerd, ziet UBS de totale capex-uitgaven door zogeheten hyperscalers in 2026 oplopen tot bijna $770 miljard — circa 23% hoger dan de eerdere verwachtingen van de bank.

De publieke schuldemissie door hyperscalers kan, aldus UBS, met nog eens $40 miljard tot $50 miljard toenemen tot maximaal $240 miljard.

UBS verwacht ook meer aanbod in niet-Amerikaanse dollars in de technologiesector dan in voorgaande jaren. Vorige week klopte Alphabet aan bij de markten voor ponden en Zwitserse franken als onderdeel van een wereldwijde obligatie-uitgifte van $31,51 miljard.

"De recente CHF- (Zwitserse frank) en GBP- (pond sterling) obligatiedeals van Alphabet impliceren dat Amerikaanse techbedrijven wereldwijd zullen blijven zoeken naar financiering voor capex," schreven UBS-analisten in de notitie.

Eind 2025 schakelden bigtechbedrijven over op de schuldenmarkten om AI-datacenters te financieren, wat leidde tot een golf van emissies in uiteenlopende schuldmarkten.

In de voorbije weken zijn de zorgen toegenomen over hoe krachtige AI-modellen traditionele bedrijfsmodellen kunnen ontwrichten.

UBS verlaagt zijn prognose voor de uitgifte van leveraged loans in de verwachting dat de door AI veroorzaakte ontwrichting het meest ondergeprijsd is in de markten voor leveraged loans (LL) en private credit. Mogelijk bredere spreads in het LL-segment door hoger ontwrichtingsrisico kunnen de herfinancieringsactiviteit drukken, aldus UBS.

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.