Val softwareaandelen VS wakkert zorgen aan: AI-hype hertekent markten

Door Saqib Iqbal Ahmed en Lewis Krauskopf

NEW YORK, 9 feb (Reuters) - De recente duik van de software- en dienstensector heeft de vrees aangewakkerd dat de AI-boom de markten op onverwachte manieren hertekent, wat vragen oproept of een rotatie uit technologieaandelen problemen voorspelt voor de AI-handel.

Financiële markten, die maandenlang zijn aangejaagd door het beleggersenthousiasme rond de AI-handel, kregen afgelopen week een ontnuchtering toen softwareaandelen wereldwijd wegzakten op zorgen dat snel voortschrijdende AI-tools de sector op zijn kop kunnen zetten.

Hoewel een herstel in de bredere markt vrijdag de gemoederen wat bedaarde, bleef het vooruitzicht voor Amerikaanse softwareaandelen, het epicentrum van de uitverkoop, troebel. Ondanks een herstel van 2% op vrijdag bleven optiebeleggers op hun hoede voor verdere pijn.

De uitverkoop, die continenten overschreed en aandelen van Europa tot Azië raakte, werd getriggerd door een nieuwe juridische tool van Anthropic's Claude large language model, die existentiële vragen opriep over traditionele softwareverdienmodellen.

Beleggers vragen zich af of de stapelende winstgroei van softwarebedrijven wordt verstoord, terwijl strategen wijzen op een bredere rotatie naar waarde- en cyclisch georiënteerde sectoren zoals basisconsumptie, energie en industrie.

SOFTWAREDIP

De underperformance van software- en dienstenaandelen ten opzichte van de S&P 500 heeft bijna recordproporties bereikt: de sector bleef de benchmark de afgelopen drie maanden met bijna 24 procentpunt achter, bijna de grootste kloof in data die zo’n drie decennia teruggaat.

De neergang markeert een scherpe ommekeer voor de sector, die in veel van het post-pandemische tijdperk buitengewone winsten boekte toen beleggers inzetten op digitale transformatie en cloudcomputing.

De huidige uitverkoop evenaart slechts een handvol perioden sinds 1995, waaronder de dotcomcrash van 2000-2001, toen de spread onder min 25 dook.

Zeker is dat zulke extreme standen historisch soms voorafgingen aan ofwel capitulatieverkopen ofwel aantrekkelijke instapmomenten voor contrair ingestelde beleggers, al liet de periode 2000-2001 zien dat underperformance langdurig kan aanhouden.

SOFTWARESTORING

Voor nu hebben veel Amerikaanse softwareaandelen forse verliezen geleden sinds de technologiesector van de S&P eind oktober piekte. Oracle voert de verliezers aan, met een daling van bijna 50% van 29 oktober tot en met 5 februari, terwijl ServiceNow en AppLovin elk meer dan 40% onderuitgingen. Gartner, Palantir, Intuit, Datadog en Workday werden eveneens meegesleurd in de uitverkoop.

AFKEER VAN TECH

De duik in softwareaandelen komt te midden van een bredere verschuiving in de markt weg van technologie.

De zwaargewicht technologiesector is sinds de piek eind oktober aan het wankelen en stond tot en met de handel van vrijdagochtend zo’n 10% lager.

Andere delen van de markt hebben het in die periode juist goed gedaan.

De sectoren energie, materialen, basisconsumptie en industrie stegen in die tijd allemaal minstens 10%, terwijl acht van de 11 S&P 500-sectoren winst boekten.

Toch is de S&P 500 als geheel in die periode nauwelijks veranderd. Met de technologiesector die nog altijd goed is voor bijna een derde van het gewicht van de benchmarkindex, vrezen beleggers dat de markt moeite zal hebben voortgang te boeken als tech zwak blijft.

Op vrijdag steeg de Dow Jones Industrial Average voor het eerst boven de 50.000 punten, geholpen door een rally in Nvidia.

VOLATIELE VOORUITZICHTEN

Hoewel de verkoopdruk op softwareaandelen vrijdag afnam, met een stijgende sectorindex, aarzelden handelaren op de optiemarkt om hun verwachtingen van meer kortetermijnschommelingen terug te schroeven.

Voor de iShares Expanded Tech-Software Sector ETF van 6 miljard dollar bedroeg de 30-daagse impliciete volatiliteit – een graadmeter voor hoeveel beweging handelaren op korte termijn verwachten – 41%, nauwelijks lager dan de 10-maandspiek van 45% die donderdag werd aangetikt.

De verhoogde volatiliteitsgraadmeter suggereert dat handelaren niet zeker weten of het ergste van de uitverkoop achter de rug is.

Ondertussen stonden shortverkopers, die geleende aandelen verkopen om ze later goedkoper terug te kopen, klaar om te profiteren van verdere koersdalingen. Tot en met donderdag stond de shortinterest van de IGV-ETF – het aantal shortstaande aandelen als percentage van de vrij verhandelbare free float – op 19%, dicht bij het hoogste niveau ooit, aldus data- en analysebedrijf Ortex Technologies.

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.