Analyse: Trumps terugdraai van broeikasgasregels zaait verwarring en verhoogt kosten

Door Simon Jessop

LONDEN, 11 feb (Reuters) - Het besluit van de regering-Trump om een juridische analyse uit de Obama-periode die ten grondslag lag aan regels voor broeikasgassen terug te draaien, zal volgens aandeelhoudersadvocaten en portfoliomanagers tot verwarring leiden en de kosten voor bedrijven en beleggers verhogen. 

De Amerikaanse president Donald Trump, die klimaatverandering een “hoax” heeft genoemd, is van plan donderdag formeel de wetenschappelijke bevindingen uit 2009 in te trekken die kooldioxide koppelden aan gezondheidsrisico’s – gegevens die al meer dan 15 jaar de vervuilingsnormen hebben gestuurd.

De tot dusver meest ingrijpende terugdraaiing van klimaatbeleid door de Republikeinse regering volgt op een reeks aanpassingen in regelgeving en andere stappen die bedoeld zijn om de ontwikkeling van fossiele brandstoffen te ontketenen en de uitrol van schone energie te dwarsbomen.

Vermogensbeheerders en aandeelhoudersactivisten zeggen dat de stap bedrijven in het ongewisse laat over de vraag of ze onder een toekomstige regering opnieuw moeten bijsturen. Voor grote multinationals, die wereldwijd strengere emissienormen moeten volgen, zal waarschijnlijk weinig veranderen. 

“Deze terugdraaiing creëert diepe onzekerheid voor bedrijven die al miljarden hebben geïnvesteerd in emissiereductie,” zei Marcela Pinilla, directeur duurzaam beleggen bij Zevin Asset Management.

“We onderbreken een traject richting een koolstofarme economie, net nu bedrijven aanzienlijk kapitaal aan die transitie hebben toegewijd ... Degenen die van koers veranderen lopen het risico op gestrande activa als het beleid weer verandert.”

STOP-START-PLANNING

Beth Williamson, hoofd duurzaam aandelenequityonderzoek bij Calamos Investments, zei dat de stap “een extra laag van regelgevende onzekerheid toevoegt voor koolstofintensieve sectoren” en risico elders kan neerleggen.

Dit soort “stop-start”-planning duwt ook volatiliteit de toeleveringsketen in en raakt toeleveranciers stroomopwaarts in halfgeleiders, vermogenselektronica en industriële apparatuur, aldus Williamson, die ook associate portfoliomanager is.

Andrea Ranger, directeur aandeelhoudersbelangenbehartiging bij Trillium Asset Management, zei dat de intrekking het voor beleggers lastiger kan maken om winnaars in de transitie te kiezen en onzekerheid creëert voor bedrijven met grote investeringsplannen.

“Want als de volgende regering aantreedt en zegt ‘ja, we gaan dit opnieuw doen’, krijg je het zweepslageffect.” 

De ommekeer zou extra operationele kosten toevoegen die de meeste raden van bestuur niet willen dragen, voegde Jonathan Pragel toe, uitvoerend directeur bij Calvert Research and Management, onderdeel van Morgan Stanley Investment Management.

“De kosten om deze infrastructuur te elimineren en die vervolgens weer te moeten opbouwen als er opnieuw een verandering in het rapportageregime komt, dat is een heel dure aangelegenheid.”

Commitment van Amerikaanse bedrijven om in 2050 netto-nul emissies in hun hele bedrijf te bereiken, groeide in 2025 met 9%, zo blijkt uit gegevens van de non-profitorganisatie Net Zero Tracker, met 304 bedrijven in de Forbes Global 2000-index, tegenover 279 een jaar eerder.

DRUK VAN BELEGGERS

Hoewel autoproducenten mogelijk vrijheid krijgen van federale rapportage-eisen, zullen hun beleggers en andere landen dat blijven eisen, niet in de laatste plaats toezichthouders in de Europese Unie en elders.

“Beleggers zullen duidelijk blijven maken dat het beheren van klimaatrisico essentieel is om zowel aandeelhouders als de winstgevendheid te beschermen,” zei Giovanna Eichner, aandeelhoudersadvocaat bij Green Century Capital Management. 

“Het verlies van deze bevinding verzwakt de verantwoordingsplicht, maar niet de vastberadenheid van beleggers. Klimaatrisico bedreigt nog steeds zowel aandeelhouderswaarde als bedrijfswinsten.”   

Aangezien de Duitse autobouwer BMW in de Europese Unie is gevestigd, zal het daar nog steeds aan de openbaarmakings- en emissie-eisen moeten voldoen, ongeacht wat de VS doen, zei een woordvoerder. “Daarom zal de gewijzigde Amerikaanse regelgeving mogelijk niet veel invloed op ons hebben als wereldspeler.”

Andere wereldwijde autoproducenten Ford, General Motors, Stellantis, Mercedes en Volkswagen reageerden niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Rachel Delacour, CEO van het platform voor duurzaamheidsdatabeheer Sweep, zei: “We weten van de bedrijven met wie we werken dat degenen die vooroplopen ESG-gegevens integreren in hoe ze hun bedrijf runnen, niet alleen in hoe ze daarover rapporteren. Dat is het concurrentievoordeel.”

JURIDISCHE UITDAGINGEN

De intrekking is ook kwetsbaar voor juridische stappen nadat een federale rechtbank in januari oordeelde dat het Department of Energy de wet overtrad toen het een adviesgroep voor klimaatwetenschap oprichtte die een rapport produceerde ter ondersteuning van de intrekkingspoging.

Voor Mark Wade, hoofd duurzaamheidsresearch en -rentmeesterschap bij Allianz Global Investors, geldt dat de raden van bestuur van veel grote bedrijven met internationale beleggers die de data willen, die beleggers niet willen verliezen.

“Deze Amerikaanse bedrijven zijn nu zo groot dat ze niet-Amerikaanse beleggers nodig hebben. Als je die extra koper van risico begint te verwijderen, is dat een probleem voor de (aandelenkoers)waarderingen,” zei Wade.

Ondanks de terugtrekking op klimaat door de regering-Trump blijven veel Amerikaanse bedrijven werken aan de aanpassing van hun activiteiten aan een koolstofarme toekomst, ook al communiceren ze daar minder luidruchtig over.

Hoewel de geplande intrekking door de EPA “zeer onbehulpzaam” is, kijken veel grote Amerikaanse bedrijven er nog steeds naar om te profiteren van de energietransitie: “Als je de volgende oplossing voor kernfusie of waterstof vindt, ben je de volgende miljardair,” zei Wade.

(Aanvullende berichtgeving door Nick Carey, Nora Eckert en Kalea Hall; redactie door Dawn Kopecki en Nick Zieminski)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.